企業(yè)管理本科畢業(yè)論文
企業(yè)管理是大學(xué)一個重要的專業(yè)之一。你知道怎樣寫企業(yè)管理畢業(yè)論文嗎？下面是小編為大家?guī)淼钠髽I(yè)管理本科畢業(yè)論文，歡迎閱讀。
企業(yè)管理本科畢業(yè)論文1
[摘 要]伴隨著互聯(lián)網(wǎng)時代的到來和信息技術(shù)、通信技術(shù)的迅速發(fā)展，信息高速公路將遍及世界的每一個角落，人類已經(jīng)進(jìn)入了信息社會。面對激烈的市場競爭，企業(yè)必須把握市場行情信息、科技發(fā)展信息、競爭對手信息、科學(xué)管理信息，同時要進(jìn)行管理創(chuàng)新，打破原有思維模式的束縛，實現(xiàn)企業(yè)的發(fā)展目標(biāo)。
[關(guān)鍵詞] 信息社會；管理創(chuàng)新；制度創(chuàng)新；核心競爭力
自20世紀(jì)70年代末期以來，一個以信息的收集、加工、存儲、傳輸、接收和顯示為主的信息與通信技術(shù)產(chǎn)業(yè)開始在發(fā)達(dá)的工業(yè)化國家興起，并迅速在全球范圍內(nèi)擴(kuò)散，正在徹底地改變?nèi)祟惢镜纳a(chǎn)和生活方式。西方有學(xué)者將人類社會的這種新的發(fā)展形態(tài)稱為所謂的后工業(yè)化社會，又稱為信息社會。在信息社會中，各種新事物、新觀念、新思路、新理論層出不窮，使人們感到應(yīng)接不暇。在經(jīng)濟(jì)環(huán)境瞬息萬變、管理技術(shù)日新月異的今天，全世界的企業(yè)都面臨著前所未有的挑戰(zhàn)。因此，企業(yè)必須尋找對策，適時進(jìn)行管理創(chuàng)新。
一、企業(yè)管理觀念創(chuàng)新
管理觀念是企業(yè)從事經(jīng)營管理活動的指導(dǎo)思想，體現(xiàn)為企業(yè)的思維方式，是企業(yè)進(jìn)行管理創(chuàng)新的靈魂，企業(yè)要想在復(fù)雜多變的市場競爭中生存和發(fā)展，就必須首先在管理觀念上不斷創(chuàng)新。而要更新觀念，管理者必須打破現(xiàn)有的心智模式的束縛，有針對性地進(jìn)行系統(tǒng)思維、逆向思維、開放式和發(fā)散式思維的訓(xùn)練，并通過綜合現(xiàn)有的知識、管理技術(shù)等，改進(jìn)和突破原有的管理理論和方法。
1. "信息至上"觀念。人類社會已經(jīng)進(jìn)入了信息時代，全球信息網(wǎng)絡(luò)化等高新技術(shù)正改變著人們的生產(chǎn)方式、生活方式和思維方式。信息管理已滲透到企業(yè)的方方面面。在激烈的市場競爭中，企業(yè)要不停地與外界環(huán)境交流信息如：科技發(fā)展信息、市場行情信息、競爭對手信息和科學(xué)管理信息等；在企業(yè)內(nèi)部還有一個人、財、物、產(chǎn)、供、銷等各個管理環(huán)節(jié)的信息。這些企業(yè)內(nèi)外信息的收集、加工、存儲、傳輸和使用是企業(yè)管理創(chuàng)新的前提。企業(yè)必須首先樹立"信息至上"的觀念，以開放的頭腦及時地把握各種不斷變化的企業(yè)內(nèi)外信息，才能有針對性地進(jìn)行企業(yè)管理創(chuàng)新。
2. "能本管理"觀念。信息時代的到來，迫使企業(yè)具備"以快應(yīng)變"的能力，以最快速的反應(yīng)適應(yīng)外部環(huán)境的變化。在這種情況下，集中體現(xiàn)員工的創(chuàng)造性和主動精神的智力資本成為企業(yè)競爭力的核心資源。同時企業(yè)的管理方式也在發(fā)生歷史性的演變，從物本管理過度到人本管理，進(jìn)而深化為以人的能力為核心的管理，更確切地說就是能本管理。在信息時代，知識、信息、智力成為企業(yè)競爭力的核心因素，人作為知識的載體，作為知識的創(chuàng)造者和技術(shù)的運用者，其智力資本的貢獻(xiàn)率是人力資本貢獻(xiàn)率的主導(dǎo)成分，并遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于非人力資本的貢獻(xiàn)率，企業(yè)間競爭的實質(zhì)就是高素質(zhì)、高創(chuàng)新能力的人才的競爭。英國殼牌石油公司的企劃主任伍德格告訴我們：企業(yè)惟一持久的競爭優(yōu)勢或許是具備比你的競爭對手學(xué)習(xí)得更快的能力。因而，企業(yè)的管理核心也應(yīng)該演化為培養(yǎng)人的學(xué)習(xí)能力、發(fā)揮人才的創(chuàng)造性，側(cè)重于人的智力和創(chuàng)新能力開發(fā)的管理，走向人本管理的高級階段。
