投資分析報告(集錦15篇)
隨著社會一步步向前發(fā)展，報告使用的頻率越來越高，通常情況下，報告的內(nèi)容含量大、篇幅較長。那么報告應(yīng)該怎么寫才合適呢？下面是小編幫大家整理的投資分析報告，僅供參考，大家一起來看看吧。
投資分析報告1
最近一段時間一直在尋找高成長性的企業(yè)，同時還要注意價格的問題，終于在昨天發(fā)現(xiàn)一直中意的企業(yè)――世聯(lián)地產(chǎn)，一直以為這是一家地產(chǎn)企業(yè)，昨天偶然發(fā)現(xiàn)這是一家為地產(chǎn)商服務(wù)的企業(yè)，可見自己在平時的功課中是多么的粗心，在這里檢討一下。世聯(lián)地產(chǎn)的投資報告我想分為幾大部分，第一部分應(yīng)該是行業(yè)屬性和企業(yè)未來成長性，因為投資企業(yè)成長性是最重要的，沒有高成長性，投資的風(fēng)險是顯而易見的。第二部分為企業(yè)當(dāng)前市場估值的情況介紹，畢竟只考慮成長性沒有合理的買入價格，投資回報也會大受影響。第三部分，應(yīng)該說說投資這個企業(yè)的風(fēng)險問題，以及風(fēng)險控制的措施。
世聯(lián)地產(chǎn)這個企業(yè)存在的前提就是依附于地產(chǎn)行業(yè)的，為地產(chǎn)企業(yè)提供相應(yīng)的銷售策劃服務(wù)的，所以這個行業(yè)會受到地產(chǎn)行業(yè)的景氣度影響，存在業(yè)績較強(qiáng)的周期性，但是由于這個行業(yè)的所提供的服務(wù)是整個地產(chǎn)行業(yè)的所必須的，所以企業(yè)生存的前提就是提供優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，而經(jīng)濟(jì)周期性影響只是針對業(yè)績出現(xiàn)波動，對這個企業(yè)的擴(kuò)展和發(fā)展沒有大的制約和致命性打擊。相反，經(jīng)濟(jì)的周期性波動會幫助企業(yè)消滅很多體質(zhì)較弱的競爭對手，為自己成長的過程提供空間，這個過程是每個成長性企業(yè)必然要經(jīng)歷的過程。
從以上角度分析，這個企業(yè)最大的風(fēng)險在于自身管理及是否能夠提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)的這些因素，資金因素、經(jīng)濟(jì)周期等外來因素不會對企業(yè)造成致命打擊，而且由于提供的服務(wù)不需要大量的資金、固定資產(chǎn)的投入，這會降低其運(yùn)營成本，提高其企業(yè)的毛利潤。而且隨著規(guī)模的擴(kuò)大，已經(jīng)管理水平的提高，其毛利率也會相應(yīng)的小幅提高，由于在管理水平穩(wěn)定的情況下，其簡單的盈利模式的復(fù)制及其迅速的規(guī)模化成為可能，所以行業(yè)的成長空間巨大。而且通過分析，除了一線城市這種服務(wù)地產(chǎn)商的行業(yè)較為成熟以外，其他二三線行業(yè)的行業(yè)非常不規(guī)范，在很多地區(qū)可以說根本沒有這種營銷服務(wù)模式，其市場的不成熟性也為企業(yè)發(fā)展提供了足夠的空間。
第一章標(biāo)的行業(yè)屬性及成長性分析
世聯(lián)地產(chǎn)是A股市場第一家上市的專業(yè)從事房地產(chǎn)營銷的顧問代理機(jī)構(gòu)。公司服務(wù)的主要對象包括相關(guān)政府部門、房地產(chǎn)開發(fā)商、機(jī)構(gòu)及個人業(yè)主。公司主要從事房地產(chǎn)顧問策劃、代理銷售和經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。
與同業(yè)比較，世聯(lián)地產(chǎn)的優(yōu)勢主要體現(xiàn)在以下幾個方面：1、顧問策劃業(yè)務(wù)的品牌、規(guī)模效應(yīng)將逐步體現(xiàn)。2、業(yè)務(wù)條線間協(xié)同效應(yīng)顯現(xiàn)。3、受益深圳特區(qū)擴(kuò)容。4、管理團(tuán)隊高瞻遠(yuǎn)矚。
目前A股尚沒有房地產(chǎn)顧問公司上市交易。目前國內(nèi)同行業(yè)有3家分別在香港主板和美國紐約交易所上市。目前中小板市盈率在35倍以上，市場整體估值水平對世聯(lián)地產(chǎn)未來估值也會造成一定影響。另外從風(fēng)險角度看，公司所處的房地產(chǎn)行業(yè)正處在不確定的發(fā)展過程中，投資者對其風(fēng)險有一定安全空間要求。
行業(yè)及公司簡介：
行業(yè)情況簡介
世聯(lián)地產(chǎn)是A股市場第一家上市的專業(yè)從事房地產(chǎn)營銷的顧問代理機(jī)構(gòu)。公司服務(wù)的主要對象包括相關(guān)政府部門、房地產(chǎn)開發(fā)商、機(jī)構(gòu)及個人業(yè)主。公司主要從事房地產(chǎn)顧問策劃、代理銷售和經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。
房地產(chǎn)市場按照房地產(chǎn)開發(fā)的不同階段可以分為房地產(chǎn)一級市場、二級市場和三級市場。一級市場是由政府主導(dǎo)土地使用權(quán)出讓階段的市場，一般稱之為土地市場；二級市場是房地產(chǎn)開發(fā)商在獲得土地使用權(quán)后對房地產(chǎn)進(jìn)行開發(fā)和經(jīng)營的市場；三級市場是房地產(chǎn)開發(fā)商已出售的房產(chǎn)在投入使用后進(jìn)行物業(yè)交易、抵押和租賃等二次交易的市場。
從房地產(chǎn)開發(fā)的價值流程來看，地產(chǎn)服務(wù)商提供的服務(wù)覆蓋了整個房地產(chǎn)開發(fā)階段，服務(wù)商與開發(fā)商共存共榮，已經(jīng)是房地產(chǎn)開發(fā)價值鏈中不可或缺的角色，在促進(jìn)房地產(chǎn)市場健康發(fā)展、保障房地產(chǎn)交易安全、節(jié)約房地產(chǎn)交易成本等方面都發(fā)揮著日益重要的作用。具體業(yè)務(wù)如下：
�。�1）在土地供應(yīng)階段，房地產(chǎn)中介為地方政府或土地運(yùn)營機(jī)構(gòu)提供政策建議、土地規(guī)劃建議、經(jīng)濟(jì)評價、土地出讓策略等顧問服務(wù)，使地方政府和土地運(yùn)營機(jī)構(gòu)在土地出讓過程中能夠計劃長遠(yuǎn)并最大化發(fā)揮土地的價值；
�。�2）在物業(yè)開發(fā)階段，房地產(chǎn)中介為房地產(chǎn)開發(fā)商提供市場進(jìn)入戰(zhàn)略、土地競投策略、物業(yè)項目開發(fā)策略等顧問服務(wù)；
�。�3）在物業(yè)交易的二級市場，房地產(chǎn)中介為開發(fā)商提供營銷策劃、代理銷售等專業(yè)服務(wù)；
�。�4）在物業(yè)交易的三級市場，房地產(chǎn)中介為機(jī)構(gòu)或個人提供房屋租賃服務(wù)、二手房交易經(jīng)紀(jì)服務(wù)。
公司情況簡介
公司成立于1993年，始終專注從事房地產(chǎn)顧問策劃和代理銷售業(yè)務(wù)，不涉足開發(fā)業(yè)務(wù)。公司憑借穩(wěn)定的管理團(tuán)隊、專業(yè)的員工隊伍為客戶提供房地產(chǎn)營銷代理服務(wù)，在房地產(chǎn)業(yè)內(nèi)塑造了較高的品牌知名度，得到了眾多房地產(chǎn)開發(fā)商的認(rèn)可。20xx-2008年公司收入的年均復(fù)合增長率為32.5%，業(yè)務(wù)具有良好的增長性。目前公司有23家分支機(jī)構(gòu)，遍及中國珠三角、長三角和環(huán)渤海區(qū)域。包括房地產(chǎn)營銷代理、發(fā)展顧問、租售經(jīng)紀(jì)的房地產(chǎn)綜合服務(wù)能力，近3000名房地產(chǎn)專業(yè)人才。
公司目前的顧問策劃業(yè)務(wù)主要為政府部門和房地產(chǎn)開發(fā)商提供土地出讓咨詢服務(wù)、房地產(chǎn)項目的開發(fā)策劃服務(wù)等；銷售代理業(yè)務(wù)主要為收取傭金的一般代理業(yè)務(wù)；經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)主要為二手房的買賣雙方或房屋租賃雙方提供經(jīng)紀(jì)服務(wù)。
公司品牌建設(shè)已經(jīng)取得一定成果，連續(xù)5年位居“房地產(chǎn)策劃代理百強(qiáng)企業(yè)TOP10”前二名，并且品牌美譽(yù)度、忠誠度也位列行業(yè)第1。公司積極利用多種渠道建設(shè)行業(yè)品牌，其憑借多年積累的行業(yè)經(jīng)驗及專業(yè)能力，出版的一系列房地產(chǎn)市場專業(yè)研究的書籍，在行業(yè)內(nèi)具有較強(qiáng)的影響力。截至20xx年6月，公司已公開發(fā)行以“世聯(lián)地產(chǎn)顧問系列叢書”為主導(dǎo)產(chǎn)品的房地產(chǎn)專業(yè)圖書18本。
行業(yè)發(fā)展前景：
房地產(chǎn)市場發(fā)展展望
房地產(chǎn)市場是國家的支柱產(chǎn)業(yè)，在經(jīng)歷了06-07年的過熱發(fā)展后，政策調(diào)控措施日漸嚴(yán)厲，行業(yè)發(fā)展陷入調(diào)整，20xx年下半年以來新房成交量出現(xiàn)了大幅下降。但隨著09年為應(yīng)對國際經(jīng)濟(jì)危機(jī)，“保增長”措施出臺，各地房地產(chǎn)市場再度出現(xiàn)回暖跡象。房地產(chǎn)銷售和開發(fā)均呈現(xiàn)恢復(fù)性的增長。
我們認(rèn)為，本輪房地產(chǎn)市場調(diào)整是對行業(yè)發(fā)展過熱的正常反思，在我國城市化進(jìn)程不斷推進(jìn)、人口紅利因素仍進(jìn)一步釋放的過程中，房地產(chǎn)業(yè)作為國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要推動力，其發(fā)展前景依然看好。
房地產(chǎn)市場的發(fā)展空間來自于兩個方面，一是一線城市的“再城市化改造”。在經(jīng)過多年經(jīng)營后的一線城市如上海、深圳，雖然已經(jīng)形成了規(guī)模龐大的都市系統(tǒng)，但隨著城市發(fā)展定位的重新確立，都存在再發(fā)展、再改造的需要。如上海建設(shè)“大浦東新區(qū)”，深圳擴(kuò)區(qū)，定位創(chuàng)新試驗區(qū)等都是最顯著的例子。隨著城市化的深入，越來越多的一線城市會對自身發(fā)展規(guī)劃重新定位，創(chuàng)造出新的開發(fā)需求。
二是二三線城市的“城市化跟進(jìn)”。區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展是國家政策的重要指導(dǎo)方向，隨著“西部開發(fā)”、“中部崛起”等諸多國家級區(qū)域經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略規(guī)劃的實施，以及如“海西”、“北部灣”等一系列“經(jīng)濟(jì)新區(qū)”的獲批，二三線城市的經(jīng)濟(jì)增長已經(jīng)在趕超一線城市，而經(jīng)濟(jì)發(fā)展的全面提速必然帶動房地產(chǎn)開發(fā)需求的提升，未來一段時間內(nèi)，二三線城市的“城市化”進(jìn)程將逐步成為房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展的主要影響因素。
房地產(chǎn)綜合服務(wù)行業(yè)前景展望
與國外發(fā)達(dá)的房地產(chǎn)中介服務(wù)業(yè)相比，我國的房地產(chǎn)綜合服務(wù)業(yè)還處于發(fā)展初期，但發(fā)展迅速。服務(wù)外包是發(fā)展到成熟期行業(yè)的必然選擇，在顧問策劃、代理銷售等方面，很多大型房地產(chǎn)企業(yè)已經(jīng)越來越多地選擇外包，這為房地產(chǎn)綜合服務(wù)行業(yè)提供了廣闊的業(yè)務(wù)空間。
顧問策劃業(yè)務(wù)
專業(yè)的顧問策劃服務(wù)主要是提供投資開發(fā)決策，降低投資開發(fā)風(fēng)險和試錯成本，可以較好地幫助這些企業(yè)解決如下問題：進(jìn)入哪些城市，投標(biāo)哪些項目，項目的成本要控制在多少，項目的定位等關(guān)鍵問題；顧問策劃業(yè)務(wù)主要受到房地產(chǎn)開發(fā)商的投資開發(fā)計劃及土地購買計劃等因素的影響。
即使是萬科這樣的大型房地產(chǎn)公司，在區(qū)域覆蓋、不同地域、概念下的樓盤策劃上完全自己一手包辦也是不經(jīng)濟(jì)的。而專業(yè)的房地產(chǎn)服務(wù)公司覆蓋面更廣，經(jīng)手操作的案例更豐富，團(tuán)隊專注度更高，就其現(xiàn)有的城市項目，專業(yè)的顧問策劃業(yè)務(wù)可以有效地減少項目的風(fēng)險。而在將來，地產(chǎn)項目差異化競爭會更激烈，專業(yè)有效的項目策劃更是必不可少的，采納專業(yè)的顧問策劃團(tuán)隊必然要勝過公司自己進(jìn)行策劃管理。
代理業(yè)務(wù)
20xx年，我國一手商品房銷售額達(dá)24071億元。由于我國房地產(chǎn)中介服務(wù)業(yè)起步較晚，房地產(chǎn)行業(yè)的專業(yè)分工程度和國外發(fā)達(dá)國家相比還有很大差距。全國由房地產(chǎn)中介代理銷售的商品房面積僅占商品房總銷售面積的47%左右，如果考慮到很多房地產(chǎn)開發(fā)公司自建銷售公司，則這個比例更小。而國外成熟市場，如美國，大約85%的物業(yè)交易是通過中介機(jī)構(gòu)完成的。
房地產(chǎn)綜合服務(wù)業(yè)還處于發(fā)展初期的另一個特征是行業(yè)集中度極低，該行業(yè)的龍頭企業(yè)，如世聯(lián)地產(chǎn)、中原地產(chǎn)、易居中國等雖然可能在部分區(qū)域具有比較大的市場占有率，但整體而言全國市場占有率依然不高。全國代理銷售百強(qiáng)企業(yè)的市場份額從05年的17.4%增長到08年的32.2%，已經(jīng)是一個大的飛躍，但相比美國市場前五名占據(jù)新增住房銷售50%市場的集中度來說，還有一個漫長的行業(yè)整合、淘汰的過程。而在此過程中，一批品牌價值高、業(yè)務(wù)模式先進(jìn)的龍頭企業(yè)將獲得更大的市場空間。
經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)
20xx年一線城市二手房成交量大幅調(diào)整，導(dǎo)致經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)下降，但是從長遠(yuǎn)來看市場空間較大。
世聯(lián)地產(chǎn)經(jīng)營優(yōu)勢
世聯(lián)地產(chǎn)業(yè)務(wù)的經(jīng)營模式是以客戶需求為基礎(chǔ)的。在房地產(chǎn)開發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈的不同階段，客戶的服務(wù)需求各不相同，公司具有顧問策劃、代理銷售和經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的綜合服務(wù)能力，能夠跟隨客戶需求的變化提供不同的服務(wù)。經(jīng)過16年的發(fā)展，世聯(lián)地產(chǎn)已經(jīng)形成了自己特有的“咨詢+實施”的經(jīng)營模式，顧問策劃能力已經(jīng)成為房地產(chǎn)中介公司的核心競爭力。
公司目前已經(jīng)構(gòu)筑了顧問策劃、代理銷售和經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)三大產(chǎn)品線，形成了良性的互補(bǔ)和協(xié)同效應(yīng)，并降低了自身的經(jīng)營風(fēng)險。公司多年來累計為中國99個城市的的超過1,000個房地產(chǎn)項目提供了高質(zhì)量的房地產(chǎn)顧問咨詢與策劃服務(wù)。公司的顧問策劃業(yè)務(wù)競爭優(yōu)勢明顯；公司的代理銷售業(yè)務(wù)多年來處于同行業(yè)前列，20xx年1-6月代理銷售業(yè)務(wù)收入較去年同期大幅上升36.99%；公司的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)由子公司世聯(lián)行經(jīng)營，定位于“豪宅專家”，目前發(fā)展規(guī)模仍較小。
與同業(yè)比較，世聯(lián)地產(chǎn)的優(yōu)勢主要體現(xiàn)在以下幾個方面：
1、顧問策劃業(yè)務(wù)的品牌、規(guī)模效應(yīng)將逐步體現(xiàn)。一般認(rèn)為房地產(chǎn)服務(wù)行業(yè)門檻低，沒有規(guī)模效應(yīng)，大公司不占優(yōu)勢。但我們認(rèn)為這只是該行業(yè)低層次競爭階段的暫時表現(xiàn)而已。隨著整個房地產(chǎn)行業(yè)高速度、無差異的擴(kuò)張期過去后，越來越多的開發(fā)商、政府部門會需要更精致的顧問策劃服務(wù)，而在這一領(lǐng)域，世聯(lián)地產(chǎn)已經(jīng)建立起了良好的品牌和業(yè)務(wù)基礎(chǔ)，截止09年6月，世聯(lián)地產(chǎn)尚未完成的顧問合同233個，在業(yè)內(nèi)首屈一指，即使將來其他服務(wù)商進(jìn)入該領(lǐng)域，也難以立刻和世聯(lián)長期積累的經(jīng)驗和模式相抗衡。
