注冊會計師《財務成本管理》考前鞏固試題
一、單選題
1.某公司總股本的股數(shù)200000股，現(xiàn)在采用公開方式發(fā)行20000股，增發(fā)前一個交易日股票市價每股10元，新老股東各認購50%，假設不考慮新募集資金投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價值變化，在增發(fā)價格為每股8.02元的情況下，老股東和新股東的財富變化是( )。
A、老股東財富增加18000元，新股東財富增加18000元
B、老股東財富增加18000元，新股東財富減少18000元
C、老股東財富減少18000元，新股東財富減少18000元
D、老股東財富減少18000元，新股東財富增加18000元
【答案】 D
【解析】 增發(fā)后價格=(10×200000+8.02×20000)/(200000+20000)=9.82(元/股)
老股東財富變化：9.82×(200000+10000)-200000×10-10000×8.02=-18000(元)
新股東財富變化：9.82×10000-10000×8.02=+18000(元)
2.股票的銷售方式有自行銷售和委托銷售兩種方式，下列關于自行銷售方式的表述中，正確的是( )。
A、可以節(jié)省發(fā)行費用
B、公司會損失部分溢價
C、發(fā)行公司不必承擔發(fā)行風險
D、不能直接控制發(fā)行過程
【答案】 A
【解析】 自行銷售方式指直接將股票銷售給認購者。這種銷售方式可由發(fā)行公司直接控制發(fā)行過程，實現(xiàn)發(fā)行意圖，并可以節(jié)省發(fā)行費用，但往往籌資時間長，發(fā)行公司要承擔全部發(fā)行風險。所以選項A為本題答案。
3.某公司于2015年1月1日發(fā)行票面年利率為8%，面值為100元，期限為5年的長期債券，每半年支付一次利息，當時市場年利率為6%.公司所發(fā)行債券的發(fā)行價格為( )元。
A、108.531
B、108.851
C、100.545
D、100.015
【答案】 A
【解析】 債券發(fā)行價格=100×8%/2×(P/A，3%，10)+100×(P/F，3%，10)=108.531(元)，所以選項A為本題答案。
4.相對于普通股籌資而言，屬于債務籌資特點的是( )。
A、資本成本高
B、沒有固定償還期限
C、形成企業(yè)固定的利息負擔
D、會分散投資者對企業(yè)的控制權
【答案】 C
【解析】 債務籌資是與普通股籌資性質(zhì)不同的'籌資方式。與后者相比，債務籌資的特點表現(xiàn)為：籌集的資金具有使用上的時間性，需到期償還;不論企業(yè)經(jīng)營好壞，需固定支付債務利息，從而形成企業(yè)固定的負擔;其資本成本一般比普通股籌資成本低，且不會分散投資者對企業(yè)的控制權。
二、多選題
1.在我國，配股的目的主要體現(xiàn)在( )。
A、不改變老股東對公司的控制權
B、由于每股收益的稀釋，通過折價配售對老股東進行補償
C、增加發(fā)行量
D、鼓勵老股東認購新股
【答案】 ABCD
【解析】 在我國，配股權是指當股份公司需再籌集資金而向現(xiàn)有股東發(fā)行新股時，股東可以按原有的持股比例以較低的價格購買一定數(shù)量的新發(fā)行股票。這樣做的目的有：(1)不改變老股東對公司的控制權和享有的各種權利;(2)因發(fā)行新股將導致短期內(nèi)每股收益稀釋，通過折價配售的方式可以給老股東一定的補償;(3)鼓勵老股東認購新股，以增加發(fā)行量。所以本題的選項ABCD均是答案。
2.相對于其他長期負債籌資而言，發(fā)行債券籌資的優(yōu)點為( )。
A、籌資風險小
B、限制條款少
C、籌資額度大
D、有利于資源優(yōu)化配置
【答案】 CD
【解析】 與其他長期負債籌資相比，債券籌資的優(yōu)點主要有：(1)籌資規(guī)模較大;(2)具有長期性和穩(wěn)定性;(3)有利于資源優(yōu)化配置。債券籌資的缺點主要有：(1)發(fā)行成本高;(2)信息披露成本高;(3)限制條件多。所以選項CD為本題答案。
3.不公開直接發(fā)行股票的特點包括( )。
A、彈性較大
B、股票變現(xiàn)性強，流通性好
C、發(fā)行范圍小
D、發(fā)行成本低
【答案】 ACD
【解析】 不公開直接發(fā)行股票的優(yōu)點有：彈性較大、發(fā)行成本低;缺點：發(fā)行范圍小、股票變現(xiàn)性差。所以選項ACD為本題答案。
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