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      2. 收益法資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告案例

        時(shí)間:2023-06-05 01:44:44 資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告 我要投稿
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        收益法資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告案例

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        收益法資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告案例

          關(guān)于上市公司的并購標(biāo)的評(píng)估,一般都是采用第三方資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)的評(píng)估結(jié)果。我們?nèi)我庹靡患以u(píng)估機(jī)構(gòu)在公告里的評(píng)估說明來看看收益法的應(yīng)用。以下內(nèi)容摘自201*年北京中天衡平國際資產(chǎn)評(píng)估有限公司對大華農(nóng)(300186)收購佛山正典生物技術(shù)有限公司部分股權(quán)的資產(chǎn)評(píng)估說明。

          一、收益法應(yīng)用前提及選擇理由和依據(jù)并購估值:企業(yè)價(jià)值評(píng)估收益法

          (一)收益法定義和原理

          企業(yè)價(jià)值是企業(yè)在特定時(shí)期、地點(diǎn)和條件約束下所具有的持續(xù)獲利能力。

          企業(yè)價(jià)值評(píng)估以企業(yè)的獲利能力為核心,綜合考慮影響企業(yè)獲利能力的各種因素以及企業(yè)面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估。

          采用收益法評(píng)估待估企業(yè)權(quán)益價(jià)值,即通過估測待估企業(yè)權(quán)益未來預(yù)期收益,將其通過適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率折算為現(xiàn)值并加和,以此來確定待估企業(yè)權(quán)益市場價(jià)值。

          (二)收益法的應(yīng)用前提

          采用收益法評(píng)估企業(yè)價(jià)值是指通過估測企業(yè)未來預(yù)期收益的現(xiàn)值來判斷

          企業(yè)價(jià)值的評(píng)估方法。其應(yīng)用必須具備三個(gè)前提:

          1. 企業(yè)的未來預(yù)期收益可以預(yù)測并可以用貨幣衡量;

          2. 企業(yè)預(yù)期收益所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也可以預(yù)測并可以用貨幣衡量;

          3. 企業(yè)預(yù)期獲利年限可以預(yù)測。

          (三)收益法選擇的理由和依據(jù)

          本次評(píng)估是在假設(shè)待估企業(yè)持續(xù)經(jīng)營前提進(jìn)行,待估企業(yè)經(jīng)營穩(wěn)定(或在

          評(píng)估目的經(jīng)濟(jì)行為實(shí)現(xiàn)后可以達(dá)到正常經(jīng)營狀態(tài)),滿足采用收益法評(píng)估的基本前提,故可以采用收益法評(píng)估。

          (四)收益法評(píng)估企業(yè)價(jià)值基本步驟

          1. 研究分析企業(yè)歷史經(jīng)營業(yè)績;

          2. 根據(jù)企業(yè)的業(yè)務(wù)經(jīng)營情況對企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債狀況進(jìn)行分析,將企業(yè)評(píng)估基準(zhǔn)日資產(chǎn)負(fù)債區(qū)分為以下幾類,確定收益預(yù)測對應(yīng)的資產(chǎn)負(fù)債范圍:

          (1)主營業(yè)務(wù)資產(chǎn)負(fù)債;

          (2)與經(jīng)營業(yè)務(wù)無關(guān)或另行評(píng)估的對外投資等資產(chǎn)負(fù)債;

          (3)其他非經(jīng)營性資產(chǎn)負(fù)債。

          3. 對影響企業(yè)經(jīng)營與收益分配的宏觀因素、行業(yè)因素、企業(yè)個(gè)別因素等進(jìn)行分析;

          4. 對納入收益預(yù)測范圍的資產(chǎn)負(fù)債預(yù)期收益口徑進(jìn)行界定,確定采用凈利潤、凈現(xiàn)金流、息稅前利潤或其他收益形式作為預(yù)期收益并對其進(jìn)行預(yù)測;

          5. 估計(jì)收益預(yù)測對應(yīng)資產(chǎn)負(fù)債經(jīng)營終止時(shí)的清算價(jià)值;