2、業(yè)務(wù)條線間協(xié)同效應(yīng)顯現(xiàn)。作為業(yè)內(nèi)知名的地產(chǎn)顧問策劃公司，世聯(lián)與政府部門、業(yè)內(nèi)大型地產(chǎn)開發(fā)商都具有長期、良好的業(yè)務(wù)合作往來。通過顧問策劃先行的戰(zhàn)略，公司同時爭取到大量代理銷售業(yè)務(wù)。這一策略在進(jìn)入新的市場區(qū)域時顯得尤為有效。公司09年上半年已完成代理銷售價值330億的房產(chǎn)，而簽約未履行的代理面積高達(dá)2713萬平方米。09年下半年公司代理銷售業(yè)績超過上半年的概率很大。
3、受益深圳特區(qū)擴(kuò)容。作為從深圳本地起家的地產(chǎn)服務(wù)商，世聯(lián)在深圳當(dāng)?shù)匾呀?jīng)占據(jù)大約30%的市場份額，對當(dāng)?shù)刭彿咳后w有深刻認(rèn)識和把握，具備相當(dāng)大的區(qū)域性優(yōu)勢。深圳特區(qū)擴(kuò)容在即，預(yù)計房地產(chǎn)開發(fā)也將迎來一波新浪潮，作為當(dāng)?shù)佚堫^的服務(wù)商，世聯(lián)在其中受益的程度是可以想見的。
4、管理團(tuán)隊高瞻遠(yuǎn)矚。世聯(lián)地產(chǎn)的高管大都是公司的創(chuàng)始股東，與公司利益休戚相關(guān)，有充分的激勵來實現(xiàn)個人與公司的共同收益。同時這個團(tuán)隊也已經(jīng)歷多年合作，在管理和公司戰(zhàn)略選擇上互相認(rèn)同，團(tuán)隊緊密度較高。公司高層對行業(yè)前景充滿信心，并且高瞻遠(yuǎn)矚地看到了行業(yè)在度過低層次競爭后必然要依靠品牌價值、經(jīng)驗積累的規(guī)模效應(yīng)等因素才能實現(xiàn)公司持續(xù)發(fā)展，所以一開始就定下以顧問策劃為核心競爭能力的戰(zhàn)略，同時積極建設(shè)服務(wù)管理和知識共享平臺，設(shè)立人才培訓(xùn)中心，為公司長遠(yuǎn)發(fā)展早做打算，這些都是相當(dāng)具有遠(yuǎn)見卓識的表現(xiàn)。另外，公司成功登陸A股市場成為上市公司，對于其提升代理、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)方面的口碑方面，也具有不可估量的價值。
首先，顧問代理業(yè)務(wù)全國布局項目將完成公司以重點城市為中心并輻射周邊區(qū)域市場的全國業(yè)務(wù)布局，該項目的順利實施將穩(wěn)固公司顧問策劃業(yè)務(wù)行業(yè)第一的市場地位，并將進(jìn)一步提升公司代理銷售業(yè)務(wù)的市場地位；
第二，公司擬使用募集資金建立的支撐核心業(yè)務(wù)流程和管理流程的集成服務(wù)管理平臺將有效地整合公司各類業(yè)務(wù)的管理系統(tǒng)，打通業(yè)務(wù)線各層級之間的壁壘，實現(xiàn)資源最大化利用，實現(xiàn)更高效專業(yè)的項目管理；
第三，公司作為人力資本密集型公司，在業(yè)務(wù)快速增長的過程中，對知識管理體系和人員的專業(yè)能力均提出了更高的要求。公司人力發(fā)展與培訓(xùn)中心的建立將實現(xiàn)整體培訓(xùn)體系和個人經(jīng)驗體系的結(jié)合，有效地縮短公司培養(yǎng)專業(yè)人員的時間，提高公司人員的整體專業(yè)素質(zhì)以匹配公司業(yè)務(wù)的快速增長；
第四，公司將通過圖書出版、營銷會展、VI整合和媒體投放等形式擴(kuò)大公司在房地產(chǎn)行業(yè)與目標(biāo)客戶群中的影響力，強(qiáng)化公司在行業(yè)中的專業(yè)品牌形象，系統(tǒng)化地在全國建立穩(wěn)健、創(chuàng)新、服務(wù)中國的房地產(chǎn)綜合服務(wù)商的形象，進(jìn)一步提升公司在全國的品牌知名度、美譽(yù)度和忠誠度。
公司擬使用募集資金布局全國顧問代理業(yè)務(wù)，建立有效的管理平臺和人力資源培訓(xùn)中心，進(jìn)一步宣傳和擴(kuò)大品牌影響力，從而有效地提升公司核心競爭力、擴(kuò)大公司在各區(qū)域的市場份額，最終實現(xiàn)公司的戰(zhàn)略目標(biāo)。
第二章標(biāo)的當(dāng)前估值合理性分析
盈利預(yù)測
截至20xx年6月30日，公司已與202家政府部門及房地產(chǎn)開發(fā)商簽訂了顧問策劃合同，這些已簽訂尚未執(zhí)行完畢的房地產(chǎn)顧問策劃合同總計有223份。這些合同儲備為公司持續(xù)盈利提供了堅實的基礎(chǔ)；截至20xx年6月30日，公司累計簽約代理面積約2713.8萬平方米，其中與萬科、金地、復(fù)地、中信四家大型房地產(chǎn)開發(fā)商簽約代理面積約676萬平方米。20xx年預(yù)計進(jìn)入銷售階段的簽約代理面積約875.8萬平方米。隨著房地產(chǎn)市場有序復(fù)蘇，政府采取激進(jìn)的行政手段干預(yù)市場的可能性不是非常大，這將為房地產(chǎn)開發(fā)商和服務(wù)商提供良好的經(jīng)營空間。
07年08年公司的毛利率分別為44.7%和40.0%，我們預(yù)計09年到11年公司的毛利率至少將穩(wěn)定在41%-42%；
07年08年公司的三項費(fèi)用率分別為16.0%和12.2%，由于公司在未來三年內(nèi)有比較大的擴(kuò)張計劃，我們預(yù)計09年到11年公司的三項費(fèi)用率將在13%-14%左右；
07年08年公司的銷售凈利率分別為15.4%和13.0%，我們預(yù)計09年到11年公司的銷售凈利率將在14%-15%左右；
估值
目前A股尚沒有房地產(chǎn)顧問公司上市交易。目前國內(nèi)同行業(yè)有3家分別在香港主板和美國紐約交易所上市。具有可比估值的是易居中國，08年EPS為0.48，靜態(tài)市盈率在40倍以上，但易居中國在代理銷售業(yè)務(wù)方面采用的是交保證金獲得差價分成的方式，盈利能力和風(fēng)險相比世聯(lián)地產(chǎn)更高。另外，目前中小板市盈率在35倍以上，市場整體估值水平對世聯(lián)地產(chǎn)未來估值也會造成一定影響。另外從風(fēng)險角度看，公司所處的房地產(chǎn)行業(yè)正處在不確定的發(fā)展過程中，投資者對其風(fēng)險有一定安全空間要求。
根據(jù)公司業(yè)績快報計算，公司09年的業(yè)績?yōu)?.47-1.65元之間，用30倍市盈率計算，09年合適股價為45元，假如業(yè)績年增長率為30%，20xx年股價為58.5元，當(dāng)前股價存在安全邊際。
第三章標(biāo)的風(fēng)險所在及防范措施
世聯(lián)地產(chǎn)真正有價值的地方在于為地產(chǎn)商提供多方位的服務(wù)，包括規(guī)劃、營銷、銷售方案等等，而現(xiàn)在的主營收入方面主要是為地產(chǎn)商的分銷代理業(yè)務(wù)，所以未來其他業(yè)務(wù)的業(yè)績支持是可期的，但是如果總是局限在這個方面，那這個企業(yè)的價值大打折扣，或者說根本沒有什么價值。所以說很多機(jī)構(gòu)對這個一定會看的很明白的，從這個角度上講，該企業(yè)只要是將行業(yè)內(nèi)的業(yè)務(wù)多元化發(fā)展，投資是沒有風(fēng)險的，在當(dāng)前價格買入該企業(yè)的價格是否合適是個仁者見仁智者見智的問題，關(guān)鍵在于企業(yè)的業(yè)績增長能否支持該股的股價問題，所以這個事情需要交給時間去解決，我們要做的就是跟蹤和決斷。
同時我們在企業(yè)跟蹤的同時可以適當(dāng)選擇標(biāo)的和倉位的不同配置，比如說多選擇幾個目標(biāo)，同時選擇成長股和低估的大盤藍(lán)籌股，這樣就會保證我們投資的收益，同時提高收益率。
投資分析報告2
一、時代背景:
根據(jù)有關(guān)體育健身休閑資料顯示： 21世紀(jì)，隨著人們自我保健意識的強(qiáng)化，將是體育健身休閑業(yè)走向更加發(fā)展、更加輝煌的世紀(jì)，人們不僅在飲食、睡眠、心態(tài)等方面進(jìn)行保健，更重要的是在體育健身方面加強(qiáng)了鍛煉活動。不難預(yù)測，中國的體育健身休閑業(yè)在全世界后來居上，隨著體育健身休閑熱的興起，國內(nèi)將出現(xiàn)一個龐大的消費(fèi)市場。
二、市場分析:
體育健身休閑，對社會消費(fèi)需求結(jié)構(gòu)有較好地適應(yīng)性，改革開發(fā)以來，城市居民收入大幅度增長，初步具備了或已經(jīng)具備了走出去蹦一蹦，玩一玩，活動活動的物質(zhì)條件，而且實行“雙休日”和其他節(jié)日改革之后，城鎮(zhèn)職工，每年有一百多天的時間，在有錢很有閑的條件下，社會各消費(fèi)階層特別是青少年這個階層，都想選擇合適的體育健身休閑項目進(jìn)行保健休閑。運(yùn)動休閑項目早在上世紀(jì)90年代末就已成為商家熱衷的投資項目。當(dāng)時滾軸溜冰、乒乓球館也曾風(fēng)靡一時，但都未經(jīng)受住市場的考驗。不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，由于滾軸運(yùn)動較為時尚，顧客大多是青少年，因此無法持久。而乒乓球的運(yùn)動量較小，也沒能走遠(yuǎn)。羽毛球正好介于兩者之間，一方面其運(yùn)動量較大，在休閑的同時能夠很好地達(dá)到健身的目的；另一方面它民間普及率廣，老少皆宜。一個便宜三個愛。體育健身休閑運(yùn)動是一個長期堅持的項目，它的投資是一次性的，基本沒有進(jìn)貨成本和貨物積壓的煩惱，一旦擁有穩(wěn)定的客戶群。
目前，化州市羽毛球館的基本情況是：全市僅有市府羽毛球館1家，按照羽毛球場地標(biāo)準(zhǔn)，其有6個羽毛球運(yùn)動場地。根據(jù)該館經(jīng)營狀況，市府羽毛球館全天開放（早上八點半至晚上十點），收費(fèi)均為13元/小時，運(yùn)動期間運(yùn)動器械自備（羽毛球拍和羽毛球等）。因此，發(fā)現(xiàn)我市羽毛球體育健身休閑項目發(fā)展存在問題是：1、球場少，出現(xiàn)一大部分市民租不到場地。2、包場。市府羽毛球館今年開春至九月份左右，晚上的活動時間就給個別市民長時間包場，所以晚上就基礎(chǔ)是一小部分人暫用了整個場地。3、缺乏相當(dāng)?shù)募顧C(jī)制或者是會員卡優(yōu)惠機(jī)制。影響了大部分客源接續(xù)。
三、球館經(jīng)營分析
�。ㄒ唬┩顿Y金額約 萬
標(biāo)準(zhǔn)羽毛球場地的尺寸（含周邊）為：15m×7m=105m2。場地雙排布置，中間設(shè)置休息地帶2m，球場寬度邊線離建筑物外墻邊線為1m，場與場之間的距離0.5m。
8個羽毛球場地的球館建筑面積為：105×8+20≈1XX m2。（60m2為總臺、營業(yè)場所、洗手間）。
球館的結(jié)構(gòu)、地板：結(jié)構(gòu)為磚墻普通抹灰、鋁合金門窗、瓦面為鐵皮瓦面、地板為塑膠地板。造價：在此設(shè)定場地是租賃，不計入造價，按月交租金，租賃期限 年
投資造價：在此設(shè)定土地是租賃，不計入投資，按月交租金，租賃期限30年。，塑膠場10000元一個球場，鋼結(jié)構(gòu)600元/ m2，水電元/ m2，設(shè)備（家具、網(wǎng)等等）20元／m2�？傇靸r約為150萬人民幣。
�。ǘ┯鹈蝠^營業(yè)分析
1、球場館出租價格
周一至周五：7：30—17：30，15元/小時；
節(jié) 假 日：7：30—17：30，15元/小時；
周一至周日：17：30以后，20元/小時；
短期包場以及長期包場具體定價。
2、球館場地出租時間
經(jīng)觀察分析，球館場地出租時間計算如下：
球館每年的1、2、3、4、11、12月為淡季， 5、6、7、8、9、10為旺季，白天淡，夜晚旺。每年除開法定假期正常營業(yè)
3、電費(fèi)支出
8個球場使用個，考慮到風(fēng)扇等其它用電平均每個球場千瓦。
4、飲料、羽毛球等銷售年收入：
5、廣告費(fèi)支出：1000元/年。
6、每月土地租金：500元/月×12月/年=6000元/年；
7、每年人工工資：1人×1000元/月×12月/年=1XX元/年；
8、每年工商、繳稅：元/月×12月/年=元/年；
1、各球館的營業(yè)價格基本上在
周一至周五：8：30—17：00，10～15元/小時，選用10元/小時；
節(jié) 假 日：8：30—17：00， 25-45/小時，包場25元/小時，選用28元/小時；
周一至周日：17：00以后，25-45元/小時，包場25元/小時，選用28元/小時。
2、球館場地出租時間
球館場地出租時間計算如下：
球館每年的1、2、3、4、11、12月為淡季， 5、6、7、8、9、10為旺季，白天淡，夜晚旺。
每年365天，球館放假時間5天，周一至周五時間有250天，節(jié)假日時間有約110天。
周一至周五：8點30分～18點最淡，基本上無人打球，球館出租時間計4小時／天，全年8×250= 小時；
18點～20點、22點～23點次之，淡、旺季時各有10%、50%球場出租，即這時出租場地 ～ 只，時間3小時，球館出租時間平均 × = 小時／天，全年 × = 小時；
20點～22點是每天最好的，淡、旺季時各有40%、90%以上的球場出租，即這時出租場地 ～ 只，時間2小時，球館出租時間平均2× = 小時／天，全年 × = 小時。
節(jié)假日：10-22點，淡、旺季時各有60%、90%球場出租算，時間為12小時，每個場地出租時間平均9小時/天，球館平均 ＝ 小時/天，全年 ＝ 小時。
3、燈光照明
每個球場每邊使用400瓦燈泡2個，每 個球場使用400瓦燈泡22個，共使用燈泡 個，每個球場平均 ×400／20=880千瓦，考慮到風(fēng)扇等其它用電平均每個球場1.2千瓦，電價1.0元／千瓦/小時。
4、年經(jīng)營收入
4.1、球場出租年收入： × + × + × + × ＝ 元/年；
4.2、飲料、羽毛球等銷售年收入：經(jīng)與市較大的部份球館工作人員了解，銷售額收入夏天（旺季）也不會超 元/月，冬天（淡季） /月左右；利潤率在 %左右，平均月銷售利潤在 元左右。 元/月×12月/年= 元/年。
4.3、其它收入： 元/年（廣告費(fèi)）。
1—3項合計年收入： + + = 元/年。
5、年經(jīng)營支出及利息、折舊
5.1、設(shè)定每年土地租金： 元/月×12月/年= 元/年；
5.2、每年人工
工資： 人× 元/人/月×12月/年= 元/年；
5.3、每年電費(fèi)：（ + + + ）小時×1.2千瓦/球場/小時×1元/度×= 元/年；
5.4、每年維修費(fèi)： 元/月×12月/年= 元/年；
5.5、每年工商、繳稅： 元/月×12月/年= 元/年；
5.6、每年衛(wèi)生防疫：2.5元/年/平方米×2200平方米+60元/年/人× 人（體驗費(fèi)）=元/年；
5.7、其它（電話、水費(fèi)等）： 元/月×12月/年= 元/年；
5.8、每年利息、折舊 元/年
1～8項合計開支： + + + + + + + = 元/年。
由此可見，球館年利潤： － =
�。ǘL(fēng)險分析
1、固定成本較高：球館的變動成本只有電費(fèi)一項，而固定成本年達(dá) 元，占總成本支出的95%以上。如果營業(yè)額減少，其成本支出并未有相應(yīng)減少多少，意味著存在一定的風(fēng)險。
2、營業(yè)時間的太短。羽毛球館一般晚上生意火爆，白天則空閑。諾大的場地閑置，經(jīng)營不當(dāng)?shù)脑捀冻龅淖饨鸬貌坏綉?yīng)有的回報。
四、經(jīng)營策略
1、加大宣傳力度，擴(kuò)大宣傳范圍，講究宣傳技巧，落實宣傳措施。
2、通過電視、廣播、報紙和大眾媒體進(jìn)行不斷地反復(fù)宣傳。
3、利用本市和其它城市的沿街廚窗、燈箱、板報等形式進(jìn)行宣傳。
4、舉辦各種羽毛球賽事，依靠企業(yè)贊助，培養(yǎng)體育人才，擴(kuò)大球館影響。
�。ㄈ╉椖繉嵤┯媱�
1、XX年5月前完成球館主體，XX年6月完善設(shè)施的配套，XX年7月前球館投入使用。
2、項目設(shè)施保證：
化州總?cè)丝?40萬，其中市區(qū)人口30多萬。市區(qū)體育運(yùn)動愛好者約9萬，其中羽毛球愛好者約8000人。市區(qū)居民平均月收入XX元。羽毛球愛好者主要是公職人員，以公務(wù)員居多，其他人員以成功商人、中薪階層為主。
因此，初步預(yù)測：全市社會各消費(fèi)階層潛在客戶大約 人，其中青少年客戶 人、中老年客戶 人。伴隨著化州市市民對羽毛球運(yùn)動愛好熱度的提高，羽毛球館的建設(shè)應(yīng)當(dāng)相應(yīng)加強(qiáng)，在運(yùn)動場地上予以保證。 因此，投資體育健身休閑業(yè)大有可為，投資羽毛球館市場前景廣闊。
投資分析報告3
今年，XX南海首次寫進(jìn)省人代會《政府工作報告》，成為全省重點打造的三個海洋經(jīng)濟(jì)新區(qū)之一。市委、市政府緊緊抓住這一重大機(jī)遇，確立了“兩大板塊三大功能區(qū)”的發(fā)展戰(zhàn)略，構(gòu)建起了城區(qū)和南海兩大板塊遙相呼應(yīng)、產(chǎn)業(yè)向三大功能區(qū)集中的發(fā)展格局，堅持把“三區(qū)”作為招商工作的主陣地，充分發(fā)揮好港口、資源、人文環(huán)境等優(yōu)勢，加大招商引資力度，積極爭取新的優(yōu)質(zhì)項目，加快推進(jìn)重點項目建設(shè)進(jìn)程，逐步提高投資質(zhì)量和效益。全市固定資產(chǎn)投資呈現(xiàn)總量保持平穩(wěn)發(fā)展、結(jié)構(gòu)日趨優(yōu)化的良性發(fā)展態(tài)勢。
一、固定資產(chǎn)投資運(yùn)行特點
從目前情況看，全市固定資產(chǎn)投資穩(wěn)步增長，房地產(chǎn)投資步伐加快。二月份，全市固定資產(chǎn)投資完成10.15億元，比上年增長18.2%。其中，房地產(chǎn)開發(fā)投資3.57億元，增長120.8%。