3. 從重視經(jīng)濟(jì)性轉(zhuǎn)向重視企業(yè)倫理。在工業(yè)經(jīng)濟(jì)社會，企業(yè)的惟一目標(biāo)就是追求利潤的最大化，因而許多企業(yè)對社會財富貪得無厭地攫取，不惜損害社會公眾利益，破壞生態(tài)環(huán)境，竭澤而漁地掠奪自然資源，甚至為了一己私利，損害所有者、生產(chǎn)者或消費者的權(quán)益。而在信息社會中人們的價值觀念、生產(chǎn)和消費方式都發(fā)生了重大變化，企業(yè)特別是大公司對社會生活方式、道德倫理價值觀念的發(fā)展變化越來越具有直接的影響，人們要求企業(yè)行為更符合社會道德倫理，這使得企業(yè)必須從社會倫理準(zhǔn)則來認(rèn)識和規(guī)范自身行為，以重視社會責(zé)任的形象來贏得人們的贊賞。一是要把企業(yè)看成準(zhǔn)公共機(jī)構(gòu)，不僅追求利潤，而且對保持社會公平做出實質(zhì)性的貢獻(xiàn)。二是作為擔(dān)負(fù)企業(yè)經(jīng)營責(zé)任的經(jīng)營者，除了追求個人私利，還應(yīng)對出資者的財產(chǎn)負(fù)責(zé)，保證生產(chǎn)者收入增加、福利改善。三是個體私利的最大化要與整體的社會責(zé)任相一致。總之，必須把個人價值與經(jīng)濟(jì)效益、社會責(zé)任結(jié)合在一起。
二、企業(yè)經(jīng)營管理方式創(chuàng)新
1. 企業(yè)經(jīng)營管理的信息化。信息化是企業(yè)管理創(chuàng)新的基礎(chǔ)，企業(yè)必須切實加強(qiáng)信息化建設(shè)。由于信息化能提高其應(yīng)變能力，可以進(jìn)一步融合企業(yè)的各種資源，使各項資源能綜合、合理、集約、高效地使用，大大提高生產(chǎn)經(jīng)營效率。隨著企業(yè)獲得和分析處理信息能力的不斷提高，企業(yè)可以跟蹤世界上科學(xué)技術(shù)及其應(yīng)用的最新成果以及信息的更廣泛的共享，與外部尤其是與消費者更直接和密切的聯(lián)系等將大大提高企業(yè)的創(chuàng)新能力。因此，企業(yè)必須切實加強(qiáng)信息化建設(shè)。
2. 注重柔性與和諧管理。柔性管理是在研究人們心理和行為規(guī)律的基礎(chǔ)上采用非強(qiáng)制方式，在人們心目中產(chǎn)生一種潛在的說服力，從而把組織意志變成人們自覺的行動。它的本質(zhì)是在以知識工作者為本的管理過程中體現(xiàn)出來的和諧、融洽、合作、靈活敏捷任性等特征。自我改善的柔性管理以嚴(yán)格管理規(guī)范為基礎(chǔ)，以高素質(zhì)的員工隊伍為條件，以員工自我管理為主體，通過一種順勢而人性化的管理來強(qiáng)化管理的應(yīng)變能力。它是以理性的管理思維，超越了傳統(tǒng)的.硬性規(guī)范管理模式，把剛性管理制度的強(qiáng)制實施發(fā)展成為員工自覺的行為要求和彈性的約束準(zhǔn)則；把被動的事后懲罰轉(zhuǎn)變?yōu)槭虑邦A(yù)防性的相互監(jiān)督；把圍繞生產(chǎn)的管理結(jié)構(gòu)調(diào)整為以市場為中心的靈活應(yīng)變的彈性管理機(jī)構(gòu)；把員工在企業(yè)中的自我價值的實現(xiàn)與企業(yè)的發(fā)展目標(biāo)相融合。
和諧管理指使組織系統(tǒng)達(dá)到內(nèi)外協(xié)調(diào)、調(diào)和、融洽、諧和的管理。和諧理論是建立在系統(tǒng)理論與系統(tǒng)分析的框架之上的。企業(yè)組織是一個系統(tǒng)，它與外界各系統(tǒng)及其本身內(nèi)部的各種要素都是密切聯(lián)系的，和諧管理的基本思想就是如何在各個子系統(tǒng)中形成一種和諧狀態(tài)，從而達(dá)到企業(yè)組織整體和諧的目的，以實現(xiàn)效率最大化。
要實現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部的和諧，首先，領(lǐng)導(dǎo)者應(yīng)有很強(qiáng)的事業(yè)心和敬業(yè)精神，帶頭為實現(xiàn)企業(yè)目標(biāo)而奮斗，并處處關(guān)心體諒員工，善于聯(lián)系員工，為企業(yè)與員工，員工與員工之間的溝通創(chuàng)造條件。其次，領(lǐng)導(dǎo)者應(yīng)有謙遜誠信的品德和民主平等的作風(fēng)，尊重員工的人格，虛心聽取各種意見。其三，領(lǐng)導(dǎo)者應(yīng)善于在物質(zhì)和精神上體恤員工。日本的企業(yè)界十分強(qiáng)調(diào)和諧管理，日本勞工運動評論家森田實對松下公司的這一制度的特點評論說：日本的企業(yè)就像父親，勞工組織就像母親。公司的中層干部就像親兄弟，而企業(yè)的勞動者便是子女。日本企業(yè)所培養(yǎng)的是親情味的大家庭式的和諧。
