期貨基礎(chǔ)知識計(jì)算題真題及答案
1、某大豆經(jīng)銷商做賣出套期保值，賣出10 手期貨合約建倉，基差為-30元/噸，買入平倉時的基差為-50元/噸，則該經(jīng)銷商在套期保值中的盈虧狀況是（）
A、盈利2000 元 B、虧損2000元 C、盈利1000 元 D、虧損1000 元
答案：B解析：如題，運(yùn)用"強(qiáng)賣盈利"原則，判斷基差變強(qiáng)時，盈利現(xiàn)實(shí)際基差由-30 到-50，在坐標(biāo)軸是箭頭向下，為變?nèi)�，所以該操作為虧損
再按照絕對值計(jì)算，虧損額=10×10×20=2000
2、3 月15 日，某投機(jī)者在交易所采取蝶式套利策略，賣出3 手（1 手等于10 噸）6 月份大豆合約，買入8 手7 月份大豆合約，賣出5 手8 月份大豆合約價格分別為1740 元/噸、1750 元/噸和1760元/噸4 月20 日，三份合約的價格分別為1730元/噸、1760 元/噸和1750 元/噸在不考慮其他因素影響的情況下，該投機(jī)者的凈收益是（）
A、160 元 B、400 元 C、800 元 D、1600 元
答案：D解析：這類題解題思路：按照賣出（空頭）→價格下跌為盈利，買入（多頭）→價格上漲為盈利，判斷盈虧，確定符號，然后計(jì)算各個差額后相加得出總盈虧本題一個個計(jì)算：
�。�1）賣出3 手6 月份大豆合約：（1740-1730）×3×10=300 元
�。�2）買入8 手7 月份大豆合約：（1760-1750）×8×10=800 元
�。�3）賣出5 手8 月份大豆合約：（1760-1750）×5×10=500 元 因此，該投機(jī)者的凈收益=（1）+（2）+
�。�3）=1600 元
3、某投機(jī)者以120 點(diǎn)權(quán)利金（每點(diǎn)10 美元）的價格買入一張12月份到期，執(zhí)行價格為9200 點(diǎn)的道·瓊斯美式看漲期權(quán)，期權(quán)標(biāo)的物是12 月份到期的道·瓊斯指數(shù)期貨合約一個星期后，該投機(jī)者行權(quán)，并馬上以9420 點(diǎn)的價格將這份合約平倉則他的凈收益是（）
A、120 美元 B、220 美元 C、1000 美元 D、2400 美元
答案：C解析：如題，期權(quán)購買支出120 點(diǎn)，行權(quán)盈利=9420-9200=220 點(diǎn)凈盈利=220-120=100 點(diǎn)，合1000美元
4、6 月10 日市場利率8%，某公司將于9 月10 日收到10000000 歐元，遂以92.30價格購入10 張9月份到期的3 個月歐元利率期貨合約，每張合約為1000000 歐元，每點(diǎn)為2500 歐元到了9 月10日，市場利率下跌至6.85%（其后保持不變），公司以93.35 的價格對沖購買的期貨，并將收到的1千萬歐元投資于3 個月的定期存款，到12 月10日收回本利和其期間收益為（）
A、145000 B、153875 C、173875 D、197500
答案：D 解析：如題，期貨市場的收益=（93.35-92.3）×2500×10=26250利息收入=（10000000×6.85%）/4=171250因此，總收益=26250+171250=197500
5、某投資者在2 月份以500 點(diǎn)的權(quán)利金買進(jìn)一張執(zhí)行價格為13000 點(diǎn)的5月恒指看漲期權(quán)，同時又以300 點(diǎn)的權(quán)利金買入一張執(zhí)行價格為13000 點(diǎn)的5 月恒指看跌期權(quán)當(dāng)恒指跌破（）點(diǎn)或恒指上漲（）點(diǎn)時該投資者可以盈利
A、12800 點(diǎn)，13200 點(diǎn) B、12700 點(diǎn)，13500點(diǎn) C、12200 點(diǎn)，13800點(diǎn) D、12500 點(diǎn)，13300 點(diǎn) 答案：C解析：本題兩次購買期權(quán)支出500+300=800 點(diǎn)，該投資者持有的都是買權(quán)，當(dāng)對自己不利，可以選擇不行權(quán)，因此其最大虧損額不會超過購買期權(quán)的支出平衡點(diǎn)時，期權(quán)的盈利就是為了彌補(bǔ)這800點(diǎn)的支出對第一份看漲期權(quán)，價格上漲，行權(quán)盈利：13000+800=13800，對第二份看跌期權(quán)，價格下跌，行權(quán)盈利：13000-800=12200