（一）二產(chǎn)投資快速增長，發(fā)展后勁十足。二月份，全市固定資產(chǎn)投資中的第二產(chǎn)業(yè)完成投資4.61億元，同比增長21.4%，二產(chǎn)的投入占投資的比重45.4%，比去年提高了1.2個百分點，成為全市投資的重要支撐。二產(chǎn)特別是工業(yè)投資的快速增長，拓展了工業(yè)產(chǎn)值的增長空間，促進(jìn)了工業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級，全市工業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展后勁十足。
�。ǘ┤a(chǎn)投資穩(wěn)步增長，所占比重有所下降。第三產(chǎn)業(yè)完成投資5.1億元，同比增長3.7%，占總投資的比重為51.0%，比重比去年同期下降了7.2個百分點。三產(chǎn)投資仍占據(jù)總投資的半壁江山，比重有所下降的原因主要是今年二產(chǎn)特別是工業(yè)投資集中開工建設(shè)所導(dǎo)致的。
（三）新開工項目規(guī)模擴(kuò)大，億元項目占比明顯提升。二月份全市施工項目85個，其中結(jié)轉(zhuǎn)項目為56個，計劃總投資為83.89億元，結(jié)轉(zhuǎn)投資為33.57億元；其中過億元的項目14個，計劃投資為67.1億元，占計劃總投資比重80%。二月份新開工項目29個，計劃總投資27.67億元，新開工項目平均規(guī)模達(dá)到9542萬元，比去年平均規(guī)模906萬元高出10倍多。從總體趨勢變化看，全市固定資產(chǎn)投資主要依靠大項目的發(fā)展帶動。
�。ㄋ模┟耖g投資穩(wěn)步增長，投資總量支撐有力。二月份全市民間完成投資5.24億元，同比增長11.2%,占總投資的比重為51.6%。近幾年，中央和省市政府一系列鼓勵和擴(kuò)大民間投資的政策和措施的相繼實施，使得全市民間投資總量迅速攀升，發(fā)展速度逐年加快，涉及領(lǐng)域不斷拓寬，在推動城鎮(zhèn)建設(shè)和全市經(jīng)濟(jì)社會持續(xù)快速增長方面，發(fā)揮了重要作用。
�。ㄎ澹┵Y金到位情況較好，投資增長穩(wěn)中有升。二月份，全市投資到位資金14.14億元，同比增長1.7%。從資金來源渠道看，主要以自籌資金為主，到位資金為12.69億元，同比增長6.3%。
二、房地產(chǎn)開發(fā)投資“熱”中有“冷”二月份，全市房地產(chǎn)開發(fā)投資增長很快，建設(shè)規(guī)模逐年擴(kuò)大，投資熱潮不斷；但也存在商品房銷售低迷，待售面積上升的趨冷現(xiàn)狀，某種程度上潛存著房地產(chǎn)泡沫隱患。
�。ㄒ唬┓慨a(chǎn)開發(fā)企業(yè)數(shù)目增加，投資呈快速增長趨勢。近年來，各級領(lǐng)導(dǎo)高度重視房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，外來房地產(chǎn)大批進(jìn)駐XX，二月份房地產(chǎn)企業(yè)達(dá)78家，比去年二月份增加了17家，企業(yè)個數(shù)增長27.9%。異地房地產(chǎn)企業(yè)大批進(jìn)駐，成為全市房地產(chǎn)投資快速增長的重要拉動因素。近幾年，隨著城鎮(zhèn)化步伐的加快，全市房地產(chǎn)投資主要集中于兩大板塊（南海新區(qū)及新城區(qū)），輻射帶動了周邊鎮(zhèn)區(qū)的舊城改造建設(shè)，兩大板塊成功拉動了全市房地產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展。二月份全市房地產(chǎn)開發(fā)完成投資3.57億元，同比增長120.8%。房地產(chǎn)開發(fā)投資占全市投資比重35.2%，占三產(chǎn)投資的68.9%，房地產(chǎn)開發(fā)投資已成為固定資產(chǎn)投資的一個重要組成部分。
（二）建設(shè)規(guī)模不斷擴(kuò)大，施工面積顯著增加。在投資快速增長的拉動下，全市房地產(chǎn)開發(fā)建設(shè)規(guī)模也在不斷擴(kuò)大，商品房屋施工面積達(dá)538.8萬平方米，比去年同期增長278%。其中：住宅施工面積437.9萬平方米，比去年同期增長271.3%。辦公樓施工面積為16.0萬平方米，是去年同期的11倍。商業(yè)營業(yè)用房施工面積為45.58萬平方米，比去年同期增長181.3%。其他房屋施工面積為39.34萬平方米，比去年同期增長462.8%。住宅施工面積占總施工面積的81.3%。
�。ㄈ╀N售價格不降反升，商品房待售面積擴(kuò)大。二月份，全市商品房平均銷售價格每平米3757元，同比每平米高出817元，比去年12月份每平米高出252元。全市各類商品房待售面積為62.16萬平方米，同比增長902.5%。其中：住宅待售面積54.99萬平方米，同比增長999.1%；商業(yè)營業(yè)用房待售面積5.39萬平方米，同比增長775.7%。商品房價格上漲、成交量下降、市場低迷，是商品房待售面積上升的直接原因。
�。ㄋ模┢髽I(yè)效益同比下降，房地產(chǎn)企業(yè)不容樂觀。受房地產(chǎn)宏觀調(diào)控政策影響，購房者觀望態(tài)度明顯，房產(chǎn)企業(yè)受土地價格和建設(shè)成本影響，對商品房價格不松動，商品房銷售面積及銷售額大幅下降。二月份，全市實現(xiàn)商品房屋銷售面積4.82萬平方米，同比下降35%，商品房屋銷售額1.81億元，同比下降16.5%。
銷售市場的低迷趨勢對投資開發(fā)領(lǐng)域?qū)a(chǎn)生重大影響，房地產(chǎn)投資不容樂觀。
三、新政對房地產(chǎn)企業(yè)的影響
近期，全市統(tǒng)計局抽取了兩家房地產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行了深度調(diào)研，由點到面，我們可以看出新政的出臺對縣級房地產(chǎn)業(yè)帶來的最直接的影響。
�。ㄒ唬┏山坏兔�。兩家房地產(chǎn)企業(yè)普遍認(rèn)為新政對房地產(chǎn)企業(yè)影響較大，樓市一直處于低迷狀態(tài)，整體銷售平淡，“零成交”狀態(tài)是多家售樓處的普遍情況，成交量與去年相比少了很多。目前，企業(yè)面臨著銷售高層住房及酒店式公寓的困難，多層住宅樓銷售基本上不成問題，但多層銷售面臨挑戰(zhàn)。一是受本地城市居民的生活習(xí)慣影響，對高層建筑價格、物業(yè)收費(fèi)高等多些方面因素不認(rèn)可有著很大的關(guān)系，導(dǎo)致購買欲望不大；二是異地置業(yè)受限，外地人貸款購房首付高，現(xiàn)在購買高層住宅的外地人多一些，但是外加上現(xiàn)在房地產(chǎn)調(diào)控政策正是嚴(yán)厲的時候，后市發(fā)展不明朗，許多人現(xiàn)在都持觀望態(tài)度。
（二）房價趨穩(wěn)。兩家房地產(chǎn)企業(yè)認(rèn)為新政對房價影響不大，全市房價本來就不高，加上建筑成本的增加（鋼筋、水泥等原材料以及人工成本的漲價），短時期內(nèi)房價不會有較大的浮動。目前，雖然在一些大城市出現(xiàn)房產(chǎn)價格回落，但是在三線以下城市，房價將不會受很大影響。另外全市商品房屋銷售價格與周邊縣市相比并不高，與威海、煙臺等城市相比，在居住環(huán)境及條件相近的情況下，價格相對較低，總體房價下跌的可能性不大。
�。ㄈ﹦傂孕枨髩毫Υ蟆Ｊ芎暧^調(diào)控政策影響，對那些改善性住房購買者來說，可以繼續(xù)觀望等待，等待合理的購買時機(jī)，但是對于那些剛性需求者無異于增加了額外負(fù)擔(dān)，銀行貸款利率、首付比例的提高，對剛性需求者有一定擠壓。受政策影響，稅收杠桿威力顯現(xiàn)，無形中轉(zhuǎn)嫁給真正想買房者許多額外的收費(fèi)負(fù)擔(dān)，增加剛性需求者壓力的同時，企業(yè)銷售日漸艱難。除剛性需求外，XX房地產(chǎn)消費(fèi)市場的主力軍其實是改善性購房的客戶。銀行利率上調(diào)及公共維修基金的征收等使改善性住房的客戶群大幅度的減少，很多準(zhǔn)備購房的客戶對xxxx年房地產(chǎn)市場的形勢抱有很大的擔(dān)憂。另外，銀行針對外省客戶最低百分之五十的高首付及高利率是想貸款買房的外省客戶最大的障礙。
（四）房地產(chǎn)后市不太明朗。國家出臺一系列的房地產(chǎn)新政，一線城市的房地產(chǎn)價格受到了很大影響，成交量大幅下滑。對于全市來說，房地產(chǎn)的成交量明顯低于去年同期，新政對全市房地產(chǎn)市場影響已經(jīng)顯現(xiàn)，到底能產(chǎn)生什么樣的影響，影響到什么程度，目前看還不太明朗。
四、對策建議
固定資產(chǎn)投資是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)保持較快增長的主要動力。因此，在項目建設(shè)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級和經(jīng)濟(jì)增長方式的轉(zhuǎn)變等方面應(yīng)重點把握以下幾點：
�。ㄒ唬┩怀鲰椖拷ㄔO(shè)，壯大經(jīng)濟(jì)總量。經(jīng)濟(jì)總量的擴(kuò)大要靠項目的支撐和拉動。因此，要把項目建設(shè)作為壯大經(jīng)濟(jì)總量的有效途徑，靠項目拉動經(jīng)濟(jì)增長。一是圍繞工業(yè)集中區(qū)建設(shè)上項目；二是圍繞特色資源和優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)上項目；三是圍繞盤活存量上項目；四是圍繞國家投資政策和投資方向上項目。
�。ǘ┳龊媒y(tǒng)籌兼顧，優(yōu)化生產(chǎn)力布局。社會經(jīng)濟(jì)是在矛盾中尋求平衡與發(fā)展的，我們要學(xué)會走“鋼絲”。一方面，在投資項目引進(jìn)和審批時，兼顧能耗、環(huán)境、產(chǎn)能等發(fā)展中的問題，必須要在節(jié)能降耗方面攻克難關(guān)、加大投資的力度；另一方面，也要預(yù)防和控制新能源產(chǎn)業(yè)跟風(fēng)上項目以后，出現(xiàn)產(chǎn)能過剩的問題。
�。ㄈ┘哟箜椖績Υ妫訌�(qiáng)項目管理。為了確保投資的連續(xù)性，各相關(guān)部門要堅持超前運(yùn)作，準(zhǔn)確把握投資方向和重點，積極開展項目謀劃、論證、申報等工作，充分完善項目庫建設(shè)，對項目庫進(jìn)行分類管理，對新開工項目或有發(fā)展前途的項目要明確責(zé)任，抓緊落實好各項配套條件，給項目建設(shè)提供一個良好環(huán)境，促進(jìn)固定資產(chǎn)投資健康快速發(fā)展。
�。ㄋ模┱{(diào)節(jié)好投資節(jié)奏，保證“項目鏈”不斷節(jié)。一是嚴(yán)把新開工項目質(zhì)量關(guān)，積極搞好項目儲備。新開工項目是投資結(jié)構(gòu)調(diào)整和優(yōu)化的源頭和關(guān)鍵，必須從項目源頭上把好關(guān)。同時，認(rèn)真搞好項目銜接，篩選儲備一批符合產(chǎn)業(yè)政策、有利于結(jié)構(gòu)調(diào)整的好項目、大項目，保證“項目鏈”不斷節(jié)，確保新開工項目的連續(xù)性和穩(wěn)定性，確保投資增長后勁。二是認(rèn)真抓好重點項目的落地開工和投資進(jìn)度。重點項目的帶動、支撐、示范作用不容忽視，千方百計做好重點項目各個環(huán)節(jié)的工作，確保重點項目的順利進(jìn)行。三是正確處理好“好”與“快”、“�！迸c“壓”、當(dāng)前與長遠(yuǎn)的關(guān)系，提高固定資產(chǎn)投資的水平。保持固定資產(chǎn)投資增長的穩(wěn)定性、連續(xù)性和均衡性，保持適度的投資規(guī)模，有效發(fā)揮投資對經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的重要拉動作用。
�。ㄎ澹┘哟笸顿Y力度，調(diào)整投資結(jié)構(gòu)。優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)是調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的主導(dǎo)環(huán)節(jié)。要合理確定投資的三次產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，適當(dāng)提高第一產(chǎn)業(yè)投資在全社會總投資中的比重，改善第二產(chǎn)業(yè)投資的內(nèi)部結(jié)構(gòu)，適當(dāng)加大第三產(chǎn)業(yè)投資的力度，確保三次產(chǎn)業(yè)協(xié)調(diào)穩(wěn)步發(fā)展。
五、對全年投資走勢預(yù)測
當(dāng)前在全市各級加快發(fā)展的積極性高漲和企業(yè)盈利預(yù)期較好等因素的共同影響下，在建項目投資進(jìn)度加快。預(yù)計全年全市固定資產(chǎn)投資將繼續(xù)保持穩(wěn)定增長。主要是基于以下幾方面判斷：
�。ㄒ唬┐蟓h(huán)境良好，投資預(yù)期加大。近年來，全市出臺了一系列招商引資新舉措，各級各部門形成了奮發(fā)向上、激情創(chuàng)業(yè)的良好氛圍，經(jīng)濟(jì)得到又好又快發(fā)展，良好的經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢，使得固定資產(chǎn)投資穩(wěn)定增長預(yù)期加大。
�。ǘ╉椖績鋬�(yōu)良，發(fā)展前景看好。三月份將增加12個過億元的大項目，計劃總投資達(dá)66億多，計劃總投資5億元以上的大項目達(dá)到5個，這些億元以上項目投資規(guī)模大、科技含量高、市場前景好、帶動能力強(qiáng)，建成投運(yùn)后，將有力推動全市經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級。
（三）經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型加快，投資需求上升。南海新區(qū)、新城區(qū)、XX技術(shù)開發(fā)區(qū)的建設(shè)及各項基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)得到極大提升，城區(qū)經(jīng)濟(jì)板塊加速崛起，南海經(jīng)濟(jì)板塊強(qiáng)勢啟動，大項目引進(jìn)實現(xiàn)了新突破，特別是對全市長遠(yuǎn)發(fā)展具有戰(zhàn)略意義的大項目紛紛落地開工，原有地域差別不斷縮小，地段升值潛力增大，生態(tài)環(huán)境改善，區(qū)位優(yōu)勢不斷提高，給投資者提供了廣闊的市場，為新一輪投資增長創(chuàng)造了良好的條件。
投資分析報告4
摘要：創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資是促進(jìn)我國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要基礎(chǔ)，不斷完善創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資體系，確保我國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)可持續(xù)發(fā)展的有效途徑。本文對目前我國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資現(xiàn)狀進(jìn)行了分析，并提出了相應(yīng)的發(fā)展對策，以供參考。
關(guān)鍵詞：創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資；現(xiàn)狀；對策；高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)
隨著社會主義市場經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展和我國金融體系的不斷完善，全國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資規(guī)模不斷擴(kuò)大，但同時，創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資的結(jié)構(gòu)不合理、去風(fēng)險化問題突出，且創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資選擇高新技術(shù)企業(yè)的比重相對較低，創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資者大多傾向于短期效益突出的行業(yè)，在很大程度上背離了創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資高風(fēng)險、高收益、長期化的基本特征，且為對我國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供應(yīng)有的支持。
一、我國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資現(xiàn)狀分析
1.去風(fēng)險化問題