要實現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部環(huán)境與外部環(huán)境之間的和諧，首先，提高產(chǎn)品質(zhì)量是調(diào)試企業(yè)與客戶、市場和消費者之間關(guān)系和諧的重要方面。中國臺灣體育用品巨豪、光男企業(yè)股份有限公司董事長羅光男在講述自己在調(diào)試企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境和諧方面的經(jīng)驗時說：高質(zhì)量的產(chǎn)品是實現(xiàn)主動調(diào)試客戶，使自己與客戶能在利益一致的基礎(chǔ)上達(dá)到和諧的最根本條件。其次，在和諧管理中還必須處理好"和"與"爭"的關(guān)系。市場經(jīng)濟(jì)是競爭的經(jīng)濟(jì)，沒有競爭力的企業(yè)必然要被淘汰，"和"與"爭"是事物相輔相成的兩個方面，必須正確對待，不可偏廢。
3. 組織運作的虛擬化。時代變遷對企業(yè)提出了新的要求：打破原有的地域界限，繞過原有的部門層次，與外部組織頻繁地進(jìn)行資源的交流和互補(bǔ)，以群體和協(xié)作優(yōu)勢贏得競爭的主動地位；企業(yè)的決策不再停留在對內(nèi)部資源的考慮上，而是借用企業(yè)外部的力量，將可利用的企業(yè)外部資源與內(nèi)部資源整合在一起虛擬運行，以提高企業(yè)的競爭力，這是信息時代企業(yè)組織運作的一個發(fā)展趨勢。虛擬運作的類型主要有：人員虛擬、功能虛擬和企業(yè)虛擬。
4. 營銷方式網(wǎng)絡(luò)化。企業(yè)在傳統(tǒng)營銷中，一般分銷渠道相對較長且信息反饋較慢，企業(yè)與消費者不能做到"一對一營銷",造成費用高，服務(wù)跟不上等問題。internet提供了良好的信息交流和技術(shù)條件，使企業(yè)的合作競爭戰(zhàn)略和虛擬化運作模式能得以實施，使企業(yè)能與顧客建立起更為直接的聯(lián)系。企業(yè)通過建立網(wǎng)絡(luò)營銷系統(tǒng)，可以根據(jù)消費者個性化需求，實現(xiàn)個性化生產(chǎn)和服務(wù)，擴(kuò)展企業(yè)的生存空間，企業(yè)不僅從網(wǎng)上獲取大量的需求信息，依靠網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行預(yù)測和決策，而且許多交易行為在網(wǎng)上進(jìn)行，可以大大降低交易成本。因此，企業(yè)必須參加網(wǎng)上經(jīng)營的新戰(zhàn)場。 業(yè)管理制度創(chuàng)新
管理制度是受企業(yè)制度亦即企業(yè)財產(chǎn)制度決定的一整套管理行為規(guī)范，包括企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)制度、經(jīng)濟(jì)責(zé)任制及內(nèi)部管理制度。在信息社會中，市場信息復(fù)雜多變，人類知識日益膨脹。企業(yè)要根據(jù)管理的基本原則，結(jié)合企業(yè)自身的特點，對企業(yè)原有的一些內(nèi)部制度進(jìn)行創(chuàng)新，以適應(yīng)企業(yè)在信息多變的環(huán)境中生存發(fā)展的需求。
1. 要對原有的建立在精細(xì)分工基礎(chǔ)上的已不適應(yīng)市場競爭需要的一些管理制度、企業(yè)業(yè)務(wù)流程設(shè)計方面的制度、系統(tǒng)化管理方面的制度和議事決策方面的制度進(jìn)行創(chuàng)新。
2. 信息管理制度的創(chuàng)新是企業(yè)信息化的必然要求，企業(yè)必須加快制定和完善相關(guān)的信息管理制度。
3. 通過建立學(xué)習(xí)型組織，通過員工學(xué)習(xí)和組織學(xué)習(xí)的相互促進(jìn)，不斷提高企業(yè)職工接受教育的能力，提高企業(yè)的整體科學(xué)文化素質(zhì)，最大限度地發(fā)揮員工的潛能。
4. 開辟企業(yè)與信息群或信息系統(tǒng)的新的有效的聯(lián)系方式和途徑，建立一種緊密的，滲透式的合作關(guān)系。尤其是要提高企業(yè)對信息的依賴和開發(fā)利用的意識及能力，提高企業(yè)對信息作出反映的靈敏程度。在信息社會中，企業(yè)對新信息的反映程度和利用率是企業(yè)具有活力的重要標(biāo)志。