6、在小麥期貨市場，甲為買方，建倉價格為1100 元/噸，乙為賣方，建倉價格為1300 元/噸，小麥搬運(yùn)、儲存、利息等交割成本為60 元/噸，雙方商定為平倉價格為1240元/噸，商定的交收小麥價格比平倉價低40 元/噸，即1200 元/噸請問期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨后節(jié)約的費(fèi)用總和是（），甲方節(jié)約（），乙方節(jié)約（）
A、20 40 60 B、40 20 60 C、60 40 20 D、60 20 40
答案：C解析：由題知，期轉(zhuǎn)現(xiàn)后，甲實(shí)際購入小麥價格=1200-（1240-1100）=1060元/噸，乙實(shí)際購入小麥價格=1200+（1300-1240）=1260元/噸，如果雙方不進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)而在期貨合約到期時交割，則甲、乙實(shí)
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際銷售小麥價格分別為1100 和1300 元/噸
期轉(zhuǎn)現(xiàn)節(jié)約費(fèi)用總和為60 元/噸，由于商定平倉價格比商定交貨價格高40元/噸，因此甲實(shí)際購買價格比建倉價格低40 元/噸，乙實(shí)際銷售價格也比建倉價格少40 元/噸，但節(jié)約了交割和利息等費(fèi)用60元/噸（是乙節(jié)約的，注意�。�
故與交割相比，期轉(zhuǎn)現(xiàn)，甲方節(jié)約40元/噸，乙方節(jié)約20 元/噸，甲、乙雙方節(jié)約的費(fèi)用總和是60元/噸，因此期轉(zhuǎn)現(xiàn)對雙方都有利
7、某交易者在3 月20 日賣出1 手7 月份大豆合約，價格為1840 元/噸，同時買入1 手9 月份大豆合約價格為1890 元/噸，5 月20 日，該交易者買入1 手7 月份大豆合約，價格為1810 元/噸，同時賣出1 手9 月份大豆合約，價格為1875 元/噸，（注：交易所規(guī)定1 手=10噸），請計(jì)算套利的凈盈虧（）
A、虧損150 元 B、獲利150 元 C、虧損160 元 D、獲利150 元
答案：B解析：如題，5 月份合約盈虧情況：1840-1810=30，獲利30 元/噸7 月份合約盈虧情況：1875-1890=-15，虧損15 元/噸
因此，套利結(jié)果：（30-15）×10=150元，獲利150元
8、某公司于3 月10日投資證券市場300 萬美元，購買了A、B、C 三種股票分別花費(fèi)100 萬美元，三只股票與S&P500 的貝塔系數(shù)分別為0.9、1.5、2.1此時的S&P500現(xiàn)指為1430 點(diǎn)因擔(dān)心股票下跌造成損失，公司決定做套期保值6 月份到期的S&P500 指數(shù)合約的期指為1450 點(diǎn)，合約乘數(shù)為250 美元，公司需要賣出（）張合約才能達(dá)到保值效果
A、7 個S&P500期貨 B、10 個S&P500 期貨 C、13 個S&P500 期貨 D、16 個S&P500 期貨
答案：C解析：如題，首先計(jì)算三只股票組合的貝塔系數(shù)=（0.9+1.5+2.1）/3=1.5，應(yīng)該買進(jìn)的合約數(shù)=（300×10000×1.5）/（1450×250）=13 張
9、假定年利率r為8%，年指數(shù)股息d為1.5%，6 月30 日是6 月指數(shù)期合約的交割日4 月1 日的現(xiàn)貨指數(shù)為1600 點(diǎn)又假定買賣期貨合約的手續(xù)費(fèi)為0.2 個指數(shù)點(diǎn)，市場沖擊成本為0.2 個指數(shù)點(diǎn)；買賣股票的手續(xù)費(fèi)為成交金額的0.5%，買賣股票的市場沖擊成本為0.6%；投資者是貸款購買，借貸利率為成交金額的0.5%，則4 月1 日時的無套利區(qū)間是（）
A、[1606，1646] B、[1600，1640] C、[1616，1656] D、[1620，1660]
答案：A解析：如題，F(xiàn)=1600×[1+（8%-1.5%×3/12）=1626TC=0.2+0.2+1600×0.5%+1600×0.6%+1600×0.5%×3/12=20因此，無套利區(qū)間為：[1626-20，1626+20]=[1606，1646]