          6. 選擇與預(yù)測收益匹配的折現(xiàn)率;

          7. 將收益法各項(xiàng)參數(shù)代入計(jì)算模型,計(jì)算得出收益折現(xiàn)和;

          8. 將收益折現(xiàn)和與未納入收益預(yù)測對應(yīng)資產(chǎn)負(fù)債范圍的第(2)類、第(3)類資產(chǎn)負(fù)債的評(píng)估值匯總得出收益法評(píng)估值。

          二、主要評(píng)估假設(shè)與評(píng)估依據(jù)

          (一)主要評(píng)估假設(shè)

          1. 國家現(xiàn)行的有關(guān)法律、法規(guī)及政策,國家宏觀經(jīng)濟(jì)形勢無重大變化;

          本次交易各方所處地區(qū)的政治、經(jīng)濟(jì)和社會(huì)環(huán)境無重大變化;無其他不可預(yù)測和不可抗力因素造成的重大不利影響。

          2. 針對評(píng)估基準(zhǔn)日資產(chǎn)的實(shí)際狀況,假設(shè)企業(yè)持續(xù)經(jīng)營。

          3. 假設(shè)公司的經(jīng)營者是負(fù)責(zé)的,且公司管理層有能力擔(dān)當(dāng)其職務(wù)。

          4. 除非另有說明,假設(shè)公司完全遵守所有有關(guān)的法律和法規(guī)。

          5. 假設(shè)公司未來將采取的會(huì)計(jì)政策和編寫此份報(bào)告時(shí)所采用的會(huì)計(jì)政策在重要方面基本一致。

          6. 假設(shè)公司在現(xiàn)有的管理方式和管理水平的基礎(chǔ)上,經(jīng)營范圍、方式與現(xiàn)時(shí)方向保持一致。

          7. 有關(guān)利率、匯率、賦稅基準(zhǔn)及稅率,政策性征收費(fèi)用等不發(fā)生重大變化。

          8. 無其他人力不可抗拒因素及不可預(yù)見因素對企業(yè)造成重大不利影響。

          (二)主要法律法規(guī)及行業(yè)規(guī)范性文件

          1. 《中華人民共和國物權(quán)法》;

          2. 《中華人民共和國公司法》;

          3. 《資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則—基本準(zhǔn)則》(財(cái)政部財(cái)企[2004]20 號(hào));

          4. 《資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則—評(píng)估報(bào)告》、《資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則—評(píng)估程序》、《資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值類型指導(dǎo)意見》(中國資產(chǎn)評(píng)估協(xié)會(huì)中評(píng)協(xié)[2007]189 號(hào));

          5. 《注冊資產(chǎn)評(píng)估師關(guān)注評(píng)估對象法律權(quán)屬指導(dǎo)意見》(中國注冊會(huì)計(jì)師

          協(xié)會(huì)會(huì)協(xié)[2003]18 號(hào));

          6. 《資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則—企業(yè)價(jià)值》(中國資產(chǎn)評(píng)估協(xié)會(huì)中評(píng)協(xié)[2011]22號(hào));

          7. 財(cái)政部頒布的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》體系。

          (三)主要資料及數(shù)據(jù)來源

          1. 評(píng)估對象所涉及企業(yè)之歷次驗(yàn)資報(bào)告、審計(jì)報(bào)告、評(píng)估報(bào)告;

          2. 評(píng)估對象所涉及企業(yè)之評(píng)估基準(zhǔn)日財(cái)務(wù)資料及其他企業(yè)經(jīng)營資料;

          3. 《企業(yè)效績評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)值》(國家國資委,經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社);

          4. 國家統(tǒng)計(jì)局公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù);

          5. 相關(guān)上市公司公開信息資料;

          6. CCER 中國證券市場數(shù)據(jù)庫;

          7. Aswath Damodaran 關(guān)于市場平均風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的研究資料;

          8. 中國人民銀行公布的金融機(jī)構(gòu)存、貸款利率;

          9. 中國債券信息網(wǎng)公布的債券交易資料;

          10. WIND 資訊金融數(shù)據(jù)庫。

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