5. 在及時、全面掌握市場信息的基礎(chǔ)上，要著重培養(yǎng)企業(yè)的創(chuàng)新意識和創(chuàng)造能力。在信息社會的競爭中，企業(yè)的競爭能力最終表現(xiàn)為創(chuàng)新意識的強(qiáng)弱和創(chuàng)造能力的大小。對于獲得的信息必須充分的消化、吸收、為我所用，面對市場信息適時調(diào)整企業(yè)戰(zhàn)略，大膽地進(jìn)行管理創(chuàng)新。
6. 引進(jìn)競爭機(jī)制，完善分配制度。建立員工的競爭體制，營造競爭環(huán)境，幫助員工樹立自主自強(qiáng)、頑強(qiáng)拼搏、競爭進(jìn)取的敬業(yè)精神和思想觀念。要改進(jìn)分配方式，從按生產(chǎn)要素分配轉(zhuǎn)向按知識分配，體現(xiàn)多勞多得與競爭有機(jī)結(jié)合起來，運用分配制度激勵人學(xué)習(xí)，用競爭的辦法來調(diào)節(jié)收益分配制度，從而調(diào)動職工的積極性，加快學(xué)習(xí)型組織的建設(shè)進(jìn)程。
四、企業(yè)核心競爭力創(chuàng)新
關(guān)于核心競爭力的定義，理論界還沒有一個統(tǒng)一的界定，但大多數(shù)的研究者都同意，核心競爭力是一組知識和技能的集合，是企業(yè)在長期的生產(chǎn)經(jīng)營過程中積累起來的參與市場競爭的能力。企業(yè)管理創(chuàng)新是以信息和技術(shù)為基礎(chǔ)而構(gòu)成的企業(yè)內(nèi)外的成長協(xié)調(diào)系統(tǒng)，其目標(biāo)應(yīng)該緊緊圍繞企業(yè)核心競爭力的提高而進(jìn)行。培育和提高企業(yè)的核心競爭力是一個不斷積累、不斷學(xué)習(xí)的過程，是一項復(fù)雜的系統(tǒng)工程，其途徑主要有以下三種
1. 企業(yè)自己培養(yǎng)獲得核心競爭力。企業(yè)通過發(fā)現(xiàn)、挖掘、整合自身的知識和技能，并將其培養(yǎng)成企業(yè)的核心競爭力。主要有演化法和孵化法。（1）演化法。指經(jīng)營者選定一個目標(biāo)，由全體員工在原有工作崗位上一起努力，設(shè)法在合理的期限內(nèi)建立特定的核心能力。這涉及多種組織活動的事實和調(diào)整。（2）孵化法。指企業(yè)專門抽調(diào)人員，組成獨立于其他部門的內(nèi)部小組，負(fù)責(zé)在2年~3年內(nèi)建立核心能力。這種方法的優(yōu)勢在于營造一種培育的環(huán)境，在這種環(huán)境下讓核心能力成長起來。
2. 通過知識聯(lián)盟獲得核心能力。知識聯(lián)盟是企業(yè)間戰(zhàn)略聯(lián)盟的一種形式，它以學(xué)習(xí)和創(chuàng)造知識作為聯(lián)盟的中心目標(biāo)。一個組織只有具有比競爭對手學(xué)習(xí)得更快更好的能力，才能保持競爭優(yōu)勢和立于不敗之地。知識聯(lián)盟有助于一個公司學(xué)習(xí)另一個公司的專業(yè)能力，有助于兩個公司的專業(yè)能力優(yōu)勢互補(bǔ)，進(jìn)而創(chuàng)造一個新的交叉知識。知識聯(lián)盟可以幫助公司擴(kuò)展和改善其基本能力，有助于從戰(zhàn)略上更新核心競爭力或創(chuàng)建新的核心競爭力。
世界上一些大的跨國公司，以其特定的行業(yè)正在結(jié)成聯(lián)盟以得到像技術(shù)這樣關(guān)鍵領(lǐng)域中的外部專門知識。制藥業(yè)和軟件業(yè)就屬于那些帶頭從其他行業(yè)借用技術(shù)以提升其自身競爭力的行業(yè)。其通過與human genome sciences公司的合作，skb公司極大地擴(kuò)展了其研制新藥的能力。
3. 通過企業(yè)兼并獲得企業(yè)的核心競爭力。企業(yè)兼并是企業(yè)擴(kuò)大規(guī)模、快速加入其他競爭領(lǐng)域的一種有效途徑。從理論上說，競爭力是不能移植的。但是通過兼并收購，企業(yè)把外界擁有關(guān)鍵技術(shù)的企業(yè)并入企業(yè)內(nèi)部，經(jīng)過資產(chǎn)重組和企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，可以將被兼并企業(yè)的技術(shù)專長整合成企業(yè)自身的專長和核心能力。20世紀(jì)90年代的"活魚吃休克魚，快魚吃慢魚"的競爭方式已經(jīng)轉(zhuǎn)變成21世紀(jì)的"大魚吃大魚，活魚吃活魚"的競爭方式。如美國的惠普公司并購康柏公司、英國葛蘭素威廉公司并購史克必成公司和美國通用電器公司并購霍尼韋爾就是三個非常典型的例子。通過并購和重組能極大地提高這些公司的市場競爭力，也將迅速改變?nèi)蚧袌龈偁幣c合作的格局。