10、某加工商在2004 年3月1 日，打算購買CBOT玉米看跌期權(quán)合約他首先買入敲定價格為250美分的看跌期權(quán)，權(quán)利金為11 美元，同時他又賣出敲定價格為280 美分的看跌期權(quán)，權(quán)利金為14美元，則該投資者買賣玉米看跌期權(quán)組合的盈虧平衡點(diǎn)為（）
A、250 B、277 C、280 D、253
答案：B解析：此題為牛市看跌期權(quán)垂直套利最大收益為：14-11=3，最大風(fēng)險為280-250-3=27，所以盈虧平衡點(diǎn)為：250+27=280-3=277
11、1 月5 日，大連商品交易所黃大豆1 號3月份期貨合約的結(jié)算價是2800 元/噸，該合約下一交易日跌停板價格正常是（）元/噸
A、2688 B、2720 C、2884 D、2912
答案：A解析：本題考察的是期貨合約漲跌幅的變化范圍下一交易日的交易范圍=上一交易日的結(jié)算價±漲跌幅本題中，上一交易日的結(jié)算價為2800 元/噸黃大豆1 號期貨合約的漲跌幅為±4%，故一下一交易日的價格范圍為 [2800-2800×4%，2800+2800×4%]，即[2688，2912]
12、某投資者在7月2 日買入上海期貨交易所鋁9 月期貨合約一手，價格15050元/噸，該合約當(dāng)天的結(jié)算價格為15000 元/噸一般情況下該客戶在7 月3 日，最高可以按照（ ）元/噸價格將該合約賣出
A、16500 B、15450 C、15750 D、15600
答案：D解析：本題考點(diǎn)在于計(jì)算下一交易日的價格范圍，只與當(dāng)日的結(jié)算價有關(guān)，而和合約購買價格無
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關(guān)鋁的漲跌幅為±4%，7 月2日結(jié)算價為15000，因此7 月3 日的價格范圍為[15000×（1-4%），15000×（1+4%）]， 即[14440，15600]，因此最高可按15600 元將該合約賣出
13、6 月5 日，某投資者在大連商品交易所開倉賣出玉米期貨合約40 手，成交價為2220 元/噸，當(dāng)日結(jié)算價格為2230 元/噸，交易保證金比例為5%，則該客戶當(dāng)天須繳納的保證金為（）
A、44600 元 B、22200 元 C、44400 元 D、22300 元
答案：A解析：期貨交易所實(shí)行每日無負(fù)債結(jié)算制度，當(dāng)天繳納的.保證金按當(dāng)天的結(jié)算價計(jì)算收取，與成交價無關(guān)，此題同時還考查了玉米期貨合約的報價單位（需記憶）保證金=40 手×10 噸/手×2230 元/噸×5%=44600 元
14、6 月5 日，某投資者在大連商品交易所開倉買進(jìn)7 月份玉米期貨合約20 手，成交價格2220元/噸，當(dāng)天平倉10 手合約，成交價格2230 元/噸，當(dāng)日結(jié)算價格2215 元/噸，交易保證金比例為5%，則該客戶當(dāng)天的平倉盈虧、持倉盈虧和當(dāng)日交易保證金分別是（）
A:、500 元 -1000 元 11075 元 B、1000 元 -500 元 11075 元 C、-500 元 -1000 元 11100 元 D、1000 元 500 元 22150 元
答案：B解析：（1）買進(jìn)20手，價2220元/噸，平倉10手，價2230元/噸→平倉盈虧10手×10噸/手×（2230-2220）元/噸=1000 元（2）剩余10 手，結(jié)算價2215 元/噸→持倉盈虧10 手×10 噸/手×（2215-2220）元/噸=-500 元（3）保證金=10 手×2215 元/噸×10 噸/手×5%=11075 元
15、某公司購入500噸小麥，價格為1300 元/噸，為避免價格風(fēng)險，該公司以1330元/噸價格在鄭州期貨交易所做套期保值交易，小麥3 個月后交割的期貨合約上做賣出保值并成交2 個月后，該公司以1260 元/噸的價格將該批小麥賣出，同時以1270元/噸的成交價格將持有的期貨合約平倉該公司該筆保值交易的結(jié)果（其他費(fèi)用忽略）為( )
A、-50000 元 B、10000 元 C、-3000 元 D、20000 元