民營資本風(fēng)險的認(rèn)識存在較大的偏差，縱觀我國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)，可以看到其中有九成的是民營資本，這些投資方向主要著重于那些傳統(tǒng)的制造業(yè)、服務(wù)業(yè)項目等，這些項目的特點是風(fēng)險少，而且是他們所了解熟知的，一切等待上市的，科技型的企業(yè)，在投資上則很少關(guān)注。與此同時，由于一些投資人投資的理念及能力不足，缺乏與國際國內(nèi)知名的創(chuàng)投管理團(tuán)隊合作共同合作的宏遠(yuǎn)規(guī)劃，很難健康發(fā)展，難以形成規(guī)�；I(yè)化、集團(tuán)化的發(fā)展模式，由此也使創(chuàng)投機(jī)構(gòu)加快了去風(fēng)險化、PE（股權(quán)投資）化的傾向。
2.政府引導(dǎo)不足
政府引導(dǎo)措施不足主要表現(xiàn)在如下幾方面：第一，覆蓋面及規(guī)模的擴(kuò)大，政府創(chuàng)投機(jī)構(gòu)作用的發(fā)揮，需要的是機(jī)制的科學(xué)化、實際化、高效化，總體來說，我國創(chuàng)投引導(dǎo)基金的規(guī)模相對較小，難以適應(yīng)發(fā)展的需求；第二，政府牽頭的天使投資基金嚴(yán)重不足，僅依靠以跟進(jìn)投資和補(bǔ)助為主的引導(dǎo)基金，對引導(dǎo)創(chuàng)投資金投向初創(chuàng)型企業(yè)的主導(dǎo)性較弱；第三，國企投資基金受多重因素的影響，比如IPO上市公司國有股社�；疝D(zhuǎn)持政策、國有資產(chǎn)保值增值等，對于具有高風(fēng)險、低持股的創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資領(lǐng)域的關(guān)注很少，對股權(quán)投資基金的興趣較濃。
3.金融配套服務(wù)不足
金融配套服務(wù)不夠完善，首先，由于有些地區(qū)資本市場的落后，產(chǎn)權(quán)交易呈現(xiàn)分散狀態(tài)，難以匯集成一股力量。與天津股權(quán)交易中心和中關(guān)村“新三板”等國家級試點相比，這些股權(quán)交易市場、場外交易市場等活力較弱，與全國性資本市場的合作也不力，對創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的缺乏吸引。其次，相關(guān)金融投資機(jī)構(gòu)的十分落后，如，證券、投行等，我國目前參與創(chuàng)投市場發(fā)展的機(jī)構(gòu)投資者匱乏，有分量的產(chǎn)業(yè)投資、股權(quán)投資等財富管理機(jī)構(gòu)也不夠健全，本土投資機(jī)構(gòu)大多是規(guī)模小，效應(yīng)弱。由此，我們需要建立和完善相關(guān)的政策法規(guī)
4.政策法規(guī)不完善
目前政策缺少針對性政策措施，現(xiàn)有政策大多是設(shè)立創(chuàng)投引導(dǎo)基金、規(guī)范管理、專項補(bǔ)貼等內(nèi)容，缺少在市場進(jìn)入、稅收優(yōu)惠、投融資管理等方面的針對性政策措施，對于吸納民間資本，支持高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展等引導(dǎo)力度還不夠強(qiáng)。政策覆蓋的范圍也不夠廣，創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資發(fā)展相關(guān)的基本法規(guī)、法律還不健全。
二、我國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資發(fā)展對策
結(jié)合我國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資發(fā)展現(xiàn)狀，認(rèn)為應(yīng)從完善風(fēng)險投資體系、強(qiáng)化政策支持和完善金融服務(wù)體系三個方面做起，來促進(jìn)創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資的規(guī)模與結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和發(fā)展：
1.培育國有創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資體系
發(fā)揮產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)作用，讓國有創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)走上健康發(fā)展的軌道，借鑒深圳等先進(jìn)地區(qū)的經(jīng)驗，依托大型國有控股投資公司的基礎(chǔ)上，支持并購重組和科技成果產(chǎn)業(yè)化為主、以中長期投資為發(fā)展方向的國有大型股權(quán)和創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資集團(tuán)。以期步入國家新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)投計劃，切實與金融央企對接，組建一批戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資基金。改變以往落后的考核機(jī)制，將創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資納入國資考核范圍，并允許其可適當(dāng)程度的投資風(fēng)險損失等同于創(chuàng)造利潤。依托我國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險引導(dǎo)基金以及海洋等省級產(chǎn)業(yè)投資基金，與國際創(chuàng)投機(jī)構(gòu)合作設(shè)立一批專業(yè)領(lǐng)域的天使投資基金。
全國各地可參照深圳、北京等待政策，對民營企業(yè)出資參與設(shè)立高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的創(chuàng)業(yè)投資基金，可按募集資金額和投資額給予相應(yīng)的一次性獎勵，并對符合導(dǎo)向的投資項目提供一定的風(fēng)險補(bǔ)助�；蛟谝欢ㄇ疤嵯拢雠_民營資本對創(chuàng)業(yè)投資領(lǐng)域的投入可直接抵扣出資企業(yè)的應(yīng)納稅額等特殊政策。在此基礎(chǔ)上，加大對創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資的風(fēng)險補(bǔ)助力度，鼓勵各地龍頭企業(yè)利用自身管理、技術(shù)、資本優(yōu)勢組建其產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域內(nèi)的風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)，或創(chuàng)立創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資基金。
3.完善金融服務(wù)體系
完善金融服務(wù)體系，促進(jìn)資本市場發(fā)育，建立活躍、規(guī)范而完善的創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資服務(wù)體系，對于促進(jìn)創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資規(guī)模的擴(kuò)大和結(jié)構(gòu)的優(yōu)化有著重要的作用。對此，我國各省應(yīng)盡快完善產(chǎn)權(quán)交易中心建設(shè)，力求盡快組建規(guī)范、活躍的區(qū)域性資本市場。與此同時，還應(yīng)不斷推進(jìn)金融改革，尤其是以區(qū)域資本市場建設(shè)為依托，暢通投融資和信息交流渠道，引導(dǎo)民間資本積極參與高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)建設(shè)，依托募集、參股、信托、地方債券等多種方式向高新技術(shù)企業(yè)投資，解決創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資去風(fēng)險化問題突出的現(xiàn)狀。
三、總結(jié)
綜上所述，近年來，我國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速，這與創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資的發(fā)展有著密切的聯(lián)系，但總的來說，我國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險資本規(guī)模雖然快速擴(kuò)大，但總量依然偏低，與我國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展速度不相適應(yīng)。在此背景下，應(yīng)通過產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)、政府扶持、完善服務(wù)體系等措施，促進(jìn)創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資體系的健康發(fā)展，促進(jìn)我國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展。
投資分析報告5
主要包括：項目名稱，承辦單位，項目投資方案，投資分析，項目建設(shè)目標(biāo)及意義，項目組織機(jī)構(gòu)。
一、項目背景分析及規(guī)劃
主要包括：1、項目背景。2、項目建設(shè)規(guī)劃。3、主要產(chǎn)品和產(chǎn)量。4、工藝技術(shù)方案
二、外部環(huán)境分析
主要包括：1、外部一般環(huán)境（PEST）分析。2、產(chǎn)業(yè)分析。
三、市場需求預(yù)測
主要包括：1、國外市場需求預(yù)測。2、國內(nèi)市場需求狀況分析。
四、內(nèi)部分析
主要包括：1、項目地理位置分析。2、資源和技術(shù)。3、項目之SWOT分析。4、項目競爭戰(zhàn)略的選擇。
五、財務(wù)評價
主要包括：1、評價方法的選擇及依據(jù)。2、項目投資估算。3、產(chǎn)品成本及費(fèi)用估算。4、產(chǎn)品銷售收入及稅金估算。5、利潤及分配。6、財務(wù)盈利能力分析。7、項目盈虧平衡分析。8、財務(wù)評價分析結(jié)論。
六、融資策略
主要包括：資金籌措、資金來源、資金運(yùn)籌計劃等。
七、價值分析判斷
主要包括：價值判斷方法的選擇，價值評估。
項目投資價值分析報告的概念
在國際投資領(lǐng)域中，為減少投資人的投資失誤和風(fēng)險，每一次投資活動都必須建立一套科學(xué)的，適應(yīng)自己的投資活動特征的理論和方法。投資價值分析報告正是吸收了國際上投資項目分析評價的理論和方法，利用豐富的資料和數(shù)據(jù)，定性和定量相結(jié)合，對投資項目的價值進(jìn)行全面的分析評價。
項目投資價值分析報告是投資前期一個重要的關(guān)鍵步驟，項目的規(guī)模大小、區(qū)域分析、項目的經(jīng)營管理、市場分析、經(jīng)濟(jì)性分析、利潤預(yù)測、財務(wù)評價等重大問題，都要在投資價值分析報告中體現(xiàn)。
項目投資價值分析報告的作用
項目投資價值分析報告在項目可行性研究的基礎(chǔ)上，吸收國內(nèi)外投資項目分析評價的理論和方法，利用豐富的資料和數(shù)據(jù)，定性和定量相結(jié)合，對投資項目的價值進(jìn)行全面的分析評估。進(jìn)行投資價值分析評估的目的是通過對投資項目的技術(shù)、產(chǎn)品、市場、財務(wù)、管理團(tuán)隊和環(huán)境等方面的分析和評價，并通過分析計算投資項目在項目計算期產(chǎn)生的預(yù)期現(xiàn)金流確定其有無投資價值以及相關(guān)的風(fēng)險有多大，并進(jìn)而做出投資決策，對投資者而言，項目投資價值分析報告是一個投資決策輔助工具，它為投資者提供了一個全面、系統(tǒng)、客觀的全要素評價體系和綜合分析平臺。利用項目投資價值分析評估報告，投資者能全方位、多視角地剖析和挖掘風(fēng)險企業(yè)的投資價值，最大限度地降低投資風(fēng)險。對企業(yè)或項目法人而言，利用項目投資價值分析報告可以對項目的投融資方案以及未來收益等進(jìn)行自我診斷和預(yù)知，以適應(yīng)資本市場的投資要求，進(jìn)而達(dá)到在資本市場上融資的目的。
一份好的項目投資價值分析報告將會使投資者更快、更好地了解投資項目，使投資者對項目有信心，有熱情，動員促成投資者參與該項目，最終達(dá)到為項目籌集資金的作用。
投資分析報告6
（一）宏觀經(jīng)濟(jì)分析
宏觀經(jīng)濟(jì)因素主要包括國民經(jīng)濟(jì)總體狀況、經(jīng)濟(jì)周期、國際收支、宏觀經(jīng)濟(jì)政策以及消費(fèi)與物價指數(shù)等，它們對證券市場的影響主要是通過公司經(jīng)營效益、居民收入水平、投資者對股價的預(yù)期和資金成本等四個途徑來完成的，而且這種影響是根本性、全局性和長期性的。只有對宏觀經(jīng)濟(jì)狀況進(jìn)行準(zhǔn)確的分析和判斷，才能把握證券市場運(yùn)行的大背景和大環(huán)境。
1、宏觀經(jīng)濟(jì)變量分析
主要分析總供給與總需求、國內(nèi)生產(chǎn)總值、通貨膨脹率、失業(yè)率、利率和匯率等對證券市場有較大影響的宏觀經(jīng)濟(jì)變量。需要注意的是，不同變量對不同股票的價格影響也是不同的。
2、經(jīng)濟(jì)周期分析
主要分析證券市場價格的周期變化與經(jīng)濟(jì)發(fā)展周期之間的關(guān)系，了解當(dāng)前證券市場所處的階段，把握其中長期走勢。
3、宏觀經(jīng)濟(jì)政策分析
主要分析當(dāng)前的貨幣政策和財政政策，包括政策的類型和政府采用的主要工具與手段等，并判斷這些政策對證券市場的影響。
（二）行業(yè)分析
宏觀經(jīng)濟(jì)分析提供了投資的背景條件，但無法解決如何投資的問題，要準(zhǔn)確選擇投資對象，還要借助于行業(yè)分析和公司分析。行業(yè)分析的目的是區(qū)分不同行業(yè)和不同階段的特點與競爭優(yōu)勢，通過對比衡量，把握其收益和風(fēng)險之間的關(guān)系，從而制定正確的投資策略。
選擇一個或多個行業(yè)，從國家產(chǎn)業(yè)政策、行業(yè)的市場類型、行業(yè)的生命周期、行業(yè)的競爭模式、影響行業(yè)發(fā)展的因素以及行業(yè)的發(fā)展趨勢等方面對行業(yè)的投資價值進(jìn)行分析判斷。
（三）公司分析
對行業(yè)內(nèi)的主要上市公司進(jìn)行實質(zhì)分析和財務(wù)分析，掌握上市公司的主要競爭戰(zhàn)略和競爭優(yōu)勢，從而確定上市公司在本行業(yè)所處的位置。
實質(zhì)分析可以通過分析公司產(chǎn)品、銷售和經(jīng)營管理水平，了解公司整體概況，并對公司潛在的競爭能力和盈利能力作出判斷。
財務(wù)分析是對上市公司的財務(wù)報表進(jìn)行分析，通過對大量會計數(shù)據(jù)的閱讀和理解，掌握公司的財務(wù)狀況和經(jīng)營狀況。財務(wù)分析主要是對各種財務(wù)比率進(jìn)行分析，如反映償債能力的比率、反映營運(yùn)能力的比率和反映盈利能力的比率等。由于投資者最關(guān)注的是上市公司的盈利能力和股利分配政策，因此，每股收益、凈資產(chǎn)收益率、市盈率、股利支付率及每股凈資產(chǎn)等財務(wù)指標(biāo)往往是分析的重點。
（四）技術(shù)分析
技術(shù)分析主要是對股票的價格（開盤價、收盤價、最高價、最低價等）、成交量和價格變化的時間這三個要素進(jìn)行分析，并通過圖表的方式描述股票價格的歷史軌跡，進(jìn)而預(yù)測其未來的變動趨勢。
對所選擇股票進(jìn)行技術(shù)分析主要從K線圖和技術(shù)指標(biāo)兩個大的方面著手，同時結(jié)合成交量來完成。具體說來，K線圖分析可以從K線的組合形態(tài)、股價形態(tài)、缺口形態(tài)、支撐線和壓力線等方面進(jìn)行分析。技術(shù)指標(biāo)分析可以選取最常用的一些技術(shù)指標(biāo)，如移動平均線(MA)、指數(shù)平滑異同移動平均線(MACD)、乖離率（BIAS）、相對強(qiáng)弱指標(biāo)(RSI)、威廉指數(shù)(%R)、隨機(jī)指標(biāo)(KDJ)、心理線(PSY)等等，由于每個技術(shù)指標(biāo)分析的側(cè)重點不同，所以，一定要注意各個指標(biāo)的搭配使用；另外，技術(shù)指標(biāo)分析也不是越多越好，過多的指標(biāo)往往無法提供買賣時機(jī)。
需要說明的是，在對個別股票進(jìn)行技術(shù)分析前，往往需要了解市場的整體狀況，這就需要對大盤走勢先進(jìn)行分析。對大盤進(jìn)行分析主要通過分析上證綜合指數(shù)、深成指、上證領(lǐng)先指標(biāo)、深證領(lǐng)先指標(biāo)等大盤指標(biāo)來完成。
（五）結(jié)論
上述分析流程中的宏觀經(jīng)濟(jì)分析、行業(yè)分析和公司分析屬于基本面分析，基本面分析告訴你投資的方向，即如何選擇投資對象；而技術(shù)面分析則告訴你投資的時機(jī)，即如何選擇最佳的買賣點。通過這兩方面的分析，使選股與選時結(jié)合起來，從而制定出正確的投資策略。
投資分析報告7
一、基本情況分析