五、企業(yè)形象管理創(chuàng)新
形象管理創(chuàng)新是信息時代具有創(chuàng)新意識的管理主體運用現(xiàn)代信息傳播手段，在無限的空間和區(qū)域內(nèi)，以最快的速度整合并傳遞自身的理念、標(biāo)識、品牌、風(fēng)氣、制度、服務(wù)、環(huán)境等要素，在誠信方面實現(xiàn)與顧客或公眾之間最大限度的"零距離"溝通，塑造并實現(xiàn)管理主體最佳形象的過程。塑造理想的企業(yè)形象，應(yīng)從以下兩方面入手。
1. 有形形象的塑造。有形形象的塑造主要是指企業(yè)形象中視覺識別系統(tǒng)的設(shè)計，包括電視、報紙、雜志上的廣告設(shè)計；包括路燈、路牌、燈箱等平面廣告設(shè)計。包括環(huán)境的點綴、建筑物造型、色彩選用、裝潢情調(diào)等方面的設(shè)計。這些可視要素讓公眾一看便知企業(yè)的形象要么高雅無華，要么富麗堂皇，要么潔凈舒適，要么管理平庸等。
2. 無形形象塑造。無形形象的塑造主要從非視覺方面，即從感覺、行為、意識、觀念等角度來塑造企業(yè)獨特的價值觀念、行為模式和環(huán)境氛圍。無形形象的塑造比有形形象的塑造更為復(fù)雜且重要。它將企業(yè)的價值觀念、文化氛圍等因素融入企業(yè)行為、員工行為和管理者行為之中。無形形象塑造實際上就是感覺形象的塑造。當(dāng)前企業(yè)形象塑造主要是誠信形象、道德形象、管理者和員工形象的塑造。
六、結(jié)束語
企業(yè)管理創(chuàng)新是一項復(fù)雜的系統(tǒng)工程，是現(xiàn)代企業(yè)面對信息技術(shù)的迅猛發(fā)展和國際市場的激烈競爭求生存求發(fā)展的根本途徑。市場引導(dǎo)企業(yè)，而市場信息是千變?nèi)f化、非�；钴S的，企業(yè)要適應(yīng)市場并謀求領(lǐng)先，就必須根據(jù)瞬息萬變的信息，不斷調(diào)整，創(chuàng)新管理。因此，管理創(chuàng)新是信息時代企業(yè)發(fā)展的永恒主題，沒有管理創(chuàng)新，企業(yè)就難于發(fā)展。
[參考文獻(xiàn)]
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企業(yè)管理本科畢業(yè)論文2
論文摘要：自1958年，莫迪格萊尼和米勒發(fā)表《資本成本、公司價值與投資理論》 提出MM理論，開創(chuàng)現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論的研究，國內(nèi)外許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家對資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行了大量的研究。研究結(jié)果表明，公司業(yè)績受到資本結(jié)構(gòu)的影響。我們認(rèn)為，資本結(jié)構(gòu)和公司業(yè)績具有著相互影響的關(guān)系。本文運用實證方法，建立了公司資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)經(jīng)營業(yè)績之間相互關(guān)系的經(jīng)濟(jì)計量聯(lián)立方程模型，通過運用EXCEL和Eview3.1統(tǒng)計軟件對選取的樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行了處理及多元線性回歸分析，研究了資本結(jié)構(gòu)和公司業(yè)績之間的相互影響關(guān)系。結(jié)論：資本結(jié)構(gòu)和總資產(chǎn)收益率之間具有強(qiáng)相關(guān)性。
關(guān)鍵字： 資本結(jié)構(gòu) 企業(yè)業(yè)績 線性回歸
一、資本結(jié)構(gòu)的概念
對于資本結(jié)構(gòu)的概念界定，國內(nèi)外學(xué)者有不同的見解。有西方學(xué)者認(rèn)為:“相對于負(fù)債率、杠桿率和其它衡量一個公司總負(fù)債情況的術(shù)語，資本結(jié)構(gòu)通常嚴(yán)格地用于支持公司運作的‘永久性’或長期性資本�！鄙蛩嚪�(1999)①持有類似的觀點:“資本結(jié)構(gòu)這個詞是現(xiàn)在通行的提法，早些時候，它更習(xí)慣被稱為財務(wù)結(jié)構(gòu)�，F(xiàn)在大部分的文獻(xiàn)都把資本結(jié)構(gòu)和財務(wù)結(jié)構(gòu)看成是可以互相替代的兩個詞，都是指“企業(yè)長期融資工具的組合”，也就是“企業(yè)負(fù)債與權(quán)益的比例”。企業(yè)管理畢業(yè)論文
