發(fā)達國家與發(fā)展中國家通貨膨脹影響因素比較的論文
內(nèi)容摘要：通貨膨脹與經(jīng)濟增長率、利率和國際收支等諸多因素存在密切聯(lián)系，然而，這些影響因素在發(fā)展程度不同的經(jīng)濟體中，對于通貨膨脹的影響也有所區(qū)別。本文對10個發(fā)達國家與10個發(fā)展中國家1993-2004年通貨膨脹及其影響因素的10個變量進行“面板數(shù)據(jù)”回歸分析，通過建立計量經(jīng)濟模型，對影響通貨膨脹的主要經(jīng)濟因素進行考察，以期為國民經(jīng)濟的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展提供理論依據(jù)。
關鍵詞：通貨膨脹 面板數(shù)據(jù) FGLS
通貨膨脹與其影響因素之間存在什么樣的關系，一直是過去半個多世紀以來經(jīng)濟學研究的核心問題之一。然而，大多數(shù)研究只討論通貨膨脹和某單一經(jīng)濟因素的相關關系，或者只是泛泛地對通貨膨脹的成因做定性分析，實證研究也只是采用簡單的比較分析方法，而關于發(fā)展程度對于通貨膨脹影響的研究卻鮮有涉及。事實上，由于各國國情不同、發(fā)展程度不同，價格總水平的持續(xù)上升程度，即關于通貨膨脹的衡量指標也因國而異。本文以歷年統(tǒng)計數(shù)據(jù)為依據(jù)，分析經(jīng)濟增長率、利率、貨幣供應量等影響因素分別在發(fā)達國家和發(fā)展中國家對通貨膨脹的貢獻程度，通過建立計量經(jīng)濟模型，對影響通貨膨脹的主要經(jīng)濟因素進行較為系統(tǒng)的考察，說明他們對通貨膨脹的影響程度，從而為避免嚴重的通貨膨脹，確保國民經(jīng)濟的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展提供理論依據(jù)。
變量及數(shù)據(jù)說明
衡量通貨膨脹程度主要指標有貨幣供應量增長率、國內(nèi)生產(chǎn)總值及價格指數(shù)（其中最常用的是居民消費物價指數(shù)CPI）。本文選取了居民消費價格指數(shù)作為反映通貨膨脹變動程度的指標，即選取被解釋變量為CPI（Y）。
根據(jù)通貨膨脹的特征，要研究通貨膨脹就必須對變量進行廣泛的篩選、并且要進行長期觀察，以便反映價格水平持續(xù)的長期變化過程。本文采用年度數(shù)據(jù)，并根據(jù)通貨膨脹的持續(xù)性和文獻綜述中所介紹的理論和相關研究，擬出準備選取的`解釋變量如下：經(jīng)濟增長率（x1）、實際利率（x2）、官方匯率（x3）、資本形成總額年均增長率（x4）、居民人均最終消費年增長率（x5）、軍費開支占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比例（x6）、經(jīng)常性收支差額占GDP的比例（x7）、貨物和服務進口年增長率（x8）、海外直接投資凈流入占GDP的比例（x9）。
基于上述指標，本文選擇兩組共20個國家1993─2004年的年度數(shù)據(jù)作為樣本數(shù)據(jù)（數(shù)據(jù)主要根據(jù)中宏數(shù)據(jù)庫的世界經(jīng)濟數(shù)據(jù)統(tǒng)計庫進行整理匯編），其中發(fā)達國家10個（美國、日本、英國等），發(fā)展中國家10個（中國，印度，白俄羅斯等）。所選擇的國家是發(fā)達國家還是發(fā)展中國家的區(qū)分標準，主要參考了世界銀行的相關統(tǒng)計資料以及其它網(wǎng)上搜取的相關資料。
模型構建
完成了變量及數(shù)據(jù)選取，現(xiàn)在對本文進行模型選定。設定模型的一般形式為：Yit=αi+Xitβ+uit。其中，Xit=（X1it，X2it，……，XKit），β=（β1i，β2i，……，βKi），K為解釋變量的個數(shù)，誤差項uit均值為0，方差為σit。在李子奈、葉阿忠（2000）的文獻中將panel-data模型分為模型1、模型2和模型3三種類型。采用panel-data建模時，首先要對模型進行F檢驗來判斷選擇那類模型。當我們經(jīng)過檢驗需要采用變截距模型，也就是模型2的形式建模時，需要進一步確定截距的變化是固定影響還是隨機影響。