答案：B解析：（1）確定盈虧：按照"強(qiáng)賣贏利"原則，本題是：賣出保值，記為＋；基差情況：現(xiàn)在（1300-1330）＝-30，2 個月后（1260-1270）＝-10，基差變強(qiáng)，記為＋，所以保值為贏利（2）確定數(shù)額：500×（30-10）＝10000
16、7 月1 日，大豆現(xiàn)貨價格為2020元/噸，某加工商對該價格比較滿意，希望能以此價格在一個月后買進(jìn)200 噸大豆為了避免將來現(xiàn)貨價格可能上漲，從而提高原材料成本，決定在大連商品交易所進(jìn)行套期保值7 月1 日買進(jìn)20 手9 月份大豆合約，成交價格2050 元/噸8 月1 日當(dāng)該加工商在現(xiàn)貨市場買進(jìn)大豆的同時，賣出20 手9 月大豆合約平倉，成交價格2060元請問在不考慮傭金和手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用的情況下，8 月1 日對沖平倉時基差應(yīng)為（ ）元/噸能使該加工商實(shí)現(xiàn)有凈盈利的套期保值
A、＞-30 B、＜-30 C、＜30 D、＞30
答案：B解析：如題，（1）數(shù)量判斷：期貨合約是20×10＝200噸，數(shù)量上符合保值要求；（2）盈虧判斷：根據(jù)"強(qiáng)賣贏利"原則，本題為買入套期保值，記為－；基差情況：7 月1 日是（2020-2050）＝-30，按負(fù)負(fù)得正原理，基差變?nèi)酰拍鼙ＷC有凈盈利因此8 月1日基差應(yīng)＜-30
17、假定某期貨投資基金的預(yù)期收益率為10%，市場預(yù)期收益率為20%，無風(fēng)險收益率4%，這個期貨投資基金的貝塔系數(shù)為（）
A、2.5% B、5% C、20.5% D、37.5%
答案：D解析：本題關(guān)鍵是明白貝塔系數(shù)的涵義在教材上有公式：(10%-4%)/(20%-4%)=37.5%
18、6 月5 日某投機(jī)者以95.45的價格買進(jìn)10 張9月份到期的3個月歐元利率（EURIBOR）期貨合約，6 月20 日該投機(jī)者以95.40 的價格將手中的合約平倉在不考慮其他成本因素的情況下，該投機(jī)者的凈收益是（）
A、1250 歐元 B、-1250 歐元 C、12500 歐元 D、-12500 歐元
答案：B解析：95.45<95.40，表明買進(jìn)期貨合約后下跌，因此交易虧損(95.40-95.45)×100×25×10=-1250
19、假設(shè)4 月1 日現(xiàn)貨指數(shù)為1500點(diǎn)，市場利率為5％，交易成本總計(jì)為15 點(diǎn)，年指數(shù)股息率為1％，則（ ）
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A、若不考慮交易成本，6 月30 日的期貨理論價格為1515 點(diǎn)
B、若考慮交易成本6 月30 日的期貨價格在1530 以上才存在正向套利機(jī)會
C、若考慮交易成本6 月30 日的期貨價格在1530以下才存在正向套利機(jī)會
D、若考慮交易成本6 月30 日的期貨價格在1500以下才存在反向套利機(jī)會
答案：ABD解析：期貨價格=現(xiàn)貨價格+期間成本（主要是資金成本）-期間收益不考慮交易成本，6 月30 日的理論價格=1500+5%/4×1500-1%/4×1500=1515；當(dāng)投資者需要套利時，必須考慮到交易成本，本題的無套利區(qū)間是[15301500]，即正向套利理論價格上移到1530，只有當(dāng)實(shí)際期貨價高于1530 時，正向套利才能進(jìn)行；同理，反向套利理論價格下移到1500
20、7 月1 日，某投資者以100 點(diǎn)的權(quán)利金買入一張9 月份到期，執(zhí)行價格為10200 點(diǎn)的恒生指數(shù)看跌期權(quán)，同時，他又以120 點(diǎn)的權(quán)利金賣出一張9 月份到期，執(zhí)行價格為10000 點(diǎn)的恒生指數(shù)看跌期權(quán)那么該投資者的最大可能盈利（不考慮其他費(fèi)用）是（）
A、200 點(diǎn) B、180 點(diǎn) C、220 點(diǎn) D、20 點(diǎn)
答案：C解析：期權(quán)的投資收益來自于兩部分：權(quán)利金收益和期權(quán)履約收益（1）權(quán)利金收益=-100+120=20；