恒寶股份總股本為4.41億，其中流通股為2.92億。最新分配預(yù)案20xx年中期利潤不分配不轉(zhuǎn)增。最新財務(wù)指標(biāo)為：每股收益0.11元，每股凈資產(chǎn)1.44元，凈資產(chǎn)收益率7.38%，主營收入增長率47.25%，凈利潤增長率13.50%，每股未分配利潤0.29元。最新股東人數(shù)為50,206，人均持股為8,776.64，人均持股變動-8.92%。
最新市場估值指標(biāo)分別是，市盈率為37.06、市凈率為12.88、市現(xiàn)率為2.70、市售率為26.65、PEG為0.00；而同期行業(yè)均值分別為41.68、43.63、41.49、39.13、73.25。
二、行業(yè)對比分析
恒寶股份所屬行業(yè)為其他電子設(shè)備制造業(yè)，本行業(yè)共有21家企業(yè)。行業(yè)平均凈資產(chǎn)收益率為4.23%，公司為7.38%，高于行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值3.15%，但近3年凈資產(chǎn)收益率平均下降0.14%；行業(yè)平均毛利潤率為36.16%，公司為31.31%，低于行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值4.85%，并且近3年毛利潤率平均下降3.30%；行業(yè)平均資產(chǎn)負(fù)債率為24.03%，公司為17.34%，低于行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值6.69%，并且近3年資產(chǎn)負(fù)債率平均下降0.48%。
行業(yè)指標(biāo)對比表
分析指標(biāo)
企業(yè)指標(biāo)
三、趨勢變動分析
通過當(dāng)期與近3年指標(biāo)平均值比較可以看出，流動比率低于平均值0.70；凈資產(chǎn)收益率低于平均值0.24%；毛利潤率低于平均值4.63%；資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高于平均值9.37%；資產(chǎn)負(fù)債率高于平均值1.96%；營業(yè)收入增長率高于平均值31.52%；凈利潤增長率低于平均值16.83%；每股經(jīng)營現(xiàn)金流低于平均值0.05；每股凈資產(chǎn)低于平均值0.47；每股收益低于平均值0.04；由此可見企業(yè)盈利能力減弱；企業(yè)發(fā)展能力減弱；企業(yè)現(xiàn)金回報能力減弱。
四、估值分析
按照當(dāng)前每股凈資產(chǎn)1.44元、近3年平均年凈資產(chǎn)收益率15.24%、年分紅率為10%，PE15倍至25倍估值，評定每股價值人民幣6.27-10.45元。
按照當(dāng)前每股凈資產(chǎn)1.44元、預(yù)計年凈資產(chǎn)收益率10%、年分紅率為10%，PE15倍至25倍估值，評定每股價值人民幣3.33-5.55元。
(我們并不保證利益的獲得。雖然我們盡我們的可能來使分析準(zhǔn)確，但是由于很多不確定和未知的因素會導(dǎo)致不利的后果，所以以上僅供參考，據(jù)此入市責(zé)任自負(fù)。股市有風(fēng)險，入市需謹(jǐn)慎。)
投資分析報告8
一、投資目的
大多數(shù)投資者將資本投入股票市場無非是想實現(xiàn)股票的保值、增值。作為一個大學(xué)生的我來說，由于受到專業(yè)知識、實踐經(jīng)驗和資金的限制，無法有保障的進(jìn)行實戰(zhàn)證券投資，所以先通過模擬炒股學(xué)習(xí)知識，培養(yǎng)理論實踐能力，豐富這方面的經(jīng)驗，為以后從事證券工作打下基礎(chǔ)。
二、投資策劃
我覺得真正的投資炒股得考慮多方面的因素，收集多方面的資料
1、國家政策。前段時間國家初步確定將河北保定作為“政治副中心”的首選地消息一出，立馬刺激了保定多個上市公司股票連續(xù)幾天的漲停板。政策對股票市場的刺激度略見一斑。
2、發(fā)行人概況。上市公司規(guī)模，經(jīng)濟(jì)實力及公司前景等多種因素都會影響該股票以后的走勢。在購股前應(yīng)該對股票的發(fā)行者情況做深入了解。
3、投資者個人。每個投資者的財務(wù)狀況、個人性格、投資風(fēng)格、風(fēng)險承受能力不盡相同，所以，投資者還得根據(jù)自己的實際情況理性投資。
4、世界經(jīng)濟(jì)。在全球化，各國經(jīng)濟(jì)互相牽制影響。隨時了解世界經(jīng)濟(jì)能夠加強(qiáng)對內(nèi)股票市場的穩(wěn)定性掌握。
三、投資過程
其實，這一兩個月來，我的投資思想蠻簡單的，因為不懂專業(yè)判斷，而且從內(nèi)心角度來講甚至不太相信經(jīng)驗判斷，所以，大都還是憑感覺，或者，根據(jù)每天同花順軟件的股市分析建議買進(jìn)股票。如果股票在第二天有漲動，我一般是不會急于賣出的，因為它漲的那個點還沒有達(dá)到最近股票的最高點，一般是這支股票開始跌了，我才會有點心慌的說，趁還是盈利狀態(tài)，是不是要把它賣掉：如果說我買進(jìn)的股票第二天第三天都持續(xù)處在一個跌得狀態(tài)，我是不太會去在這種情況下把他賣掉的，內(nèi)心還是抱著總有一天它會漲回來的態(tài)度，但，這也不是怎么靠譜，因為最近這一個星期我的股票都已經(jīng)跌過10個點了。但，我決定還是不賣它，天天還是關(guān)注著它的走勢，在模擬炒股中能總結(jié)出自己的一套經(jīng)驗方法的話就是最好不過的了。還有一個特別重要的一點就是在買進(jìn)和賣出時，大多會遇到這種情況，委托不成功。就拿我買的慈星股份來說，在漲了五個點左右，我就委托在市價賣出去，結(jié)果第二天看，委托不成功，股票處于凍結(jié)狀態(tài)，那我就取消委托了，誰知運(yùn)氣是真不好，就三天的時間跌了10個點。還有一支金融街的股票，我以低于市價一分委托買進(jìn)，第二天顯示未成功，第二天收盤，這支股漲了九個點。就現(xiàn)在我在這方面還是蠻困惑的，就自己還沒明白其中的一些道理。
四、投資收益
前期我的投資一直處于緩慢增長狀態(tài)，總盈率從1%漲到3%。但股票市場就是這樣多變，這一個星期以來，我已經(jīng)跌至4%，不知道我的想法對不對，總感覺最近股票市場不景氣，我買的六支股全處于下跌狀態(tài)。
五、投資體會和投資建議
雖說這次是模擬投資，資金不是自己的，但我還是明顯的感受到了股票市場的高風(fēng)險高收益原理。極大的不穩(wěn)定性可以讓我今天賺幾千明天就虧幾萬塊。我基本都是將資金分散買各種類型的股票，而不是將雞蛋放入一個籃子里，這確實有利于風(fēng)險的分擔(dān)，有利于盈虧的互補(bǔ)，但后來我慢慢發(fā)現(xiàn)，如果我買的每只股都是跌的，那這樣的意義也不大。因為這次模擬炒股的作業(yè)時間比較短，所以，就目前我所買的股票而言已算是一灘爛泥了。而我一直奉行股票是中長期投資原理，當(dāng)然，這并不代表我否定短期投資，只是，短線操作即使是一個老手也未必能做到低價買進(jìn)，高價賣出，反而頻繁買進(jìn)賣出的手續(xù)費(fèi)可能都會比你獲得的利益高。然而一支股票在沒有意外情況下，都不會永遠(yuǎn)的跌或是持續(xù)的漲，所以，我更青睞于放長線釣大魚。在我買股票的過程里，因為沒有專業(yè)的判斷能力，所以大都憑感覺去買，在低價的時候買進(jìn)，但我并不確認(rèn)它不會再跌，所以，有時我剛買進(jìn)一分鐘就又跌了；在低價回升后買進(jìn)，原以為它會漲一段時間時，它又跌了�？傮w給我的感覺就是，憑運(yùn)氣。當(dāng)然，自己作為一個金融學(xué)子，不關(guān)注財經(jīng)新聞?wù)娴氖切U羞愧的。那前段時間的保定例子來說，這個政策不知道讓多少人發(fā)家致富了。自己雖然只是模擬炒股，但還是感覺被給了重力一擊。還有就是我的一些個人建議：投資者真的不能盲目的追收益，盲目跟風(fēng)入市，否則，容易被套在高位，應(yīng)該考慮多方面的因素，收集多方面的資料，理性投資。股票這么行業(yè)技術(shù)要求也比較高，我現(xiàn)在雖說還感覺不到，是因為我還沒有機(jī)會學(xué)習(xí)到如何用高技術(shù)操作股市，但，前人留下的各種經(jīng)驗只談必然涉及的是大方面。還有，我個人支持長線投資，因為股票市場逆轉(zhuǎn)現(xiàn)象隨處可見，在逆轉(zhuǎn)后，該拋售就要果斷拋售，不知道這對有些人來說算不算守株待兔。在模擬炒股時不要抱著玩玩的心態(tài)，要在期間培養(yǎng)建立和驗證適合自己的操作方法和規(guī)則。有條件的還可以小量資金進(jìn)入股市做實盤操作，今天我也去證券公司開了賬戶，決定真實的感受一下股市帶來的大起大落感，我覺得，這也是學(xué)金融所必須經(jīng)歷的。
投資分析報告9
一、大盤基本面分析：
A：利好條件分析：
1、人民幣升值預(yù)期：人民幣自xx年8月開始放松匯率控制后，進(jìn)入連續(xù)升值周期，按真實購買力估算人民幣兌美元至少應(yīng)升值20%-30%;當(dāng)然這是一長期的過程。至今人民幣從8.3升值到現(xiàn)在7.96，升值幅度達(dá)：4.09%，20xx年三季度升值空間可能還有2%-3%。中國當(dāng)今外匯儲備已達(dá)9000億美元，居世界第一，表明巨大的國外資本流入中國，為了博弈人民幣的連續(xù)升值，這龐大的資金為了保持流動性，喜歡購買流動性較好的資產(chǎn)，例如：股票;房地產(chǎn);債券等。
這從日本上世紀(jì)八、九十年代日元升值，臺灣x幣升值過程中股市走勢可以借鑒。當(dāng)時隨著日元連續(xù)升值，日經(jīng)指數(shù)從1萬點左右最高沖到近4萬點，漲幅達(dá)300%左右;臺北指數(shù)也從2000點左右漲到1萬點。漲幅達(dá)400%左右。
中國房地產(chǎn)市場自2000年開始大大牛市至今已達(dá)相當(dāng)高位，國家近二年來將房地產(chǎn)業(yè)作為宏觀控制的重點，但房價居高不下，其中外資起到相當(dāng)作用。但不管如何，房地產(chǎn)市場已處于相對高位，風(fēng)險已體現(xiàn)，對后續(xù)資本吸引力正在降低。
而國內(nèi)債券又因為規(guī)模較小，及國內(nèi)進(jìn)入加息周期，已發(fā)行債券對資本的吸引力也降低，所以債券市場吸收資本一般。
這樣一蛙地效應(yīng)的中國股市也就脫穎而出!中國股市正成為國外資本的逐鹿之場。
2、調(diào)整充分的中國股市。中國股市自xxxx年開始，至今達(dá)16年的征程，1993年上證綜合指數(shù)達(dá)1558點，13年后的今天上指也不過在1721點，上證指數(shù)自20xx年見高2245點開始展開了長達(dá)五年的大調(diào)整，到20xx年7月見底998點，破了1000點整數(shù)關(guān)，也表示中國股市在13點中指數(shù)并未有大的發(fā)展，除了上市公司的大幅增加。
在長達(dá)5年的連續(xù)大調(diào)整中，滬深股市個股跌幅巨大，平均跌幅達(dá)70%，充分釋放了風(fēng)險，調(diào)整有過猶不及之勢，也表示陰極陽生，大機(jī)會的重新來臨。
3、還其真實的上證指數(shù)。因股改復(fù)牌首日不計入上指，而一般復(fù)牌按股改平均每10股法人股送3股計，1/1.3得出系數(shù)：0.77，再因部分個股復(fù)牌漲幅較大修正系數(shù)為：0.82，則為現(xiàn)今股指1721X0.82=1411點;再因為自今年新股上市首日即計入指數(shù)(以前是上市第二天開始計)則新股的上市虛增了指數(shù)，也就出現(xiàn)了中行上市首日中行一開盤，上證綜指即高開了75點，出現(xiàn)了06年至今天的高點：1757。保守測算，中行，大秦鐵路，大同煤業(yè)，國航股份等新股的上市至少虛增了指數(shù)100點，則今天真實上證指數(shù)1411-100=1311點。
這也就說明了指數(shù)自xx年7月1000點到今天1721點，指數(shù)漲幅達(dá)72%，還是有不少個股趴在底部，漲幅很小了。
4、投資價值分析：中國股市部分上市公司具有一定的投資價值，特別是各行業(yè)的龍頭公司。以即將推出股指期貨的滬深300指數(shù)為例，覆蓋了滬深股市六成市值，具有很大的代表性。1700點附近滬深300指數(shù)市盈率為18倍左右，在人民幣升值2-3成的前提下，與美國納市達(dá)克30倍市盈率至少應(yīng)有5成的溢價。則1362X1。5=2043點。按同比例測算，上證綜合指數(shù)溢價20%，也達(dá)：2064點;溢價30%，將達(dá)：2237點。再加上上市新股首日即計入指數(shù)，工行，人壽等超級大盤股一上，則上證綜合指數(shù)穩(wěn)健上升形態(tài)將維持，突破歷史新高也是指日可待，但大部分股票與2245點時的股價還將差距較遠(yuǎn)，所謂：此時非彼時也!
5、政治環(huán)境與經(jīng)濟(jì)大環(huán)境簡析：2008年奧運(yùn)會將于中國開幕，在這之前中國經(jīng)濟(jì)將穩(wěn)健運(yùn)行，不會有較大變革，穩(wěn)健發(fā)展的中國經(jīng)濟(jì)必將反映在中國股市，所以2008年奧運(yùn)會開幕前，股市應(yīng)無恙。
6、牛市必要條件：中國經(jīng)濟(jì)連續(xù)穩(wěn)健上升，及充足的貨幣資本滿足了彼得。林奇關(guān)于股市牛市的二個必要條件，所以支持中國股市走出一論大行情。
二、不利條件分析：
1、已有一段漲幅。市場在20xx年上半年走出底部，指數(shù)已有相對漲幅，某些個股漲幅已較大。
可選擇行業(yè)前景向后，正步入高速發(fā)展期的行業(yè)上市投資。
2、股改后可流通法人股的上市拋壓風(fēng)險：自20xx年5月中國股市展開了股改運(yùn)動，實質(zhì)就是要將歷史遺留的占市場70%左右的國有股法人股按市場化全流通，現(xiàn)市場平均執(zhí)行10股送3股的對價，即國有股法人股東承擔(dān)10股非流通股免費(fèi)送贈3股于流通股股東的代價來展開全流通，從歷史成本分析，10送3還是較低，以后三年分別以5%，10%，剩余額度展開全流通，所以全流通的真正壓力體現(xiàn)在20xx-20xx年，但因為證券市場的預(yù)先體現(xiàn)，可能壓力會提前，這是對當(dāng)今證券市場的一重大不確定性壓力。但因國家把這次“股改”當(dāng)作政治任務(wù)來完成，明顯有國家資金在護(hù)盤，所以以短期—一年期限來分析，全流通的壓力較輕。從xx年至今，部分公司5%法人股“小非”進(jìn)入流通，從市場表現(xiàn)看，拋售壓力還并不大，在市場承受范圍之內(nèi)。規(guī)避措施：選擇真正有價值的公司，價值投資。大股東對自己公司發(fā)展前景看好，當(dāng)然拋售壓力就小。
3、國際性接軌風(fēng)險。隨著加入WTO的深入，與國際市場接軌不可據(jù)擋，20xx年底中國股市平均市盈率為18倍左右，香港市場16倍左右，美國道瓊斯指數(shù)市盈率與當(dāng)今中國股市相差不大，NASDQ平均市盈率在30倍左右，到今天20xx年9月國內(nèi)市盈率有所上升，所以如果選擇好好的股票，與國際接軌風(fēng)險可以避免。以后中國股市越來越接近國外市場，好股票越走越好，垃圾股票越來越被市場遺棄。
投資理念：價值投資。
巴菲特屹立股市永不倒，與其堅決信奉并貫徹執(zhí)行的價值投資理念有關(guān)，也以實例證明了價值投資的意義。
4、目標(biāo)公司誠信風(fēng)險。中國上市公司誠信相對較弱，主要因為歷來中國股市上市違規(guī)付出的代價與收益不成比例，所以造假也不可避免，也許以后隨著監(jiān)管越加嚴(yán)厲會變好。投資前應(yīng)多方位調(diào)研并綜合分析，所謂“知己知彼，百戰(zhàn)不殆”，避免出現(xiàn)“地雷”現(xiàn)象。
5、利率提升風(fēng)險。中國宏觀調(diào)控進(jìn)入到現(xiàn)在，具體未有明確說法，指出處于調(diào)控哪個位置，中國已進(jìn)入利率上升期，央行二次提高利率(4月提高貸款利率，存款利率不變;8月提高存貸款利率)，也二次提高了銀行準(zhǔn)備金，調(diào)控市場廣義狹義貨幣投放，對股市有負(fù)面影響，但因為對房地產(chǎn)打壓最嚴(yán)，又迫使房地產(chǎn)資金逐步流入股市，這又成為利好。
三、大勢技術(shù)分析：
波浪理論：
xx年7月上證1000點上沖到xx年9月1223點為第一浪，xx年9月1223點調(diào)整到xx年12月1077點為第二浪，剛好滿足了波浪理論第一浪處于空頭市場末期，通常上升迅猛，行情較短;第二浪下跌形態(tài)市場以為熊市尚未完成，調(diào)整幅度較大，幾乎吃掉第一浪的升幅，但卻不再創(chuàng)新低的條件。
自xx年12月1077點至今的行情處于第3浪，也是最具爆發(fā)力的上升浪，運(yùn)行時間及上升幅度都較大，行情走勢激烈，市場熱氣騰騰，各種阻力位均可輕松突破，一般是波浪理論中最長的一浪，也就是這浪中，市場在06年5月份連續(xù)出現(xiàn)歷史天量，上海市場出現(xiàn)了日成交金額5月16日的540億人民幣，二市成交金額達(dá)900多億，創(chuàng)出歷史新天量。上海連續(xù)12天成交金額在300億以上，表明資金的快速流入，充分換手后為后期行情的發(fā)展打下堅實基礎(chǔ)。所以市場的真實平均成本也在1400-1500點間，所以后期上升空間還很廣闊。
從形態(tài)分析，這波激動人心的上升第3浪還在進(jìn)行中，在這一浪中，保守或憂慮是不必要的，此浪結(jié)合個股及板塊分析，很多超級大盤藍(lán)籌股才于上周五9月15日剛剛啟動，“大象才剛起舞，步伐怎會停止?”超級藍(lán)籌特征，一旦啟動，其慣性將維持好長時間，所以第一目標(biāo)位應(yīng)該沖擊1888點，第二目標(biāo)位可能就是2245點了。時間可能會跨xx，06，07，到07年的6月份。
第4浪應(yīng)該在07年的下半年，調(diào)整一下，于08年元旦前后展開上升最后一浪—第5浪，到奧運(yùn)會開幕前謝幕。奧運(yùn)會的開幕式即是此波行情的閉幕式!