從理論上來說，當截面單位是總體所有的單位時，固定影響panel-data模型是一個合理的模型；如果截面單位是隨機抽取自一個大的總體，把所抽樣本的個體差異認為服從隨機分布可能更合適。從實證上來說，我們可以用Hausman檢驗，來判斷這種影響是固定影響還是隨機影響。經(jīng)過分析與比較，本文最終選擇固定效應的變截距模型。
通過模型設定和具體分析，可最終建立如下分析模型：Yit=αi+βk∑i=1Xkit+uit（k=1，2，3，…，9）。其中，Y為消費價格指數(shù)年變化率，即被解釋變量為CPI，各個X變量的含義同文中第二部分，i表示各國，t為時期。
實證分析
經(jīng)過變量數(shù)據(jù)選取和模型構建，本文利用Eviews5.0，采用SUR估計法（可行廣義最小二乘回歸（FGLS）對數(shù)據(jù)分析，采用SUR法的目的是同時對截面數(shù)據(jù)的異方差性和同期相關性進行修正，減少二者對分析結果的影響。
對于發(fā)展中國家，通過對變量進行逐個篩選，最終發(fā)現(xiàn)GDP年增長率、實際利率、官方匯率、居民消費人均年增長率和軍費開支占國民支出的比重一起作為解釋變量時，該模型的擬合優(yōu)度最好。從軟件輸出的分析結果可以看出，調(diào)整后的判定系數(shù)值為0.9991，說明解釋變量解釋了被解變量平均值變化的99.91%，模型的擬合優(yōu)度較好；各系數(shù)t檢驗的P值均為0，也就是在5%的顯著性水平下，所選變量的影響是顯著的；F檢驗的P值的0，說明在5%的顯著性水平下，擬合的方程是顯著的； DW=2.088，此模型不存在序列相關，各項檢驗值也在合理范圍內(nèi)，因此將模型確認為最終使用模型。
發(fā)展中國家整體的公共截距項為-232.95。從Fixed effects （個體不同截距項）中可以看出：國家之間的個體差異比較大（輸出值從-433至589，而且距離零值均比較遠）。其中俄羅斯常數(shù)項的值（最小值）達到-434，巴西（最大值）為589，系數(shù)項結果為：GDP增長率項-19.83、實際利率項-5.88、官方匯率項-0.01，這表明經(jīng)濟增長率、實際利率、官方匯率與物價水平負相關，其中經(jīng)濟增長率、利率與物價水平之間的影響很大，會對物價水平上升起阻礙作用，而匯率的影響相對較��；居民人均消費年增長率項6.15、軍費開支占國內(nèi)生產(chǎn)總值項205.52，表明它們與物價水平成正相關關系，兩者的系數(shù)都很大，軍費開支占國民支出的比重項的系數(shù)更是達到206.5，發(fā)展中國家物價水平的波動受軍費開支的影響很大，居民人均消費年增長率上升也會給物價水平帶來上升的壓力。
采用同樣的分析方法對發(fā)達國家進行分析。最終選擇GDP年增長率、實際利率、官方匯率、居民消費人均年增長率和進口貿(mào)易年增長率一起作為解釋變量時，發(fā)現(xiàn)該模型的擬合優(yōu)度量好。從軟件的分析結果可以看出，調(diào)整后的判定系數(shù)值為0.9275，說明解釋變量解釋了被解變量的92.75%，該模型的擬合優(yōu)度較好；各系數(shù)t檢驗的P值均為小于0.05，也就是在5%的顯著性水平下，所選變量的影響是顯著的；F檢驗的P值的0，說明在5%的顯著性水平下，擬合的方程是顯著的； DW=2.127，此模型不存在序列相關，各項檢驗值也在合理范圍內(nèi)，因此將模型確認為最終使用模型。