�。�2）買入看跌期權(quán)，價越低贏利越多，即10200以下；賣出看跌期權(quán)的最大收益為權(quán)利金，低于10000 點(diǎn)會被動履約兩者綜合，價格為10000 點(diǎn)時，投資者有最大可能贏利期權(quán)履約收益=10200-10000=200，因此合計(jì)收益=20+200=220
21、某投資者買進(jìn)執(zhí)行價格為280 美分/蒲式耳的7 月小麥看漲期權(quán)，權(quán)利金為15 美分/蒲式耳，賣出執(zhí)行價格為290 美分/蒲式耳的小麥看漲期權(quán)，權(quán)利金為11 美分/蒲式耳則其損益平衡點(diǎn)為（ ）美分/蒲式耳
A、290 B、284 C、280 D、276
答案：B解析：如題，期權(quán)的投資收益來自于兩部分：權(quán)利金收益和期權(quán)履約收益在損益平衡點(diǎn)處，兩個收益正好相抵（1）權(quán)利金收益=-15+11=-4，因此期權(quán)履約收益為4（2）買入看漲期權(quán)，價越高贏利越多，即280以上；賣出看漲期權(quán)，最大收益為權(quán)利金，高于290會被動履約，將出現(xiàn)虧損兩者綜合，在280-290 之間，將有期權(quán)履約收益而期權(quán)履約收益為4，因此損益平衡點(diǎn)為280+4=284
22、某投資者在5 月2 日以20 美元/噸的權(quán)利金買入9 月份到期的執(zhí)行價格為140 美元/噸的小麥看漲期權(quán)合約同時以10 美元/噸的權(quán)利金買入一張9 月份到期執(zhí)行價格為130 美元/噸的小麥看跌期權(quán)9 月時，相關(guān)期貨合約價格為150 美元/噸，請計(jì)算該投資人的投資結(jié)果（每張合約1 噸標(biāo)的物，其他費(fèi)用不計(jì)）
A、-30 美元/噸 B、-20 美元/噸 C、10 美元/噸 D、-40 美元/噸
答案：B解析：如題，期權(quán)的投資收益來自于兩部分：權(quán)利金收益和期權(quán)履約收益
在損益平衡點(diǎn)處，兩個收益正好相抵（1）權(quán)利金收益=-20-10=-30；（2）買入看漲期權(quán)，當(dāng)現(xiàn)市場價格150>執(zhí)行價格140，履行期權(quán)有利可圖（以較低價格買到現(xiàn)價很高的商品），履約盈利=150-140=10；買入看跌期權(quán)，當(dāng)現(xiàn)市場價格150>執(zhí)行價格130，履約不合算，放棄行權(quán)因此總收益=-30+10=-20
23、某投資者在某期貨經(jīng)紀(jì)公司開戶，存入保證金20 萬元，按經(jīng)紀(jì)公司規(guī)定，最低保證金比例為10% 該客戶買入100 手（假定每手10 噸）開倉大豆期貨合約，成交價為每噸2800 元，當(dāng)日該客戶又以每噸2850 的價格賣出40 手大豆期貨合約當(dāng)日大豆結(jié)算價為每噸2840元當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額為（）
A、44000 B、73600 C、170400 D、117600
答案：B解析：（1）平當(dāng)日倉盈虧=（2850-2800）×40×10=20000 元當(dāng)日開倉持倉盈虧=（2840-2800）×（100-40）×10=24000 元當(dāng)日盈虧=20000+24000=44000 元以上若按總公式計(jì)算：當(dāng)日盈虧=（2850-2840）×40×10+（2840-2800）×100×10=44000 元（2）當(dāng)日交易保證金=2840×60×10×10%=170400 元
�。�3）當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額=200000-170400+44000=73600 元
24、某交易者在5 月30日買入1手9 月份銅合約，價格為17520 元/噸，同時賣出1 手11月份銅合約，價格為17570 元/噸，該交易者賣出1手9 月份銅合約，價格為17540元/噸，同時以較高價格買入1 手11 月份銅合約，已知其在整個套利過程中凈虧損100 元，且假定交易所規(guī)定1 手=5 噸，試推算7 月30 日的11 月份銅合約價格（）
期貨基礎(chǔ)知識計(jì)算題真題,強(qiáng)烈推薦
A、17600 B、17610 C、17620 D、17630