所以當(dāng)今在處于上升第3浪中，最主要的就是緊跟趨勢，隨波逐流，捂好股票，暫時還不必去猜測真正的阻力位。
投資分析報告10
投資分析報告就是針對某一特定的、以謀取商業(yè)利益、競爭優(yōu)勢為目的的投資行為，就其產(chǎn)品方案、技術(shù)方案、管理及市場等，投入產(chǎn)出預(yù)期進(jìn)行分析和選擇的一個過程。
基本格式
摘要
主要包括：項目名稱、承辦單位、項目投資方案、投資分析、項目建設(shè)目標(biāo)及意義、項目組織機(jī)構(gòu)等。
項目背景分析及規(guī)劃
主要包括：(1)項目背景;(2)項目建設(shè)規(guī)劃;(3)主要產(chǎn)品和產(chǎn)量;(4)工藝技術(shù)方案。
外部環(huán)境分析
主要包括：(1)外部一般環(huán)境分析;(2)產(chǎn)業(yè)分析。
市場需求預(yù)測
主要包括：(1)國外市場需求預(yù)測;(2)國內(nèi)市場需求分析。
內(nèi)部分析
主要包括：(1)項目地理位置分析;(2)資源和技術(shù)分析;(3)項目SWOT分析;(4)項目競爭戰(zhàn)略選擇。
財務(wù)評價
主要包括：(1)評價方法的選擇及依據(jù);(2)項目投資估算;(3)產(chǎn)品成本及費(fèi)用估算;(4)產(chǎn)品銷售收入及稅金估算;(5)利潤及分配;(6)財務(wù)盈利能力分析;(7)項目盈虧平衡分析;(8)評價分析結(jié)論。
融資策略
主要包括：資金籌措、資金來源、資金運(yùn)作計劃等。
價值分析判斷
主要包括：價值判斷方法的選擇、價值評估等。
退出機(jī)制
主要包括：如果投資失敗，可轉(zhuǎn)化成為什么其他用途，減少投資損失。
基本意義
投資價值分析報告是國際投資商在進(jìn)行投資決策時的重要依據(jù)，其要求在掌握項目基本投資額的基礎(chǔ)上，對項目背景、宏觀環(huán)境、微觀環(huán)境、相關(guān)產(chǎn)業(yè)、地理位置、資源和能力、SWOT、市場詳細(xì)情況、銷售策略、財務(wù)詳細(xì)評價、項目價值估算等進(jìn)行分析研究，更能反映項目各項經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，得出更科學(xué)、更客觀的結(jié)論。
投資價值分析報告有別于《項目建議書》、《可行性研究報告》及《商業(yè)計劃書》，它主要在于項目的投資價值分析，把項目放在市場、社會這個大環(huán)境中更全面的分析項目能不能實施，實施后到底有沒有價值。投資價值分析報告不只是停留在“計劃”等理論的分析，它的分析是理論和實際的結(jié)合。
對企業(yè)或項目法人而言，利用項目投資價值分析報告可以對項目的投融資方案以及未來收益等進(jìn)行自我診斷和預(yù)知，以適應(yīng)資本市場的投資要求，進(jìn)而達(dá)到在資本市場上融資的目的。
一份好的項目投資價值分析報告將會使投資者更快、更好地了解投資項目，使投資者對項目有信心，有熱情，動員促成投資者參與該項目，最終達(dá)到為項目籌集資金的目的。
投資分析報告11
一、公司概況
中國聯(lián)通投資價值分析報告
代碼:600050
行業(yè):電信服務(wù)業(yè)
簡稱:中國聯(lián)通股本:結(jié)構(gòu)(萬股)總股本:2119659.64流通A股:650000國有法人股:1469659.64
控股股東中國聯(lián)合通信有限公司:持股比例69.33%
主要業(yè)務(wù):本地電話業(yè)務(wù);移動通信、無線尋呼及衛(wèi)星通信業(yè)務(wù)(不含衛(wèi)星空間段);數(shù)據(jù)通信業(yè)務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)及IP電話業(yè)務(wù);電信增值業(yè)務(wù);國家外經(jīng)貿(mào)主管部門批準(zhǔn)的進(jìn)出口業(yè)務(wù);國家允許或委托的其他業(yè)務(wù)。
二、所在行業(yè)前景及行業(yè)地位分析
近十年來,在電信運(yùn)營商經(jīng)歷了拆分、重組、上市等一系列變遷之后,中國電信運(yùn)營業(yè)形成了相對穩(wěn)定的競爭格局,競爭推動了電信業(yè)務(wù)的高速增長。有關(guān)數(shù)據(jù)顯示,20xx年我國電信市場中移動話音占據(jù)的份額最大,超過了50% ,較去年同期相比增長了23%,移動數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)收入增長率為82.7% ,20xx年至20xx年移動業(yè)務(wù)收入將很有可能成為中國電信市場主流收入。移動數(shù)據(jù)收入將占到整體收入的18%-20% ,甚至更多。故電信行業(yè)前景仍可樂觀期待。
日前中國聯(lián)通在四大電信運(yùn)營商當(dāng)中處于一個相對弱勢的地位,但由于其在前幾年獲得了來自政府的政策支持,中國聯(lián)通得以在去年年底以前一直保持著一個比中國移動更快的增長速度。隨著政府對中國移動的一些限制政策的取消,加上中國電信和中國網(wǎng)通的小靈通業(yè)務(wù)開展得如火如荼,中國聯(lián)通面臨的競爭壓力一天天在加大。從新增用戶數(shù)量來看,中國移動的每月新增用戶從去年年底的200萬戶左右已增加到現(xiàn)在的300萬戶左右,中國聯(lián)通的每月新增GSM用戶基本穩(wěn)定在80萬左右的水平,而中國聯(lián)通每月新增的CDMA用戶則從去年年底的110萬戶左右下降到現(xiàn)在的70萬戶左右,所以從新增用戶數(shù)量來看,中國聯(lián)通和中國移動的差距在加大,其中尤以承載著聯(lián)通未來希望的CDMA業(yè)務(wù)的表現(xiàn)不盡如人意。
3G業(yè)務(wù)對整個移動通信行業(yè)來說是一個新的機(jī)會,但對中國聯(lián)通來講卻有可能意味著新的挑戰(zhàn)。這是因為隨著中國電信和中國網(wǎng)通進(jìn)入移動通信領(lǐng)域,中國聯(lián)通將面臨更多競爭對手的沖擊,所以對中國聯(lián)通業(yè)務(wù)未來的成長性,特別是對其業(yè)務(wù)的成長性,難以給出積極的評價。在另一方面,國內(nèi)電信運(yùn)營業(yè)還存在重組的可能性,政府也有可能向中國聯(lián)通提供新的政策支持,聯(lián)通以后的發(fā)展還存在相當(dāng)大的不確定性。
三、公司經(jīng)營狀況分析
今年前三季度公司完成主營業(yè)務(wù)收入531.7億元,比上年同期增長20.0%。其中,GSM移動電話業(yè)務(wù)完成主營業(yè)務(wù)收入329.4億元,比上年同期增長14.5%; CDMA移動電話業(yè)務(wù)完成主營業(yè)務(wù)收入170.8億元,比上年同期增長53.1%,所占移動電話主營業(yè)務(wù)收入的比重達(dá)到34.1%;長途、數(shù)據(jù)及互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)完成主營業(yè)務(wù)收入31.4億元,比去年同期下降4.1%。
仔細(xì)分析第三季度季報就可發(fā)現(xiàn),中國聯(lián)通(600050)今年前三季度看似較去年同期有所增長,但其面臨的競爭壓力正在加大。季報披露,前三個季度中國聯(lián)通完成銷售收入531.7億元,比上年同期增長20.0%,但由于去年的季報只包含了21個省市的業(yè)務(wù)數(shù)據(jù),今年的則增加了去年年底并入的9個省市的業(yè)務(wù)數(shù)據(jù),所以聯(lián)通業(yè)務(wù)實際的增長率并沒有這么高。而從半年報可以看出,聯(lián)通目前的業(yè)務(wù)收入的增長速度已經(jīng)被中國移動趕上。據(jù)中國移動季報,其前三個季度的(21省)同口徑營業(yè)收入增長率為12.9%,所以我們預(yù)計聯(lián)通同口徑的銷售收入增長速度應(yīng)該也在13%左右。
在利潤指標(biāo)上我們發(fā)現(xiàn)中國聯(lián)通和中國移動之間的差距在拉大,第三季度聯(lián)通的凈利潤甚至還出現(xiàn)了負(fù)增長。季報披露第三季度中國聯(lián)通30個省市完成的凈利潤為6.96億,比去年同期21個省市完成的7.93億凈利潤還少了近一個億,下降幅度為12.2%。其實就30個省市同口徑凈利潤環(huán)比增長率來說,中國聯(lián)通的凈利潤上半年就已經(jīng)呈現(xiàn)下降趨勢,比如半年報披露中國聯(lián)通上半年完成凈利潤只有去年全年的49.8%,而中國移動上半年凈利潤則達(dá)到去年全年的53%。
由此可見,對于中國聯(lián)通經(jīng)營前景,目前只能謹(jǐn)慎樂觀。
四、二級市場表現(xiàn)分析
自今年2月初中國聯(lián)通摸高5.36元以后(配股復(fù)權(quán)后的最高價是5.12元),該股一直處于向下尋求支撐的價值回歸進(jìn)程之中,最低摸至2.43元,最大跌幅達(dá)到50%以上,存在較大的反彈空間。今年以來,股價一直圍繞配股價3元上下震蕩整理,包括廣大機(jī)構(gòu)投資者在內(nèi)的流通股東大多都處于套牢狀態(tài)。以12月30日收盤價為計算標(biāo)準(zhǔn),目前動態(tài)市盈率為20倍左右,近期股價不斷向上運(yùn)行,說明有資金在低位收集。從該股在二級市場的地位來看,該股目前流通市值高達(dá)195億元,占到上證50樣本股總流通市值的8.3%,是上證50指數(shù)的第一權(quán)重股,隨著上證50ETF基金發(fā)行完畢并開始逐步建倉,該股將成為機(jī)構(gòu)搏弈的重要籌碼。
五、結(jié)論
公司是目前在國內(nèi)上市的唯一電信營運(yùn)商,所在電信行業(yè)仍有較大的發(fā)展?jié)摿?但中國聯(lián)通在行業(yè)中的地位并不具有明顯的優(yōu)勢,其發(fā)展前景只能謹(jǐn)慎樂觀;從其二級市場走勢和其二級市場地位來分析,該股目前處于中線超跌狀態(tài),潛在的波段反彈空間至少有百分之二十以上,建議倉位較輕的投資者逢低分批吸納,波段進(jìn)出。
投資分析報告12
集團(tuán)公司，是為了一定的目的組織起來共同行動的團(tuán)體公司，是指以資本為主要聯(lián)結(jié)紐帶，以母子公司為主體，以集團(tuán)章程為共同行為規(guī)范的，由母公司、子公司、參股公司及其他成員共同組成的企業(yè)法人聯(lián)合體�，F(xiàn)在的集團(tuán)公司，特別是投資類集團(tuán)企業(yè)，經(jīng)營規(guī)模比較龐大，通常跨地區(qū)、跨行業(yè)，呈現(xiàn)多元化和綜合化特點，子、孫公司眾多，管理鏈條較長。如何才能使企業(yè)管理層及時掌握經(jīng)營狀況，做出有效的決策和戰(zhàn)略選擇，一份高質(zhì)量的集團(tuán)財務(wù)分析報告顯得尤為重要。它能夠及時準(zhǔn)確完整的將企業(yè)經(jīng)營情況進(jìn)行深入分析，對過去、現(xiàn)在的經(jīng)營成果有充足的認(rèn)知和反思，從而更好的提高企業(yè)決策水平。
一、投資類集團(tuán)財務(wù)分析報告的特點
財務(wù)分析報告是企業(yè)依據(jù)會計報表、財務(wù)分析表及經(jīng)營活動和財務(wù)活動所提供的豐富、重要的信息及其內(nèi)在聯(lián)系，運(yùn)用一定的科學(xué)分析方法，將公司的經(jīng)營情況、資本運(yùn)作情況做出客觀、全面、系統(tǒng)的分析和評價，并進(jìn)行必要的科學(xué)預(yù)測而形成的書面報告。而投資類集團(tuán)財務(wù)分析報告與一般企業(yè)的差別較大，主要有如下特點：一是投資類集團(tuán)公司由集團(tuán)總部、產(chǎn)業(yè)子集團(tuán)和成員單位組成。集團(tuán)總部是最高的決策機(jī)構(gòu)，核心職能是資本投資，產(chǎn)業(yè)子集團(tuán)是二級決策機(jī)構(gòu)，核心職能是資產(chǎn)配置，成員單位是經(jīng)濟(jì)實體，核心職能是業(yè)務(wù)運(yùn)營。投資類集團(tuán)公司核心在于對各種生產(chǎn)要素進(jìn)行優(yōu)化配置和有效利用，以實現(xiàn)集團(tuán)整體利益最大化。針對這一的特征，財務(wù)分析報告應(yīng)更加關(guān)注集團(tuán)的戰(zhàn)略目標(biāo)達(dá)成、企業(yè)價值創(chuàng)造、資源配置等方面的情況。二是由于投資類集團(tuán)公司下面的產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)多元化發(fā)展，管理鏈條較長，以至財務(wù)分析報告的內(nèi)容很大一部分需要由下而上的.進(jìn)行報送，各企業(yè)報告?zhèn)戎攸c不同，且上報的流程復(fù)雜，周期較長。三是投資類集團(tuán)公司重點關(guān)注股東財務(wù)是否保值增值，股東財富最大化，因此在財務(wù)分析報告中應(yīng)避免陷入經(jīng)營管理細(xì)節(jié)的分析中去。
二、財務(wù)分析報告的準(zhǔn)備工作
(一)注重財務(wù)分析體系的建立一是需要將財務(wù)分析的重要性進(jìn)行普及，讓每一個所屬單位都能夠重視，注意財務(wù)分析和實際業(yè)務(wù)進(jìn)行緊密聯(lián)系;二是需要設(shè)計分析的格式，分析格式要在一定程度上進(jìn)行統(tǒng)一，方便歸納匯總，各公司也可根據(jù)自身行業(yè)和業(yè)務(wù)的特點在分析報告中進(jìn)行一些變動;三是明確各級企業(yè)上報財務(wù)報表及分析報告的時間節(jié)點，以便有的放矢的開展工作，集團(tuán)本部規(guī)定股權(quán)二級企業(yè)的報送時間，股權(quán)二級企業(yè)可以自行安排下屬企業(yè)報送時間;四是各單位需要有側(cè)重點的進(jìn)行分析，因為所屬公司所處的行業(yè)不同，業(yè)務(wù)重點也不同;五是需要有后臺保障，創(chuàng)建穩(wěn)定的信息支持系統(tǒng)，加強(qiáng)財務(wù)信息的互通;六是建立財務(wù)分析報告的評價體系，集團(tuán)本部應(yīng)該對各公司分析報告報送時間、質(zhì)量等情況進(jìn)行評分，有獎有罰。
(二)財務(wù)分析崗位做好相關(guān)準(zhǔn)備工作提前建立行業(yè)對標(biāo)企業(yè)庫，在信息支持系統(tǒng)的基礎(chǔ)上編制財務(wù)分析所需的表格，例如：公司結(jié)構(gòu)明細(xì)表、收入利潤趨勢分析表、三率一值測算表、投資收益分紅明細(xì)表、股權(quán)及固定資產(chǎn)投資明細(xì)表、分板塊統(tǒng)計表等，以便在獲取合并數(shù)據(jù)及所屬公司報告以后能夠及時準(zhǔn)確的編制財務(wù)分析報告。
三、財務(wù)分析報告要點
鑒于投資類集團(tuán)層面的經(jīng)營者大部分都是財務(wù)外的背景，因此在財務(wù)分析報告草擬過程中應(yīng)盡量不使用專業(yè)術(shù)語，有必要使用在日常交流中能夠通用的可理解的語言來陳述事實，表達(dá)觀點。在分析報告的格式方面建議選取總―分―提示的大框架進(jìn)行闡述，有利于集團(tuán)的經(jīng)營者們能夠看頭看尾及能基本掌握公司經(jīng)營的主要情況，具體要點說明如下：
(一)總括部分財務(wù)分析報告的第一個部分應(yīng)簡明扼要的對集團(tuán)整體的經(jīng)濟(jì)運(yùn)營情況進(jìn)行描述，主要應(yīng)包括收入利潤指標(biāo)、資產(chǎn)規(guī)模指標(biāo)、利稅經(jīng)濟(jì)增加值及國有資產(chǎn)保值增值率、融資投資情況、經(jīng)營凈現(xiàn)金流量，可以對相應(yīng)指標(biāo)的同比環(huán)比情況進(jìn)行分析，這些指標(biāo)能夠在開篇就給決策者們一個公司經(jīng)營的直觀印象。其次可以對公司的合并范圍情況以及報告期間新增減少的公司進(jìn)行描述說明，年度或者季度末還應(yīng)將納入合并報表的單位名稱、集團(tuán)持股比例、注冊資金、股權(quán)級次及主營業(yè)務(wù)內(nèi)容編制成表，讓經(jīng)營層們了解整個集團(tuán)控股公司組織構(gòu)架的概況。