有些學(xué)者的觀點則不同，他們認(rèn)為:“廣義上說，資本結(jié)構(gòu)涵蓋了一個公司(包括它的子公司)的公募證券、私募資金、銀行借款、往來債務(wù)、租約、納稅義務(wù)、養(yǎng)老金支出、管理層和員工的遞延補(bǔ)償、績效保證、產(chǎn)品售后服務(wù)保證和其它或有負(fù)債�！彼砹藢σ粋�公司的主要權(quán)利。張維迎(1995)②提出了與之相近的觀點:“在一個給定的時點上，資本結(jié)構(gòu)就是資產(chǎn)負(fù)債表右邊不同項目的比率，包括總股本與總負(fù)債的比率，不同股東持有的股本的比率，不同債務(wù)之間的比率等等“。
不同學(xué)者對資本結(jié)構(gòu)的定義存在著不同的觀點，主要體現(xiàn)在對負(fù)債的認(rèn)識上，第一種觀點認(rèn)為資本結(jié)構(gòu)是企業(yè)取得長期資本項目的組合及其相互關(guān)系;另一種則認(rèn)為資本結(jié)構(gòu)表現(xiàn)為企業(yè)全部資金來源的構(gòu)成及其比例關(guān)系，即企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表右邊不同項目的比例關(guān)系。這里，我們更傾向于后一種觀點。
二、資本結(jié)構(gòu)和公司業(yè)績相互作用分析
（一）資本結(jié)構(gòu)對公司業(yè)績的作用分析
通過以上對資本結(jié)構(gòu)概念的理解，我們認(rèn)為資本結(jié)構(gòu)主要是指負(fù)債與總資本的比例關(guān)系，即資產(chǎn)負(fù)債率（負(fù)債/總資產(chǎn)）或者負(fù)債/(負(fù)債十權(quán)益)，因此，這里我們提出假設(shè)，資本結(jié)構(gòu)中的負(fù)債與權(quán)益的比例關(guān)系能夠?qū)ζ髽I(yè)的經(jīng)營業(yè)績造成一定的影響。所以，在此首先分別闡述負(fù)債與權(quán)益對公司業(yè)績的影響。
1.負(fù)債與公司業(yè)績
自從資本結(jié)構(gòu)理論提出以來，MM定理得到了很大的發(fā)展。權(quán)衡理論，優(yōu)序融資理論都是在此基礎(chǔ)上發(fā)展而來的。在MM定理的假設(shè)條件下，資本結(jié)構(gòu)對公司業(yè)績是沒有影響的。MM定理認(rèn)為，加權(quán)平均資本成本會隨著負(fù)債/權(quán)益比的提高而降低，較高的財務(wù)杠桿可以提高公司業(yè)績；權(quán)衡理論認(rèn)為，由于企業(yè)負(fù)債率的上升所帶來的風(fēng)險和相關(guān)費用的增加，企業(yè)不可能無限制的追求減稅收益。隨著企業(yè)債務(wù)的增加，公司陷人財務(wù)困境甚至破產(chǎn)的可能性也會隨之增加，相應(yīng)的破產(chǎn)成本、財務(wù)困境成本以及有關(guān)負(fù)債代理成本都會隨之增加，從而降低了企業(yè)價值，資本結(jié)構(gòu)對公司業(yè)績會產(chǎn)生非線性影響，即“倒U型”的影響關(guān)系；在信息不對稱的基礎(chǔ)上提出融資次序理論，根據(jù)該理論，當(dāng)公司擁有良好的經(jīng)營業(yè)績時，公司更有可能從內(nèi)部進(jìn)行融資以滿足其資金的需求，因此，業(yè)績優(yōu)良的公司擁有較低的資產(chǎn)負(fù)債率。所以該理論則提出了完全相反的結(jié)論:財務(wù)杠桿比率與公司業(yè)績之間存在負(fù)相關(guān)關(guān)系。
2.所有者權(quán)益與公司業(yè)績
所有者權(quán)益，也稱為所有權(quán)結(jié)構(gòu)，是指資產(chǎn)扣除負(fù)債之后，公司所有者享有的剩余權(quán)益。行政管理畢業(yè)論文股權(quán)結(jié)構(gòu)在公司治理中占有控制性的地位，涉及到公司內(nèi)部控制權(quán)的分配。