其中發(fā)達國家整體的公共截距項為2.41。從Fixed Effects（個體不同截距項）中可以看出：國家間的個體差異比較�。�-2.17到1.40之間，距離零值比較近）。其中，日本的數(shù)值為-2.17（最小值），西班牙的數(shù)值為1.40（最大值）。系數(shù)項結果為：實際利率項0.04、官方匯率項0.0007，表明這段時期內(nèi)發(fā)達國家整體的實際利率、官方匯率與物價水平成正相關關系，這會在一定程度上給物價上升帶來影響；GDP增長率項為-0.09、居民人均消費年增長率項為-0.05、進口貨物與勞務增長率表明經(jīng)濟增長率項為-0.05、表明經(jīng)濟增長率、居民人均消費年增長率、進口貨物與勞務增長率與這段時期發(fā)達國家物價水平呈負相關關系，會在一定程度上阻礙物價水平上升。 結論
對本文模型擬合優(yōu)度最好的變量進行比較會發(fā)現(xiàn)：發(fā)展中國家和發(fā)達國家的自變量中都有經(jīng)濟增長率、實際利率、官方匯率、居民消費人均年增長率，另外發(fā)展中國家的軍費開支占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重項和發(fā)達國家的進口貿(mào)易年增長率項表明經(jīng)濟發(fā)展程度的不同導致通貨膨脹影響因素的不同。
相同因素在不同經(jīng)濟發(fā)展程度下對通貨膨脹的影響情況也有所不同：發(fā)展中國家GDP增長率項為-19.83，發(fā)達國家GDP增長率項為-0.09；發(fā)展中國家實際利率項為-5.88，實際利率項為0.04；發(fā)展中國家官方匯率項為-0.01，發(fā)達國家官方匯率項為0.0007；發(fā)展中國家居民人均消費年增長率項為6.15，發(fā)達國家居民人均消費年增長率項為-0.05。對比分析可以看出：相同因素對通貨膨脹的影響情況不但存在差異，而且有的差別還很大。這些變量的值存在著正和負的區(qū)別，不過這只是在說明關系的方向，而我們更加關注這種關系的程度，因此，單從絕對值來進行比較。比較發(fā)現(xiàn)發(fā)展中國家的變量系數(shù)比發(fā)達國家大很多：GDP增長率項為200倍，實際利率項為146倍，官方匯率項為14倍，居民人均消費年增長率項為121倍。這表明這些通貨膨脹影響因素在發(fā)展中國家的變化引起通貨膨脹變化的幅度遠遠高于發(fā)達國家。
從模型截距項的對比可以看出以下區(qū)別：公共截距項差別很大。發(fā)展中國家為-232.95，發(fā)達國家整體的公共截距項為2.41（從絕對值來比較相差約100倍）；經(jīng)濟程度不同的Fixed Effects間個體的差別很大。發(fā)展中國家的區(qū)間為-433到-28和16到589，發(fā)達國家為-2到2；經(jīng)濟程度相同的Fixed Effects間個體的差別很大。發(fā)展中國家的跨度約為1000，發(fā)達國家為4。綜合來看就是發(fā)展中國家的常數(shù)項值很大、而且差距很大，發(fā)達國家的值很小、而且很集中。
通過上述比較分析得出這樣的結論：經(jīng)濟發(fā)展程度不同導致通貨膨脹影響因素會有不同，擬合結果中軍費開支在發(fā)展中國家的影響解釋得比發(fā)達國家明顯，而進口貿(mào)易在發(fā)達國家的影響解釋比發(fā)展中國家明顯；相同因素在不同經(jīng)濟發(fā)展程度下對通貨膨脹的影響情況差距很大，就是相同通貨膨脹影響因素在發(fā)展中國家的變化引起通貨膨脹變化的幅度遠遠高于發(fā)達國家，這說明發(fā)展中國家通貨膨脹的波動情況相對于發(fā)達國家來說容易變得很劇烈、比較不容易控制，不過這表明通貨膨脹影響因素在發(fā)展中國家引起調(diào)節(jié)作用非常明顯，雖然同時又有很高的風險；經(jīng)濟發(fā)展程度不同會導致通貨膨脹受本文擬合變量以外因素影響情況差異很大，發(fā)展中國家的常數(shù)項值很大、而且差距很大，發(fā)達國家的值很小、而且很集中，這說明發(fā)展中國家物價水平具有很大的彈性，容易出現(xiàn)大幅度波動，而發(fā)達國家則相對緩和得多。
參考文獻：
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