(二)分項部分1.主要財務(wù)指標(biāo)的行業(yè)對標(biāo)分析。指標(biāo)可選取國資委上年出具的企業(yè)績效評價標(biāo)準(zhǔn)指標(biāo)，其中就設(shè)有投資類企業(yè)的指標(biāo)。投資類公司主要從盈利能力狀況、資產(chǎn)質(zhì)量狀況、債務(wù)風(fēng)險狀況以及經(jīng)營增長狀況進(jìn)行對比，可以從各個指標(biāo)處于行業(yè)的優(yōu)、良、平均、較低、較差的情況看出集團(tuán)公司四個層面的情況，同比指標(biāo)也應(yīng)同樣測算出來以便進(jìn)行對比。以上可用表格的方式呈現(xiàn)，同時需要用文字描述來表達(dá)。文字描述應(yīng)分別對集團(tuán)的盈利能力狀況、資產(chǎn)質(zhì)量狀況、債務(wù)風(fēng)險狀況以及經(jīng)營增長狀況進(jìn)行描述，處于行業(yè)某種水平主要原因是什么，表明公司承擔(dān)著某種風(fēng)險或不確定性，應(yīng)該加強(qiáng)那些方面才能解決或者保持某項操作。2.同行業(yè)企業(yè)對比分析。選取同行業(yè)上市的公司，在其季度報表披露的下月財務(wù)分析報告中可增加同行業(yè)對比分析。主要是對資產(chǎn)、利潤、銷售利潤率、凈資產(chǎn)收益率、經(jīng)營凈現(xiàn)金流進(jìn)行對比分析，讓經(jīng)營者們了解本集團(tuán)在業(yè)績所處的地位。同時應(yīng)該關(guān)注國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)大勢、宏觀調(diào)控政策和產(chǎn)業(yè)政策、利率、匯率和稅率，判斷這些因素對集團(tuán)整體或局部未來經(jīng)營業(yè)績的影響。3.投融資情況分析。融資情況主要從當(dāng)年完成融資金額、歸還金額、新增融資年化利率，存量融資金額、結(jié)構(gòu)、年化利率，以及環(huán)比同比情況進(jìn)行分析比較。還需要將權(quán)益類融資還原為債務(wù)對資產(chǎn)負(fù)債率進(jìn)行測算，并提示風(fēng)險。擔(dān)保情況主要從新增擔(dān)保金額，擔(dān)保余額，占凈資產(chǎn)的比例，以及擔(dān)保的結(jié)構(gòu)，即集團(tuán)內(nèi)部和外部分部進(jìn)行分析。投資情況主要從四方面進(jìn)行描述，一是股權(quán)投資，即對參控股公司的注資情況;二是項目及固定資產(chǎn)投資;三是對外發(fā)放委托貸款情況;四是內(nèi)部借款情況，即內(nèi)部單位發(fā)放的統(tǒng)借統(tǒng)貸和調(diào)劑資金情況。4.集團(tuán)控股公司分板塊進(jìn)行分析。投資類集團(tuán)內(nèi)部由于行業(yè)涉及面廣，首先需要跟戰(zhàn)略部門或是經(jīng)營部門把集團(tuán)的各所屬控股公司分為幾大類，該板塊的劃分主要以戰(zhàn)略部門的意見為主。其次應(yīng)該分別對每類板塊進(jìn)行資產(chǎn)總額、凈資產(chǎn)、總收入、利潤總額的絕對數(shù)和相對數(shù)進(jìn)行提取整理。在板塊劃分時，可能會出現(xiàn)股權(quán)二級企業(yè)所屬的子公司不在其同一個板塊內(nèi)的情況，這時應(yīng)該采用以末級企業(yè)的報表數(shù)為基數(shù)，上級企業(yè)的數(shù)據(jù)以合并數(shù)減去單戶數(shù)填列出資產(chǎn)和收入利潤指標(biāo)。再次，對整理好的數(shù)據(jù)匯總在一起，制作圖表，例如餅圖，讓經(jīng)營者能夠直觀的看出每一個板塊占用資源以及利潤貢獻(xiàn)產(chǎn)出的情況，同時再對每個板塊內(nèi)標(biāo)桿企業(yè)、虧損企業(yè)、重要虧損原因進(jìn)行逐一分析。5.集團(tuán)參股企業(yè)情況分析。參股企業(yè)作為投資類集團(tuán)公司一個重要的組成部分也應(yīng)該單獨劃定一個部分來描述。主要從其當(dāng)年確認(rèn)的投資收益及分紅方面來描述，結(jié)合各行業(yè)的情況、宏觀形勢，對效益主要貢獻(xiàn)單位進(jìn)行描述，同時對虧損企業(yè)也進(jìn)行問題查找，并重點描述相關(guān)原因。
(三)提示與建議該部分是整個財務(wù)分析報告的結(jié)論部分，對于投資類集團(tuán)財務(wù)分析報告來講更是整個思想的精華的部分。該部分可將以上分項中五個部分的內(nèi)容進(jìn)行總結(jié)提煉，從詳細(xì)的分析中拔高，結(jié)合集團(tuán)戰(zhàn)略、企業(yè)價值、資本流動等重要問題和風(fēng)險進(jìn)行提示。不只停留于問題的表面，更重要的是逐項有針對性的提出對策建議，必要時提出綜合治理建議。在整個財務(wù)分析報告的最后進(jìn)行提示與建議，有利于經(jīng)營者們能夠一目了然的關(guān)注到企業(yè)重要的信息。
四、注意事項
一份高質(zhì)量的投資類集團(tuán)財務(wù)分析報告除了編制前應(yīng)該做好準(zhǔn)備工作，編制時要點突出，思路清晰，有理有據(jù)，還應(yīng)該注意以下事項：
(一)緊密結(jié)合公司戰(zhàn)略，重點突出財務(wù)分析人員應(yīng)該對宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境有所了解，對集團(tuán)所涉及的主要行業(yè)的信息和相關(guān)企業(yè)情況保持高度敏感。應(yīng)該抓住集團(tuán)在可預(yù)見時間內(nèi)的大致方針政策，領(lǐng)悟集團(tuán)發(fā)展戰(zhàn)略，熟悉集團(tuán)業(yè)務(wù)，以便財務(wù)分析報告能夠更貼近公司發(fā)展要求，同時能夠更準(zhǔn)確的貼合經(jīng)營者最想了解的信息，做到重點突出。因此做財務(wù)分析不能僅僅只是財務(wù)分析崗位人員自己的事情，還是應(yīng)該在一定范圍內(nèi)集思廣益，獲得部門其他人員以及部門外人員的幫助。
(二)簡明扼要進(jìn)行論述在分析過程中，難免會遇到一些復(fù)雜問題，感覺用一兩句話很難講清楚。但是使用冗余的語言來解釋的后果可能適得其反，會讓經(jīng)營者們不知所云。因此面對這樣的問題，應(yīng)該要理清脈絡(luò)、抓大放小、摒除無關(guān)信息、簡單描述、對事不對人、不妄下結(jié)論。
(三)突出問題及矛盾可持續(xù)反映對于企業(yè)價值創(chuàng)造的重大風(fēng)險和突出問題，應(yīng)在尊重事實的基礎(chǔ)上重點分析，篇幅可以長一點，語言可以用重一些，必要時可形成專題報告上報經(jīng)營層。針對這些問題如果長時間還未得到改善，可以持續(xù)進(jìn)行反映，以便經(jīng)營層下決心去解決它。雖然同屬于投資類集團(tuán)，但每一個集團(tuán)處于不同的環(huán)境，不同的發(fā)展階段，不同的發(fā)展方向，因此財務(wù)分析報告的要點和內(nèi)容不盡相同。本文只是從一個視角對投資類集團(tuán)財務(wù)分析要點進(jìn)行了探究，不能一概而論。
投資分析報告13
一、項目概要：
�。�1）投資項目：上海商品期貨燃料油0902投資
�。�2）投資總額：10萬元（RMB）
（3）項目運(yùn)作時間：20xx年10月底至20xx年1月底
�。�4）投資收益及風(fēng)險：理論利潤12萬元；風(fēng)險虧損1萬元。
二、參與投資的基本理由：
1、從基本面情況來看，原油是現(xiàn)代文明無以替代的重要戰(zhàn)略和重要生活物資，原油價格自20xx年8月突破148美元/噸的歷史高位，標(biāo)志著油價見頂整理。從長遠(yuǎn)來看，在未來兩三年之內(nèi)替代能源還無法取代原油在世界經(jīng)濟(jì)和中國經(jīng)濟(jì)中的重要地位。
2、根據(jù)美國原油長期的走勢分析，在未來三到四個月之間，隨著冬季的來臨，（調(diào)查報告”能在數(shù)據(jù)上作出回答。
調(diào)查顯示，20xx年城市女性消費(fèi)以“服裝服飾”為最大一筆開支，穩(wěn)居消費(fèi)榜首（這一“榜首”地位已連續(xù)五年），排在其后的分別是旅游、健康和與車相關(guān)的支出。
調(diào)查還顯示，中國女性更加青睞國內(nèi)服裝品牌，在城市女性購買的最貴的一件（套）服裝中，選擇“國內(nèi)品牌”的居首位，達(dá)到49.3%；選擇購買“國內(nèi)品牌”和“合資品牌”的超過六成；城市女性對國際品牌的認(rèn)知度與城市國際化程度相關(guān)，選擇國際品牌比例較高的城市依次是北京、大連、上海。在美麗消費(fèi)持續(xù)增長的數(shù)據(jù)中，女性消費(fèi)中購置服裝、服飾是永恒的主題，今年前10個月，96.8%的被訪者有服裝、服飾消費(fèi)經(jīng)歷。為自己購買服裝的平均開支為4267元，為全家購買服裝的平均開支為8793元。被訪者為自己購買最貴一件（套）服裝平均為1390元。
此外，網(wǎng)購成為女性重要的購物方式之一：20xx年參與過網(wǎng)購的被訪者達(dá)70.8%，上年網(wǎng)購比例僅為42.3%。參與網(wǎng)購的北京被訪者達(dá)90.7%，位居10城市之首。18～30歲被訪者網(wǎng)購比例最高，51～60歲的被訪者中有39.8%的人參與網(wǎng)購。
3、電子商務(wù)消費(fèi)爆炸式增長
宣稱打造“平民時尚”的服裝電子商務(wù)領(lǐng)袖VANCL則抓住了大眾消費(fèi)這個主流，在短短幾年內(nèi)銷售突破20億，成就了一個服裝行業(yè)的神話。網(wǎng)絡(luò)購物之所以興起那么快，其中有三個原因：一是消費(fèi)者在“逛”網(wǎng)店的時候比逛實體店有更多的商品可供選擇，可以輕松地貨比“百”家，省時；第二，網(wǎng)絡(luò)購物可以通過互動和搜索，了解更多有關(guān)品牌和商品的口碑，以此做出更準(zhǔn)確的購物決策，省心；三是網(wǎng)絡(luò)銷售的商品由于沒有了渠道、促銷等成本，所以會比實體店的商品更加優(yōu)惠，即所謂的省錢，截至20xx年，中國已有4.2億互聯(lián)網(wǎng)用戶DD是印度互聯(lián)網(wǎng)用戶的5倍多，比美國的互聯(lián)網(wǎng)用戶幾乎多一倍DD新的用戶還在以每個月600萬的速度不斷增加。大約一半的中國城市人口在使用互聯(lián)網(wǎng)，而農(nóng)村居民使用互聯(lián)網(wǎng)的比例也達(dá)到1/7。
據(jù)估計，到20xx年，中國城市用個人電腦上網(wǎng)的普及率將會達(dá)到66%，與如今西歐的水平相當(dāng)，而農(nóng)村的互聯(lián)網(wǎng)普及率則會翻一番，達(dá)到近30%。城鄉(xiāng)加起來，中國將會有超過7。5億互聯(lián)網(wǎng)用戶。如此龐大的消費(fèi)者基數(shù)是互聯(lián)網(wǎng)銷售飛速增長的基礎(chǔ)，電子商務(wù)一定是未來消費(fèi)發(fā)展最為迅速的一個銷售模式，而服裝電子商務(wù)的消費(fèi)者，必將呈現(xiàn)幾何級數(shù)的增長。
四、服裝行業(yè)未來發(fā)展趨勢：
作為急需擴(kuò)寬渠道的商家，網(wǎng)絡(luò)營銷的強(qiáng)勢推廣性都讓他們欣喜不已�？v使在經(jīng)濟(jì)危機(jī)最嚴(yán)重的時候，某電子商務(wù)平臺的交易人數(shù)還能夠達(dá)到325萬，交易額為20多億元額。網(wǎng)絡(luò)上直觀地服裝搭配展示和方便的海量貨品查找都吸引住了現(xiàn)代消費(fèi)者。而依靠網(wǎng)絡(luò)經(jīng)營節(jié)省下的渠道成本這個優(yōu)勢，也讓越來越多的商家開始后了網(wǎng)絡(luò)銷售之路，各種形式的網(wǎng)店如春筍般冒出。
不過當(dāng)各種網(wǎng)店形式紛紛出現(xiàn)的時候，網(wǎng)店自身也在經(jīng)歷嚴(yán)酷的考驗。在諸多的選擇中，形同網(wǎng)絡(luò)集市的淘寶網(wǎng)、打價格牌的網(wǎng)上折扣店、消化庫存商品的網(wǎng)上批發(fā)店似乎是目前大眾更為認(rèn)可和接受的服裝消費(fèi)方式。然而這幾種電子商務(wù)形式之中能夠?qū)Ｗ⑵放茽I銷，并向消費(fèi)者提供品牌服裝商場功能的電子商務(wù)業(yè)務(wù)還是鳳毛麟角。當(dāng)然更不用說提供服裝商家在營銷過程中的各種功能轉(zhuǎn)換了。
不進(jìn)步就要被淘汰，這是每個有頭腦的商家都明白的事情。在諸多商家紛紛展開網(wǎng)店業(yè)務(wù)的同時，諸多先行者們也感受到了危機(jī)。選擇更好的，能在每個方面流程都進(jìn)行融合，提高自己的效率的電子商務(wù)形式成了他們的努力目標(biāo)。于是，許多知名的服飾品牌已經(jīng)開展了新的電子商務(wù)計劃，并擁有了自己的網(wǎng)絡(luò)平臺：美國貝克曼、英國倫敦品牌JUSTYLE以及歐洲知名的時尚男裝瑪薩瑪索等等。這些服飾品牌背后的電子商務(wù)軟件供應(yīng)商，同時也是最大的服務(wù)商ShopEx通過自己向我們展示了他所提供的電子商務(wù)服務(wù)的各種優(yōu)點。
如今傳統(tǒng)服飾企業(yè)開展電子商務(wù)業(yè)務(wù)是必然之勢，因為他們擔(dān)心自己落后。所以才會選擇適合自己企業(yè)的專業(yè)電子商務(wù)服務(wù)商，才能讓企業(yè)的將來在網(wǎng)絡(luò)市場中沒有盲點。
五、宏觀環(huán)境下對服裝市場的影響
宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境對中國的服裝行業(yè)，總體感覺是不利因素居多。例如原輔料成本、勞動力成本、制造成本甚至運(yùn)輸成本都在上漲，幾乎服裝產(chǎn)銷鏈條中每個環(huán)節(jié)的成本都在上漲，這些不利因素已給行業(yè)發(fā)展帶來巨大的影響。可以說，服裝行業(yè)正在進(jìn)行史無前例的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。
勞動力成本上升
隨著物價水平全面上漲，居民收入中用于食品等初級產(chǎn)品的比例將提高。居民生活水平下降，給企業(yè)帶來了勞動力成本上升的壓力。
服裝消費(fèi)需求減少
服裝不是生活必須的初級商品（如食品），當(dāng)通貨膨脹時，對于中低收入的居民來說，消費(fèi)必然會更多的集中于初級食品，而不是服裝。經(jīng)濟(jì)增長放緩，很多企業(yè)面臨倒閉、搬遷的困境。很多企業(yè)開始大面積的裁員、減薪。消費(fèi)者收入的減少再加上對經(jīng)濟(jì)前景的不樂觀預(yù)期，消費(fèi)者無疑會減少對服裝消費(fèi)的支出。
國家政策對中國服裝業(yè)的影響
新勞動法的實施，迅速提高了服裝行業(yè)勞動力成本毫無疑問，新的勞動合同法的實施，規(guī)范了企業(yè)在雇擁、工資、保險、補(bǔ)償?shù)雀鞣矫娴男袨椋蟪潭鹊乇Ｗo(hù)了勞動者的利益，但也帶來勞動力成本的上升。新勞動法實施后，企業(yè)增加支出的工資、福利和相關(guān)費(fèi)用將使服裝企業(yè)的用工成本提高20？40%，企業(yè)認(rèn)為不堪重負(fù)。
六、宏觀環(huán)境下對服裝市場的影響
市場的微觀環(huán)境中的許多因素是可以被服裝零售商所控制的，包括供貨商、制造商、市場中間商和消費(fèi)者。這四個因素像一個環(huán)狀一樣相互作用，消費(fèi)者對商品的反饋對于企業(yè)是相當(dāng)重要的。企業(yè)要想徹底開發(fā)中國服裝潛在的市場；必須實現(xiàn)有效的運(yùn)作，需要臺理分配自身內(nèi)部的資源。
營銷渠道
服裝零售商們?nèi)缃癫捎昧瞬煌臓I銷渠道，包括百貨商店、專賣店．購物中心等等。營銷模式也發(fā)生了三個步驟的演變第一步、從引廠進(jìn)店到“承包經(jīng)營；第二步、從”商企聯(lián)銷”到“直營專賣”；第三步、從特許加盟“到“直銷連鎖并且從注重外部營銷轉(zhuǎn)一內(nèi)部營銷進(jìn)而講求整體營銷。
除了這些傳統(tǒng)的零售模式，中國的網(wǎng)上零售盡管在1998年以前還未出現(xiàn)，但是正在成為一股新的力量。可是，由干個人電腦價格的下降，互聯(lián)網(wǎng)的快速發(fā)展，在過去的幾年內(nèi)越來越多的人涉足網(wǎng)絡(luò)。根據(jù)中國網(wǎng)絡(luò)信息中心的數(shù)據(jù)顯示，1997年末網(wǎng)絡(luò)用戶數(shù)量為60多萬，1999年中上升到400多萬，20xx年已有超過10000個網(wǎng)站和29000個以。cn結(jié)尾注冊的域名，其中77％為商業(yè)域名。
投資分析報告14
1、基本情況
證券代碼:300016
證券簡稱:北陸藥業(yè)
名稱:北陸藥業(yè)股份有限
英文名稱:beijingbeilupharmaceuticalco
交易所:深圳
注冊國家:中國
城市:XXXXXXXXXXX市
工商登記號:110000004222500
注冊地址:市昌平區(qū)科技園區(qū)白浮泉路10號
辦公地址:市昌平區(qū)科技園區(qū)白浮泉路10號
注冊資本:15274、9104萬元
法人代表:xxx
董事會秘書:xx
上市日期:20xx-10-30
招股時間:20xx-09-28
2、主營業(yè)務(wù)及經(jīng)營范圍
主營業(yè)務(wù):藥品生產(chǎn)以及藥品經(jīng)銷，目前主要產(chǎn)品包括對比劑系列產(chǎn)品、降糖類藥物和抗焦慮類中藥等。
經(jīng)營范圍:許可經(jīng)營項目:生產(chǎn)、銷售片劑、顆粒劑、膠囊劑、小容量注射劑、大容量注射劑、原料藥(釓噴酸葡胺、碘海醇、格列美脲、瑞格列奈)。
上市財務(wù)報告。
一般經(jīng)營項目:自有房屋的物業(yè)管理(含寫字間出租);法律、行政法規(guī)、決定禁止的，不得經(jīng)營;法律、行政法規(guī)、決定規(guī)定應(yīng)經(jīng)許可的，經(jīng)審批機(jī)關(guān)批準(zhǔn)并經(jīng)工商行政管理機(jī)關(guān)登記注冊后方可經(jīng)營;法律、行政法規(guī)、決定未規(guī)定許可的，自主選擇經(jīng)營項目開展經(jīng)營活動。
3、產(chǎn)品
對比劑產(chǎn)品:枸櫞酸鐵銨泡騰顆粒(復(fù)銳明?)——口服磁共振用鐵對比劑、碘海醇注射液(雙北?)——非離子型碘對比劑、釓噴酸葡胺注射液
口服降糖藥產(chǎn)品:格列美脲片(迪北?)