西方的學(xué)者曾經(jīng)做過研究并提出，由于股權(quán)分散可能會導(dǎo)致對企業(yè)的監(jiān)督不力，因此，股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司業(yè)績呈正相關(guān)關(guān)系。但是，這些研究是建立在西方發(fā)達(dá)資本市場基礎(chǔ)上的，因此，在實際運用時，需要結(jié)合中國的實際情況進(jìn)行研究. 中國的證券市場并不十分發(fā)達(dá)，而且一個重要的特征就是股權(quán)分散，同時存在著國家股，法人股和流通股三大類不同類型的股權(quán)，還沒有形成有效的控制權(quán)市場，難以發(fā)揮市場的監(jiān)督管理作用。因此，只有法人股股東可能對公司的決策控制起一定作用。所以，本文對不同的持股股東與公司的業(yè)績之間的關(guān)系不做研究，只研究股權(quán)集中度對公司業(yè)績的影響。
我國學(xué)者肖作平(2005)③研究發(fā)現(xiàn)，股權(quán)集中度和公司業(yè)績之間呈現(xiàn)倒U型的關(guān)系，認(rèn)為股權(quán)集中度和公司業(yè)績呈現(xiàn)倒U型的關(guān)系。這說明大股東的存在在一定程度上有利于公司的經(jīng)營激勵，大股東具有較強(qiáng)的激勵來監(jiān)督經(jīng)營者一行為，且大股東也有這種能力來保證其自身利益不受經(jīng)營者損害。但是隨著大股東持股比例的增大，大股東的利益與外部小股東的利益常常不一致，兩者之間存在著嚴(yán)重的利益沖突，這樣會使中、小股東利益受損，權(quán)益代理成本大。而董梅生，李致平(2005)④的研究結(jié)論卻是，公司業(yè)績和股權(quán)集中度不存在倒U型的關(guān)系。可見，從目前來看，我國學(xué)者并沒有對此達(dá)成一致的看法。
�。ǘ┕緲I(yè)績對資本結(jié)構(gòu)的作用分析
下面我們考慮公司業(yè)績對資本結(jié)構(gòu)的反作用，我們認(rèn)為由于市場是不完善的，稅收、破產(chǎn)成本以及信息不對稱等各種因素的存在使得公司業(yè)績對資本結(jié)構(gòu)產(chǎn)生反作用。主要包括兩個觀點：
一是效率風(fēng)險。該觀點認(rèn)為：高效的經(jīng)營管理可以減少預(yù)期的破產(chǎn)和清算成本，因此盈利能力強(qiáng)的公司將傾向于較高的資產(chǎn)負(fù)債率。因為在現(xiàn)有既定的資本結(jié)構(gòu)下，利潤效率(profit efficiency)可以創(chuàng)造更多的預(yù)期收益。因此，高效的經(jīng)營管理可以在一定程度上替代保持較低的資產(chǎn)負(fù)債比來抵御未來的風(fēng)險。其成立是建立在以下兩個條件上的:利潤效率和未來的預(yù)期收益之間存在強(qiáng)烈的正相關(guān)關(guān)系;從高效的經(jīng)營管理中獲得的超額收益可以在一定程度上替代保持較低的資產(chǎn)負(fù)債率來控制風(fēng)險；
二是特許權(quán)價值。此觀點從收入效應(yīng)的角度考察的。認(rèn)為，如果公司能夠預(yù)期保持高效率的運轉(zhuǎn)，那么高效的利潤效率會產(chǎn)生大量的經(jīng)濟(jì)租。而現(xiàn)有的股東為了保持它們的經(jīng)濟(jì)租不會因為破產(chǎn)或者清算而喪失，法律論文就必須維持更多的股份來維護(hù)他們的利益。因此，按照該假說，由于股東為了保護(hù)它們從利潤效率產(chǎn)生的特許權(quán)價值不會因為清算或者破產(chǎn)的原因而喪失，所以高業(yè)績的企業(yè)將選擇較高的權(quán)益資本比率。
三、資本結(jié)構(gòu)和公司業(yè)績之間相互關(guān)系的計量經(jīng)濟(jì)模型分析
在我國現(xiàn)階段，從目前國內(nèi)的研究文獻(xiàn)來看，研究企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績的財務(wù)指標(biāo)主要包括：每股凈收益，市贏率，凈資產(chǎn)收益率和總資產(chǎn)收益率。這些指標(biāo)相對來說應(yīng)用比較廣泛，并且其數(shù)據(jù)的取得都可以在企業(yè)財務(wù)年報中獲取，因此相對簡單。根據(jù)本文研究的目的，在結(jié)合眾多學(xué)者的研究成果后，本文選擇總資產(chǎn)收益率作為描述公司績效的指標(biāo)，我們認(rèn)為，這指標(biāo)可以用來描述了公司業(yè)績，因此，可以用其檢驗對公司資本結(jié)構(gòu)的影響。
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許多研究人員都認(rèn)為，盈利能力能夠影響企業(yè)資本結(jié)構(gòu)，在這一觀點上是基本一致的，但國內(nèi)與國外研究人員對于企業(yè)業(yè)績和資本結(jié)構(gòu)之間的關(guān)系還沒有得到一個統(tǒng)一的意見。