答案：B解析：本題可用假設(shè)法代入求解，設(shè)7 月30 日的11 月份銅合約價格為X如題，9 月份合約盈虧情況為：17540-17520=20 元/噸10月份合約盈虧情況為：17570-X總盈虧為：5×20+5×（17570-X）=-100，求解得X=17610
25、如果名義利率為8%，第一季度計(jì)息一次，則實(shí)際利率為（）
A、8% B、8.2% C、8.8% D、9.0%
答案：B解析：此題按教材有關(guān)公式，實(shí)際利率i=（1+r/m）m-1，實(shí)際利率=[1+8%/4]4次方 -1=8.2%
26、假設(shè)年利率為6％，年指數(shù)股息率為1％，6月30 日為6 月期貨合約的交割日，4 月1 日的現(xiàn)貨指數(shù)分別為1450 點(diǎn)，則當(dāng)日的期貨理論價格為（）
A、1537.02 B、1486.47 C、1468.13 D、1457.03
答案：C解析：如題，期貨理論價格＝現(xiàn)貨價格＋期間資金成本－期間收益＝1450＋1450×6%/4－1450×1%/4＝1468.13
27、在（）的情況下，買進(jìn)套期保值者可能得到完全保護(hù)并有盈余
A、基差從-20 元/噸變?yōu)?30 元/噸 B、基差從20 元/噸變?yōu)?0 元/噸
C、基差從-40 元/噸變?yōu)?30 元/噸 D、基差從40 元/噸變?yōu)?0 元/噸
答案：AD解析：如題，按照強(qiáng)賣盈利原則，弱買也是盈利的按照題意，須找出基差變?nèi)醯牟僮鳎ó媯�數(shù)軸，箭頭朝上的為強(qiáng)，朝下為弱）：A 是變?nèi)�，B 變強(qiáng)，C變強(qiáng)，D 變?nèi)?/p>
28、面值為100 萬美元的3 個月期國債，當(dāng)指數(shù)報價為92.76 時，以下正確的是（）
A、年貼現(xiàn)率為7.24% B、3 個月貼現(xiàn)率為7.24%
C、3 個月貼現(xiàn)率為1.81% D、成交價格為98.19 萬美元
答案：ACD解析：短期國債的報價是100－年貼現(xiàn)率（不帶百分號）因此，按照題目條件可知，年貼現(xiàn)率＝100－92.76＝7.24，加上百分號，A對；年貼現(xiàn)率折算成月份，一年有12 月，即4 個3 月，所以3 個月貼現(xiàn)率＝7.24%/4＝1.81%，C 對；成交價格＝面值× （1－3 個月貼現(xiàn)率）＝100 萬×（1-1.81%）＝98.19 萬，D對
29、在五月初時，六月可可期貨為$2.75/英斗，九月可可期貨為$3.25/英斗，某投資人賣出九月可可期貨并買入六月可可期貨，他最有可能預(yù)期的價差金額是（）
A、$ 0.7 B、$ 0.6 C、$ 0.5 D、$ 0.4
答案：D解析：由題意可知該投資者是在做賣出套利，因此當(dāng)價差縮小，該投資者就會盈利目前的價差為0.5.因此只有小于0.5 的價差他才能獲利
30、某投資者以2100元/噸賣出5 月大豆期貨合約一張，同時以2000 元/噸買入7 月大豆合約一張，當(dāng)5 月合約和7 月合約價差為（）時，該投資人獲利
A、150 B、50 C、100 D、-80
答案：BD解析：此題，為賣出套利，當(dāng)價差縮小時將獲利如今價差為2100-2000=100，因此價差小于100時將獲利，因此應(yīng)當(dāng)選BD
31、某投資者在5 月份以700 點(diǎn)的權(quán)利金賣出一張9月到期，執(zhí)行價格為9900 點(diǎn)的恒指看漲期權(quán)，同時 他又以300 點(diǎn)的權(quán)利金賣出一張9 月到期、執(zhí)行價格為9500 點(diǎn)的恒指看跌期權(quán)，該投資者當(dāng)恒指為（）時，能夠獲得200 點(diǎn)的贏利
A、11200 B、8800 C、10700 D、8700
答案：CD解析：假設(shè)恒指為X時，可得200 點(diǎn)贏利第一種情況：當(dāng)X<9500此時賣出的看漲期權(quán)不會被買方行權(quán)，而賣出的看跌期則會被行權(quán)700+300+x-9500=200 x="8700第二種情況：當(dāng)X">9900 此時賣出的看跌期權(quán)不會被行權(quán)，而賣出的看漲期權(quán)則會被行權(quán)700+300+9900-X=200 從而得出X=10700
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