抗焦慮抑郁產(chǎn)品:九味鎮(zhèn)心顆粒
(二)、股權(quán)分布簡介
1992年，前身市北陸醫(yī)藥化工成立，20xx年變更為股份有限，20xx年被科技部認(rèn)定為高新技術(shù)企業(yè)，20xx年10月在創(chuàng)業(yè)板上市，實際控制人也是創(chuàng)始人王代雪先生目前持有23、13%的股權(quán)。
控股中的新先鋒主要是負(fù)責(zé)藥品經(jīng)銷業(yè)務(wù)，易佳聯(lián)主要是負(fù)責(zé)網(wǎng)絡(luò)服務(wù)和軟件業(yè)務(wù)，也利用它來完成主營業(yè)務(wù)對比劑在醫(yī)院進(jìn)行學(xué)術(shù)營銷，推廣和售后服務(wù)的一個技術(shù)平臺。
參股的中技經(jīng)投資顧問主要從事生物技術(shù)、信息技術(shù)、能源等各類投資，目前未利潤貢獻(xiàn)。
(三)、企業(yè)文化及理念
1、企業(yè)理念
企業(yè)愿景:百年北陸
核心口號:盡顯關(guān)愛
企業(yè)使命:創(chuàng)就價值人生
核心價值觀:務(wù)實、穩(wěn)定、創(chuàng)新
企業(yè)精神:共創(chuàng)、共進(jìn)、共贏
經(jīng)營理念:細(xì)分市場、最大份額
2、企業(yè)文化
北陸用真心真情關(guān)愛患者，給患者帶來健康、幸福和快樂;
北陸用真心真情愛護(hù)員工，提高員工的生活，實現(xiàn)員工的價值;
北陸用真心真情服務(wù)客戶，滿足客戶的需求，實現(xiàn)客戶的價值;
北陸用真心真情奉獻(xiàn)社會，愛心親善，造福眾生。
二、環(huán)境
(一)、宏觀環(huán)境
1、從人口、收入、醫(yī)療體制來看
中國仍然處于人口老齡化的進(jìn)程中，人口數(shù)量的增長和年齡結(jié)構(gòu)的改變長期影響疾病譜;20xx年人均gdp已經(jīng)超過1000美元，中國進(jìn)入新一輪消費(fèi)升級階段，醫(yī)療保健等在消費(fèi)結(jié)構(gòu)中的比例將保持持續(xù)上升，在這個長期過程中可能會受到經(jīng)濟(jì)回落對消費(fèi)的短期沖擊，但隨著全民醫(yī)保的建立，在醫(yī)療保健方面支出加大，彌補(bǔ)了經(jīng)濟(jì)下滑對居民醫(yī)療保健消費(fèi)的影響，在全民醫(yī)保實施的過程中，投入對居民醫(yī)療保健消費(fèi)也將形成長期支撐。
同時在醫(yī)療體制改革方面，一系列圍繞著新醫(yī)改以及醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展的研討會的召開，為醫(yī)藥行業(yè)帶來新的發(fā)展思路。
上市財務(wù)報告。
這意味著醫(yī)藥行業(yè)開始借助專家“外腦”實現(xiàn)大整合、大提升。
2、在、法律、法規(guī)上來看
20xx年1月21日，常務(wù)會議通過<關(guān)于深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革的意見>和<20xx-20xx年深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革實施方案>，新一輪醫(yī)改方案正式。
新醫(yī)改方案帶來市場擴(kuò)容機(jī)會、新上市產(chǎn)品的增加、藥品終端需求活躍以及新一輪投資熱潮等眾多有利因素保證了中國醫(yī)藥行業(yè)的快速增長。
在醫(yī)改和金融危機(jī)的背景下，中國醫(yī)藥企業(yè)進(jìn)入跨越式發(fā)展的戰(zhàn)略機(jī)遇期，新興市場“百廢待興”，需求旺盛，完全可以實現(xiàn)逆市飄紅。
醫(yī)藥企業(yè)應(yīng)當(dāng)多方面提升企業(yè)能力，搶占稀缺資源，取得最大的競爭優(yōu)勢和價值，在變局中贏得生存與發(fā)展。
另外，20xx年的藥品注冊管理工作正圍繞“質(zhì)量、效率”這一中心，抓住提升藥品注冊管理水平和藥品標(biāo)準(zhǔn)提高的主線，實現(xiàn)向注重政策研究、法規(guī)和指導(dǎo)原則的制定、注重宏觀調(diào)控、注重注冊全過程的組織協(xié)調(diào)和質(zhì)量監(jiān)督的轉(zhuǎn)變。
藥品注冊管理政策法規(guī)對行業(yè)起著鼓勵創(chuàng)新、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的引導(dǎo)意義。
(二)、微觀環(huán)境
隨著醫(yī)藥行業(yè)微觀經(jīng)營環(huán)境的變化，以及相關(guān)宏觀環(huán)境的影響，國內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)企業(yè)面臨以下幾個方面的壓力:首先是新版gmp改造、環(huán)保要求提升、能源和原材料漲價使得運(yùn)營成本加大;其次，藥品降價將降低企業(yè)毛利率，第三，新藥審批收緊造成企業(yè)缺乏新增長點;第四，擁有渠道優(yōu)勢的商業(yè)龍頭企業(yè)進(jìn)入工業(yè)領(lǐng)域，將會對現(xiàn)有醫(yī)藥制造企業(yè)造成較大沖擊。
在這種環(huán)境下，企業(yè)研發(fā)新的技術(shù)，加強(qiáng)內(nèi)部管理，最大化降低
本經(jīng)營管理就顯得尤為要。
三、行業(yè)
(一)、醫(yī)藥行業(yè)現(xiàn)狀和未來發(fā)展趨勢
醫(yī)藥行業(yè)是一個多學(xué)科先進(jìn)技術(shù)和手段高度融合的高科技產(chǎn)業(yè)群體，涉及國民健康、社會穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
回顧中國醫(yī)藥行業(yè)近年的發(fā)展情況，全國醫(yī)藥生產(chǎn)一直處于持續(xù)、穩(wěn)定、快速發(fā)展階段。
19xx年至20xx年，歷經(jīng)30年改革大潮洗禮的中國醫(yī)藥行業(yè)發(fā)生了翻天覆地、日新月異的變化。
30年來，中國醫(yī)藥工業(yè)增長速度一直高于國內(nèi)生產(chǎn)總值(gdp)。
從1978年到20xx年，醫(yī)藥工業(yè)產(chǎn)值年均遞增16、8%，成為國民經(jīng)濟(jì)中發(fā)展最快的行業(yè)之一。
中國已經(jīng)具備了比較雄厚的醫(yī)藥工業(yè)物質(zhì)基礎(chǔ)，醫(yī)藥工業(yè)總產(chǎn)值占gdp的比重為2、7%。
維生素c、青霉素工業(yè)鹽、撲熱息痛等大類原料藥產(chǎn)量居世界 第一，制劑產(chǎn)能居世界第一。
中國藥品出口額占全球藥品出口額的2%，但是中國藥品出口的年均增速已經(jīng)達(dá)到20%以上，國際平均水平是16%。
與此同時，中國藥品市場地位不斷提升，占世界藥品市場的份額由1978年的0、88%上升到20xx年的8、25%。
但是中國醫(yī)藥企業(yè)目前還普遍存在“一小二多三低”的現(xiàn)象，即大多數(shù)生產(chǎn)企業(yè)規(guī)模小，企業(yè)數(shù)量多，產(chǎn)品重復(fù)多，大部分生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)品技術(shù)含量低，新藥研究開發(fā)能力低，管理能力及經(jīng)濟(jì)效益低。
不過總體看來，在新醫(yī)改環(huán)境下，中國醫(yī)藥行業(yè)今后5年世界藥品市場增長的重心將從歐美等主流市場向亞洲、澳洲、拉美、東歐等地區(qū)逐漸轉(zhuǎn)移。
中國醫(yī)藥行業(yè)仍然是一個被長期看好的行業(yè)。
到20xx年中國將超過日本成為世界第二醫(yī)藥大國，20xx年前中國也將超美國，躍居世界第一醫(yī)藥大國。
(二)醫(yī)藥行業(yè)特點
1、高投入性
醫(yī)藥行業(yè)的高投入性在新藥上要比普藥表現(xiàn)得更為明顯。
一般，普藥具有生產(chǎn)工序簡單、投入低、產(chǎn)品科技含量低、市場需求量大的特點。
而新藥的開發(fā)和生產(chǎn)則需要大量投入，而且生產(chǎn)工序復(fù)雜，研制期長。
通常開發(fā)一種新藥平均需要耗資2、5億美元，有的高達(dá)10億美元，從篩選到投入臨床需要10年的時間。
2、高風(fēng)險性
醫(yī)藥企業(yè)經(jīng)營業(yè)績懸殊，且易波動。
由于藥品特異性強(qiáng)，市場空間主要受其性能決定，技術(shù)含量高、性能好的藥品往往有極廣闊的市場和優(yōu)厚的價格，開發(fā)出這類藥品的企業(yè)能夠取得高額利潤，相反對于性能一般的藥品即使價格下降也不會增加市場規(guī)模，一旦供應(yīng)量增加就意味著企業(yè)效益的快速滑坡。
投資分析報告15
項目投資收益評價，在進(jìn)行項目的可行性研究，投資決策，方案選擇，效益評估，獲利能力與財務(wù)表現(xiàn)的比較等方面，都要進(jìn)行經(jīng)濟(jì)分析，目的是從成本與效益的角度分析項目的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)和財務(wù)表現(xiàn)，以幫助決策者和項目團(tuán)隊得出正確的信息，做出科學(xué)的決策。
項目投資收益評價報告主要包括成本效益分析，投資收益率，投資回收期（靜態(tài)投資回收、動態(tài)投資回收期），凈現(xiàn)值，內(nèi)部收益率(IRR)，盈虧平衡等內(nèi)容。
匯報模版：
第一章 項目財務(wù)數(shù)據(jù)的測算
第一節(jié) 財務(wù)測算的基本內(nèi)容
一、總投資的測算
二、銷售收入和稅金
三、銷售成本
四、利潤
五、項目周期
第二節(jié) 財務(wù)數(shù)據(jù)測算原則
一、實事求是的原則
二、穩(wěn)健的原則
三、測算科學(xué)化的原則
四、按規(guī)章制度辦事的原則
第三節(jié) 總投資的測算
一、總投資的構(gòu)成
二、建設(shè)投資
1、固定資產(chǎn)投資
2、無形資產(chǎn)
3、開辦費(fèi)
4、預(yù)備費(fèi)
三、建設(shè)期利息
四、流動資金
1、流動資金投資構(gòu)成
2、流動資金測算
第四節(jié) 成本的測算
一、成本的概念
二、成本的構(gòu)成
三、折舊
第五節(jié) 銷售收入、稅金和利潤測算
一、銷售收入的測算
1、產(chǎn)銷量的預(yù)測
2、銷售單價的確定
二、銷售稅金的測算
1、增值稅
2、產(chǎn)品稅和營業(yè)稅
3、城市維護(hù)建設(shè)稅
4、教育費(fèi)附加
5、銷售稅率
三、利潤的測算
第六節(jié) 項目壽命期的測算
一、項目建設(shè)期的確定
二、項目經(jīng)濟(jì)壽命期的確定
1、按項目主要產(chǎn)品的生命周期決定
2、按項目主要工藝的替代周期確定
3、折舊年限法
第二章 項目經(jīng)濟(jì)分析數(shù)據(jù)的測算
第一節(jié) 經(jīng)濟(jì)分析的基本概念
一、資金的時間價值
二、現(xiàn)金流量與現(xiàn)金流量圖表
三、資金的等值換算
四、折現(xiàn)運(yùn)算
五、基準(zhǔn)收益率
第二節(jié) 經(jīng)濟(jì)效益分析
一、經(jīng)濟(jì)效益分析的基本目標(biāo)
二、經(jīng)濟(jì)評價的指標(biāo)和方法
1、靜態(tài)法
2、動態(tài)法
三、靜態(tài)分析
1、投資利潤率
2、投資利稅率
3、貸款償還期
4、投資回收期
四、動態(tài)分析
1、凈現(xiàn)值
2、內(nèi)部收益率
第三章 項目不確定性分析
第一節(jié) 概述
第二節(jié) 盈虧平衡分析
一、線性盈虧平衡分析
1、產(chǎn)（銷）量的盈虧平衡點
2、生產(chǎn)能力利用率的盈虧平衡點
3、銷售單價的盈虧平衡點
第三節(jié) 敏感性分析
一、敏感性分析的概念
二、單因素的敏感性分析
第四章 項目方案的比較與選擇
第一節(jié) 排它型方案的選擇
一、周期相同方案的比較
二、周期不同方案的比較
第二節(jié) 獨立型方案的比較
第五章 項目結(jié)論
第六章 項目附件和附表
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