我國的上市公司比較不成熟，并且由于企業(yè)面臨政策不穩(wěn)定、資本控制權(quán)變動和投資者權(quán)益定義模糊、法律對投資者權(quán)益保護(hù)不力等問題，所以，采用保留盈余融資的方式相對更為普遍，并且由于企業(yè)在盈利能力上缺乏穩(wěn)定性。因此為了求持續(xù)發(fā)展和安全穩(wěn)定問題的考慮，更多的考慮權(quán)益融資，企業(yè)還未真正樹立股東權(quán)益最大化的理念，在盈利年度保留較多盈余資金來改變自身資本結(jié)構(gòu)仍然是主要現(xiàn)象，而很少采取避稅來獲取收益。所以，提出我們研究問題:公司業(yè)績對資本結(jié)構(gòu)具有較強(qiáng)的作用，資本結(jié)構(gòu)對公司業(yè)績也起到了反作用，二者之間是負(fù)相關(guān)關(guān)系。
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經(jīng)過對其他學(xué)者文獻(xiàn)的總結(jié)，我們一般認(rèn)為公司規(guī)模、公司成長性、公司風(fēng)險、股權(quán)結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)的流動性、公司治理狀況等幾個因素對資本結(jié)構(gòu)也具有一定的影響。主要原因如下：
1.公司規(guī)模的大小對資本結(jié)構(gòu)的影響是雙重的。一方面，從破產(chǎn)的威脅來看，大公司可以通過多元化經(jīng)營來規(guī)避風(fēng)險，具有較穩(wěn)定的現(xiàn)金流，抵抗風(fēng)險的能力很強(qiáng)，不易受到財務(wù)困境的影響。另一方面，公司規(guī)模也能在一定程度上度量公司的信息不對稱程度。因此，公司規(guī)模對資本結(jié)構(gòu)有一定的影響；
2.對于成長性較高的公司，代理問題比較嚴(yán)重。當(dāng)債權(quán)人意識到這一點時，就會要求更多的利息作為補(bǔ)償。因此，引起所謂的投資不足問題。從這個意義上推斷:公司成長性和資本結(jié)構(gòu)之間有影響作用；
3.股權(quán)結(jié)構(gòu)對資本結(jié)構(gòu)的影響，初中物理論文主要是通過對管理者的激勵機(jī)制，使其持有一定的股份和外部大股東通過對公司施加控制，從而決定其資本結(jié)構(gòu)這兩種途徑發(fā)揮作用。但是現(xiàn)階段我國還沒有形成完善的控制權(quán)市場，公司管理者的持股比例非常低，并且缺乏有效的監(jiān)督和激勵機(jī)制，上市公司更愿意通過股權(quán)融資來籌集資金。因此，股權(quán)集中度會影響資本結(jié)構(gòu)進(jìn)而影響公司的治理機(jī)制，有利于公司業(yè)績的提升。但是過度集中可能會損害公司業(yè)績，引起代理成本。因此，本文認(rèn)為股權(quán)集中度對公司業(yè)績有顯著影響；
4.資產(chǎn)流動性流動性高的公司支付短期到期債務(wù)能力較強(qiáng)，流動性應(yīng)與杠桿正相關(guān)，但具有較多流動資產(chǎn)的公司也許會用其為投資融資，資產(chǎn)的流動狀況便會對杠桿產(chǎn)生負(fù)面影響；
5.流通股股東對公司治理有顯著的作用。但是，我國的資本市場并不十分發(fā)達(dá)，上市公司基本上被國家或法人控制，小股東缺乏監(jiān)督約束經(jīng)理層的動力和手段，對公司治理的監(jiān)督作用難以發(fā)揮，公司績效與流通股負(fù)相關(guān)；
6.一般認(rèn)為，規(guī)模較大的監(jiān)事會、更多的獨立外部董事、董事長與總經(jīng)理兩職分離.可以較為有效地對經(jīng)理人員實施監(jiān)督。其有效的發(fā)揮作用可以有利于公司業(yè)績的提升。因此本文選擇監(jiān)事會規(guī)模作為影響公司業(yè)績的變量之一。
綜上所述，本文將上述幾個因素作為控制變量，分別研究其對資本結(jié)構(gòu)和公司業(yè)績的影響。
�。ㄈ颖緮�(shù)據(jù)集
本文選取了日用輕工產(chǎn)品行業(yè)40多家上市公司的2005年的數(shù)據(jù)（2005年共有60家本行業(yè)上市公司，剔除了幾個樣本），選擇同行業(yè)，是為了保證可比性，對資本結(jié)構(gòu)和企業(yè)業(yè)績之間的相互關(guān)系進(jìn)行了研究。數(shù)據(jù)來源于金融界網(wǎng)及證券之星---財務(wù)風(fēng)向標(biāo)，均為手工收集。
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